本報記者 趙子強

見習記者 曹原赫

現金流被視爲企業的“生命線”。隨着2022年A股財報季的落幕，上市公司的現金流狀況呈現給投資者。根據同花順數據統計顯示，截至5月4日收盤，在已公佈2022年年報和2023年一季報的公司中，剔除銀行及非銀金融公司後，有1388家實體類公司去年與今年一季度經營活動現金流量淨額持續同比正增長。

“經營活動現金流是判斷一家公司財務是否健康的重要指標之一。”巨豐投顧高級投資顧問謝後勤在接受《證券日報》記者採訪時表示，經營活動現金流可以判斷這家企業是否具有長期發展的潛力，也可以讓投資者更加客觀地判斷這家企業是否具備較好的抗風險能力，更關係到一家企業在日常生產經營當中是否具備進一步擴張的能力。

1010家實體類公司

淨現比大於1

同花順數據統計顯示，截至5月4日收盤，共有5158家A股上市公司發佈2022年年報。剔除銀行及非銀金融公司後，2022年共有5028家A股上市公司經營活動現金流量淨額合計爲58194.60億元，同比增長3.82%。其中，有3917家公司經營活動現金流量淨額爲正，佔比77.9%。

數據顯示，包括中國石油、中國移動、中國海油、中遠海控、比亞迪、中國電信、中國石化、中國神華、中國聯通在內的9家企業經營活動現金流量淨額均超千億元。

從行業看，29類申萬一級行業（剔除銀行及非銀金融行業）均有50%以上的公司經營活動現金流淨額爲正，其中，公共事業、煤炭、輕工製造、美容護理等四行業內公司經營活動現金流淨額爲正的數量佔比超九成，分別爲94.4%、92.5%、91.67%、90%。

謝後勤表示，經營活動現金流也反映了財政政策和貨幣政策對實體企業的幫扶，一系列的退稅減稅幫助很多企業降低了生產經營成本，同時又提供了一系列的貸款、補貼政策，幫助企業更快恢復到正常的生產經營水平。

成長爲先，現金爲王。從淨利潤增幅來看，在上述5028家公司中，有3334家公司經營活動現金流量淨額爲正且歸母淨利潤實現同比正增長，佔比66.31%。從行業內公司佔比來看，家用電器、煤炭、交通運輸、食品飲料、基礎化工等五類行業居前，佔比分別爲82.95%、82.5%、80.31%、78.69%、77.78%。

通過淨利潤與經營活動現金流淨額的比值，可以粗略地估計淨利潤是否進入公司賬戶，或公司只是“紙面富貴”。若淨現比大於1可以認爲公司淨利潤全部或大部分變成了“真金白銀”。上述3334家公司中有1010家公司歸母淨利潤同比正增長且淨現比大於1。值得注意的是，六成煤炭行業內公司在實現淨利潤同比增長的同時，淨現比超過1。

川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示，“淨現比大於1，說明企業處於相對成熟的階段，煤炭行業2022年的供需處於相對比較緊的狀態，尤其是需求支撐力較強，中國以煤爲本的能源特色也比較突出，因此煤炭企業去年淨現比多數大於1。”

金鼎資產董事長龍灝對記者表示，企業淨現比大於1，說明企業現金流較好，抗風險能力強，同時在市場上的話語權也強大。從行業景氣度來看，煤炭市場價格上漲，經濟修復帶來的工業用電及居民用電的增加，推動了對煤炭消費的需求。整個行業價格與銷量的同步增加，進一步說明煤炭企業去年經營狀況普遍較好。今年來看，煤炭價格仍有望持續維持高位運行。

1388家公司經營造血能力

持續改善

同花順數據顯示，在上述5028家公司中有2623家公司2022年經營活動產生的現金流量淨額實現同比正增長，佔比超五成。其中，1300家公司2022年經營活動現金流量淨額同比增長超100%，包括海能實業等在內的9家公司經營活動現金流量淨額同比增長超百倍。

A股公司在公佈去年業績的同時也交出了今年一季度的業績成績單。截至5月4日收盤，今年一季度，5025家A股上市公司合計經營活動現金流量淨額爲2044.57億元。其中，2879家公司經營活動現金流量淨額同比正增長，佔比57.29%。

值得關注的是，有1388家公司2022年度和今年一季度經營活動現金流量淨額持續同比正增長，扎堆在機械設備、電子、醫藥生物、電力設備等四類行業，分別有135家、133家、122家、100家。其中，華致酒行、萬安科技、文燦股份、沙河股份等4家公司今年一季度經營活動現金流量淨額同比增長均超百倍。

對於現金流量表項目大幅變動的情況及原因，華致酒行在一季報中表示，主要系本期銷售商品收到的現金增加，同時購買商品支付的現金減少所致。

同花順數據顯示，截至5月4日收盤，上述1388家公司中，有837家的股價年內實現上漲，佔比超六成，其中劍橋科技、中航電測、果麥文化、鴻博股份、愷英網絡等13只個股漲幅均超100%。

對此，排排網財富公募產品經理朱潤康表示，電力設備行業在“雙碳”目標驅動下，風光新增裝機迎來了高增長階段，光伏組件出口需求也大幅增長。醫藥生物主要受益於人們健康意識提升、人均可支配收入提升，疊加醫藥生物行業帶量採購政策落地、創新藥研發力度和速度的提高。

謝後勤表示，上述四類行業扎堆的原因可能包括技術進步和創新帶動產業發展、政策扶持和市場需求增長等。這些行業在當前和未來可能具有較好的發展前景和投資機會，值得投資者關注。