“高質量發展已不再是一個靜態的事情，而是一個確定的趨勢。”在《關於加快推進公募基金行業高質量發展的意見》發佈一週年之際，有基金公司總經理這樣評價。

中國證券報記者走訪調研多家基金公司瞭解到，伴隨全面註冊制的實施，資本市場改革向縱深推進，公募基金行業以《意見》爲指引，踐行高質量發展要求。在投研方面，擺脫對明星基金經理的依賴，打造投研一體化平臺；在產品力建設方面，摒棄“爆款”思維，不追賽道熱點，逆向佈局，持有期基金產品不斷上新；在考覈方面，“指揮棒”向長期業績、戰略性重點業務傾斜，三年、五年考覈期漸成主流。

志之所趨，無遠弗屆。

強專業 投研體系不斷完善

“人是基金管理公司最寶貴的資產，是價值創造的源泉。對人才梯隊的培養始終是公司的重中之重。”中歐基金總經理劉建平說。

公募基金對今年以來大火的AI板塊投資成爲投研高質量發展的縮影。“我們很早就關注到這一新的產業趨勢，但並未跟隨市場炒作，而是深度研判其對各產業的影響以及產業鏈個股的基本面。對板塊的投資謹慎而剋制。”一位知名基金經理告訴中國證券報記者。

《意見》指出，着力提升投研核心能力，引導基金管理人構建團隊化、平臺化、一體化投研體系，提高投研人員佔比，完善投研人員梯隊培養計劃，做好投研能力積累與傳承，扭轉過度依賴“明星基金經理”的發展模式。一年來，公募基金行業持續優化投研體系，提升資產管理能力。

爲擺脫對明星基金經理的依賴，多家公司傾力打造投研一體化平臺。建信基金搭建了投研融合的平臺架構，相關業務負責人介紹，這種架構讓投研條線在垂直的部門劃分外，還根據投研人員擅長的領域橫向劃分爲宏觀策略、週期、製造、消費、科技、醫藥、海外七個大組，建立充分暢通的交流機制，釋放研究人員上升通路，激發團隊活力。

“不斷有公司將專戶投資經理慢慢轉變爲公募基金經理，讓具備優秀投資能力的他們爲更多投資者服務。”一位北京某大型基金公司基金經理告訴中國證券報記者，公司還做了部門整合，柔性團隊變得更多，目的就是爲投研賦能。

南方基金投研負責人表示：“持續獲取穩健、豐厚的投資收益是投資者的終極目標，而優秀的投研能力是公募基金公司的核心競爭力。”公司持續提升深度研究和投資能力，不斷健全持有人利益優先的投資體系，花大力氣引進和培養高素質、國際化投研人才。藉助金融科技對以投研爲核心的運營體系進行賦能和升級。

“在重視團隊穩定性以及團隊決策基礎上，需進一步加強數智化融合，打造投研一體化平臺，研發多元投資模型，沉澱投資經驗，持續提升多類別、跨週期的綜合資產管理能力，從而爲客戶輸出穩定、長期、可持續的投資業績。”上述南方基金投研負責人說。

優產品 佈局着眼生命週期

公募基金與投資者最緊密的“接觸面”是基金產品。產品力提升，對於行業高質量發展至關重要。

面對近年來出現的“爆款傷人”的尷尬局面，求解產品力提升，全行業刀刃向外也要向內。

一年來，摒棄“爆款”思維，寧願犧牲短期規模提升也要給投資者帶來更好的持有體驗，成爲多數基金公司的共識。“此前，對於熱門產品類型，大家會蜂擁而上。但隨着熱度褪去，一些產品難逃清盤命運。”一位資深業內人士李華（化名）說，現在大家不再爲迎合市場，拼命發行某類基金，而是着重考察產品生命週期的科學性和投資者持有體驗，在產品設計階段就會考慮後續發行、運營、銷售等環節。

