近日，醫藥領先企業泰恩康(301263，SZ)披露自去年3月上市以來第二份年報及一季報，整體業績可圈可點，表現較好的增長韌性與發展前景。

年報、季報雙優，產品亮點突出

財報顯示，2022年泰恩康實現營業收入78,348.02萬元，同比增長19.86%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤17,461.46萬元，同比增長45.43%。同日披露的2023年一季報顯示，今年一季度，泰恩康實現營業收入19,378.89萬元，同比增長5.73%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤5198.59萬元，同比略下降3.51%，環比增長9.55%。

下圖：泰恩康近幾年財務數據及預測值

同時，泰恩康擬向全體股東每10股派發現金紅利7.00元(含稅)，合計派發現金紅利1.65億元（含稅），同時以資本公積金向全體股東每10股轉增8股。

年報顯示，2022年泰恩康核心銷售產品“愛廷玖”鹽酸達泊西汀片（國內“首仿”）及和胃整腸丸銷售收入實現較大幅度的增長，沃麗汀銷售收入略微有所下滑。其中：兩性健康用藥實現銷售收入22,855.18萬元，較上年同期增長48.48%；腸胃用藥實現銷售收入15,801.19萬元，較上年同期增長36.47%；眼科用藥實現銷售收入18,542.38萬元，較上年同期減少8.50%。

2023年一季度，泰恩康公司核心產品“愛廷玖”鹽酸達泊西汀片和和胃整腸丸銷售收入仍維持較快增長的態勢，預計全年仍將實現較大幅度的增長。2023年2月泰恩康收購江蘇博創園生物醫藥科技公司50%股權，獲得CKBA全球創新小分子藥物，佈局白癜風創新藥領域。白癜風目前國內尚無有效治療藥物上市，臨牀需求迫切及市場規模大，有利於增強公司可持續盈利能力。泰恩康自研藥品奧硝唑注射液與阿加曲班注射液分別於2023年3月、4月取得藥品註冊證書，奧硝唑注射液已於2023年3月中標第八批全國藥品集中採購，有利於奧硝唑注射液快速放量銷售。目前泰恩康已有6項醫藥自主研發項目提交藥品註冊批件申請，未來隨着公司陸續獲得新藥品註冊批件，將爲公司帶來新的利潤增長點。

下圖：公司幾大核心產品

2022年，泰恩康研發投入達5,403.74萬元，增長49.76%。截至當前，泰恩康主要醫藥自主研發項目34項，其中6項已提交藥品註冊批件申請，形成良好的梯隊，預計公司未來三年每年均有2個以上自主研發的藥品取得藥品註冊批件。

打造三大醫藥研發技術平臺，核心競爭力突出

泰恩康自1999年設立以來，通過成功代理運營和胃整腸丸、沃麗汀等產品，實現較爲可觀的盈利規模，積累資金並建立成熟的營銷渠道，爲公司逐步轉型爲以製藥業爲主業的綜合性醫藥企業奠定基礎。近年來泰恩康持續加快向醫藥製造業轉型，將自主研發並生產銷售符合市場需求的自研藥品作爲公司未來的主要發展方向，致力於成爲一家創新驅動型綜合性醫藥企業。

目前，泰恩康銷售的產品種類已達數十種，按治療範圍及功能可分爲兩性健康用藥、眼科用藥、腸胃用藥、中成藥及外用藥、醫療器械及衛生材料，同時，公司功能性輔料和納米給藥關鍵技術平臺技術領先，已儲備多個改良型新藥研發項目，包括注射用多西他賽聚合物膠束、注射用順鉑聚合物膠束及注射用紫杉醇聚合物膠束研發項目。泰恩康已打造三大醫藥研發技術平臺：（1）功能性輔料和納米給藥關鍵技術平臺；（2）生物大分子藥物關鍵技術平臺；（3）仿製藥開發及一致性評價技術平臺，研發優勢明顯，核心競爭力突出。

一是研發優勢明顯。泰恩康研發項目儲備豐富、研發能力強，形成良好的梯隊，部分核心研發藥品市場空間大，藥品推向市場後將有力提升公司自產業務的盈利規模和盈利能力。　 CKBA爲全球創新小分子藥物，佈局白癜風等慢性皮膚病領域，臨牀需求迫切及市場規模大。博創園擁有一支專業高水平的研發團隊，在天然產物的純化等方面都有豐富的經驗和很深的造詣，聚焦於皮膚疾病領域創新藥物的研發，目前在研產品主要爲CKBA，具有全球創新性和領先性，將爲爲公司打造新的利潤增長點。

