全球天然氣價格自2022年8月份從高位下跌以來，一路屢創新低，至今大約跌去了七八成；歐洲天然氣價格甚至跌到19個月以來的最低水平。是什麼原因導致歐洲能源危機背景下天然氣價格井噴後的大起大落？隨着歐洲國家減少天然氣消費以及庫存急劇增加，天然氣價格是否能止跌回穩，甚至反彈？

影響國際石油天然氣價格的因素很多，氣候變暖是重要原因之一。去年暖冬，歐洲大幅減少了用於建築供暖的天然氣需求，目前歐盟天然氣消費量較往年平均水平低20%；非常戲劇性的是，最近交易盤中的天然氣價格卻因天氣預報的氣溫低於預期一度飆升超過8%，給天然氣市場帶來難得的樂觀情緒。同時，由於能源價格高企，歐洲企業更加重視能源使用效率，歐盟更是逐步淘汰了一些高耗能產業。地緣政治衝突則從根本上改變了世界能源供求結構，導致市場價格大幅震盪。另外，作爲避免短缺的關鍵指標之一，歐洲天然氣儲存目前約爲65%，遠高於正常水平。

一般來說，市場價格隨着供求變化而變化，有其必然的內在規律，但如今世界經濟的不確定性增加，外在因素往往會破壞市場的規律性波動，從而累積不可預見的風險。

從歐洲的情況看，歐盟正在與俄羅斯能源脫鉤。俄羅斯天然氣管道對歐洲的大部分出口都受到限制，出口減少了一大半，預計幾年之內歐洲有可能擺脫對俄氣的依賴。與此同時，歐盟對液化天然氣的需求激增正取代俄氣管道進口，液化天然氣貿易發生了明顯變化，全球液化天然氣貨物集中轉向歐洲。統計數據顯示，2022年三季度，美國三分之二的液化天然氣出口到歐洲，同比增加3倍。此外，歐盟還增加了從挪威進口管道天然氣和液化天然氣，並從卡塔爾和北非擴展進口渠道。由於大量進口液化天然氣，歐洲的天然氣庫存遠高於歷史平均水平，幾乎是2018年低點的3倍。

正是因爲充足的天然氣供應，使得天然氣市場價格一路下跌。根據獨立商品數據，3月份，作爲歐洲天然氣基準價格的荷蘭所有權轉讓中心（TTF）天然氣期貨價格跌破49歐元/兆瓦時，是2021年9月份以來的最低價格，與2022年8月份的340歐元/兆瓦時有天壤之別。不過，短期內出現供過於求的現象，並不意味着歐洲能源危機已經解除。事實上，價格下跌也許只是暫時的，歐洲成功化解了俄羅斯“斷氣”威脅，但危機遠未結束。

高盛在去年底曾預測，隨着供應緊張趨緩，到2023年一季度，歐洲天然氣價格將下跌至85歐元/兆瓦時。高盛還預計，天然氣價格將在今年一季度開始回升，隨着庫存重建，預計到7月底價格將飆升至略低於250歐元/兆瓦時。多數市場人士也預計價格會有所反彈，但不至於大幅攀升。天然氣價格目前受天氣變化影響，其走勢存在非常大的不確定性。但從2025年開始，大量的液化天然氣供應將開始進入市場，歐洲天然氣的價格將回到正常水平。

國際能源署預測，今年全年天然氣平均價格將比去年低約三分之一。預計未來幾年，全球對液化天然氣的需求將增加，市場競爭加劇。從長遠來看，由於歐洲對能源安全日益關注，預計對俄羅斯天然氣需求的下降和液化天然氣貿易結構的變化將繼續下去。歐洲一方面致力於推動能源供應多樣化；另一方面則增加對可再生能源的投資，加快能源綠色轉型。

市場風險一直都存在，因此也不能排除全球天然氣價格再次飆升的可能性。供應增加有限，但今年隨着經濟恢復增長，對天然氣和液化天然氣的需求也會增加，市場競爭將會加劇。另外，如果地緣衝突急劇升級，導致全球大宗商品價格飆升，天然氣價格或許首當其衝，出現報復性上漲。這也是爲什麼某些市場權威人士認爲，現在天然氣價格仍處於底部階段，拐點可能已經悄悄到來，但仍然需要等待世界經濟復甦的好消息。