國泰基金總經理周向勇表示，在設計產品時，會通過對每位基金經理的研究，匹配合適的產品，把認購規模控制在基金經理能力圈範圍內，防止由於產品規模過大損害投資者利益。

改變已初見成效。鼓勵基民長期持有的持有期產品成爲各家佈局重點。Wind數據顯示，2022年4月26日（《意見》發佈日）至2023年4月28日，在新成立的1460只基金中，設持有期產品有369只，設封閉期產品有12只，合計佔期間新成立基金總量的26%。

銷售端的改變也在悄然發生。“客戶買入持有期產品，意味着一段時間內不能贖回。以前一直很難賣，但今年以來各家都佈局了很多持有期產品。”上海某公司渠道人士張敏（化名）告訴中國證券報記者。

“多位客戶諮詢持有期產品，這一之前難啃的銷售‘硬骨頭’正逐漸被投資者接受。”北京宣武門某銀行網點理財經理說，“客戶已經認識到，只有給基金經理充足的時間才能種出參天大樹。”

爲避免爆款基金讓投資者高買低賣不賺錢的情況，多家基金公司痛定思痛、反思發行。“這一年我們做了很多逆向銷售，在市場處於低谷時，我們堅持發行權益類基金。雖然發得不好，每隻規模可能只有幾億元，但我們一直在堅持‘布種’。”北京另一家大型基金公司人士表示。

“在發售安排上，公司充分考慮市場需求和產品佈局規劃。在市場熱度較高時，適當放緩新產品發售節奏，以減少投資者追高套牢的風險。”某中型基金公司渠道負責人介紹，公司近一年持營的材料明顯增加，並通過在投教平臺上定期發送投資科普文章、開展直播讓投資者與基金經理“談心”等方式，引導投資者長期持有。

變考覈 “指揮棒”指向長期

從短期炒作向長期投資轉變道阻且長，但這是公募基金行業踐行高質量發展的必經之路。“當下需要改變的是，不去做極端的選擇和極端的配置，堅守風格不漂移，淡化短期業績和排名。”諾德基金董事長潘福祥表示。

“公司給予近兩年與市場熱門風格不符的基金經理很大的寬容度，不考覈其一年期、兩年期業績，不給基金經理過多壓力，讓他們的‘深度研究之花’結出‘優秀業績之果’。”一家中型基金公司高管說，“我們就有一位基金經理，在這樣的考覈機制下，從原來的籍籍無名到躋身頭部基金經理行列。”

《意見》指出，要強化長效激勵約束機制，弱化規模排名、短期業績、收入利潤等指標的考覈比重。在《意見》出臺前，很多基金公司已實行長期業績考覈。近一年來，又有多家基金公司細化考覈激勵機制，向長期業績、戰略性重點業務傾斜。“公司引進國際國內行業先進業績歸因分析方法，加強對整體及組合業績歸因的深度分析和長期考覈，優化投資決策。”上述南方基金投研負責人說。

在中國證券報記者採訪基金公司的過程中，當問及考覈辦法，幾乎所有公司都把考覈週期定在三年及以上。中科沃土基金表示，在考覈指標方面，明確了應當包括經濟效益指標、合規風控指標和社會責任指標，弱化規模排名、短期業績等考覈比重，強化長期投資業績考覈，並新增投資長期收益率考覈指標；對投資業績的考覈週期，以三年及以上爲主。

金鷹基金以“從長計議”修改了考覈辦法，公司組織對人力資源管理制度及考覈激勵管理辦法進行修訂，確保公司激勵機制符合政策導向、基金行業發展實際且在行業內具有市場競爭力。同時，引導長週期考覈，新增公司投研體系建設、企業社會責任履行及文化建設等定性考覈指標。

中航基金在考覈辦法中強調激勵戰略性重點業務。公司績效考覈以提高部門經營業績和工作效率、有效執行公司戰略爲導向，部門績效考覈針對關鍵任務設定指標，不涵蓋部門所有工作，考覈結果依據統計數據和客觀事實提出，避免主觀因素影響。優先激勵符合公司長期戰略發展的業務類型。

在引導投資者長期投資的同時，公募基金資本市場“穩定器”作用將更爲突出，也將更好地支持實體經濟發展。中歐基金表示，全行業秉承《意見》精神，將進一步發揮金融引領作用，深化服務實體經濟能力。