二是功能性輔料和納米給藥關鍵技術平臺技術領先，儲備多個改良型新藥研發項目。　　2018年，泰恩康自主研發的注射用多西他賽聚合物膠束取得臨牀試驗批件，爲我國第一家取得注射用多西他賽聚合物膠束臨牀試驗批件的企業。同年，公司與復星醫藥簽署《注射用多西他賽聚合物膠束項目轉讓合同書》，公司將擁有的“注射用多西他賽聚合物膠束”於中國境內的臨牀批件及相關知識產權等獨家轉讓給上海凱茂生物醫藥公司，將獲取“首期付款+里程碑付款+未來銷售提成”的回報。

三是依託愛廷玖在男科領域建立的品牌及零售渠道優勢，積極佈局兩性健康及老年慢性病領域的研發項目。泰恩康自主研發的“愛廷玖”鹽酸達泊西汀片是國內首家按照化藥4類申報，並按照與原研質量一致性評價要求獲批的同類品種，爲國內“首仿”，核心競爭力強，主要適用於治療18-64歲男性早泄患者。

藥品前景廣闊，打造“研產銷”一體化的創新綜合型醫藥企業

在國家政策和巨大市場需求的助推下，國內醫藥行業前景廣闊。在兩性健康用藥細分

市場上，經過近20年的發展，兩性健康行業仍處於成長初期，需求高速增長。PE（早泄）與ED（勃起功能障礙）同爲最常見的幾類男子性功能障礙之一，隨着全球人口老齡化加劇、現代工作生活帶來的壓力加大及相關醫學知識的普及，PE與ED治療藥物市場存在較大的潛力。在眼科用藥細分市場上，眼底病的基本醫療服務需求迅速增加。根據《中國衛生健康統計年鑑2021》數據，2020年中國眼科醫院數量在專科醫院中已經躍居第二，爲1061家；根據米內網數據顯示，2021年中國城市公立醫院、縣級公立醫院、城市社區中心及鄉鎮衛生院終端眼科用藥銷售規模超過120億元，同比增長15.01%；2022年上半年其銷售規模超過60億元，較去年同期增長0.61%，隨着疊加眼疾病發病率的持續提升，行業整體景氣度還將持續向上。在腸胃用藥細分市場上， 據中康CMH胃腸道疾病用藥零售終端市場概覽數據的統計，2021年我國胃腸藥零售終端市場約爲300億元，2018年至2021年的年複合增長率爲5.75％。此外，根據米內網數據顯示，2021年中國重點省市公立醫院終端止瀉藥、腸道抗炎/抗感染藥銷售額超過15億元，同比增長27.05%；2022年前三季度其銷售超過12億元，較去年同期增長6.30%。這將給泰恩康帶來廣闊的發展空間。

今年，泰恩康將緊抓行業發展方向與前景，加強公司研發力度、豐富產品結構，經營重點預計依託功能性輔料和納米給藥關鍵技術平臺、生物大分子藥物關鍵技術平臺、仿製藥開發及一致性評價技術平臺以及控股子公司博創園的研發平臺，加大新藥研發力度與規模，並將以創新藥研究爲制高點，以改良型化學藥製劑和生物藥爲研發重點，以仿製藥研發爲基礎，主要致力於開發符合市場需求的新品種，改進生產工藝、提高現有產品質量和功能，打造公司核心競爭力。

今年，泰恩康將加大品牌宣傳力度，以豐富、有效的宣傳方式提高品牌知名度，並依靠新穎的廣告實現品牌內涵的精準化營銷，以此來提高品牌知名度及影響力。擴建營銷網絡，發揮銷售網絡的規模效應。公司還將進一步擴建銷售網絡，根據全國各區域市場需求情況與公司產品的市場滲透情況，考慮新設部分運營網點，加大終端推廣力度，一方面增加終端渠道覆蓋面，另一方面增強對終端渠道的精細化服務與管理能力。

未來，泰恩康將以成爲創新驅動型綜合性醫藥企業爲目標，將自主研發並生產銷售符合市場需求的自研藥品作爲公司未來的主要發展方向，堅持內生式增長，外延式擴張和整合發展的戰略，繼續深耕醫藥產業，全面提升運營水平，提高產品的核心競爭力，全面參與市場競爭，努力打造成爲“研產銷”一體化的創新綜合型醫藥企業，並給投資者帶來較好的回報。