5月份，製造業採購經理指數、非製造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別爲48.8%、54.5%和52.9%，低於上月0.4個、1.9個和1.5個百分點。國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，我國經濟景氣水平有所回落，恢復發展基礎仍需鞏固。

製造業行業景氣度出現分化

5月份製造業PMI繼續位於收縮區間，在調查的21個行業中，11個行業PMI處擴張區間，行業景氣度呈一定程度分化。

產需方面，製造業生產指數和新訂單指數分別爲49.6%和48.3%，比上月下降0.6個和0.5個百分點，製造業市場需求仍顯不足，企業產能釋放受到抑制。價格方面，受近期部分大宗商品價格持續下行、市場需求偏弱等因素影響，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別爲40.8%和41.6%，比上月下降5.6個和3.3個百分點。

部分重點行業景氣水平有所回升。裝備製造業、高技術製造業和消費品製造業PMI分別爲50.4%、50.5%和50.8%，高於上月0.3個、1.2個和1個百分點。高耗能行業恢復動能不足，行業PMI回落至45.8%，爲近10個月低點。

“5月份，四大行業指數變化呈現明顯的結構分化特徵。”中國物流信息中心專家文韜分析，基礎原材料行業PMI爲45.8%，較上月下降2.1個百分點，是導致製造業PMI整體下降的主要因素，生產指數和新訂單指數都降至45%以下，顯示基礎原材料市場供需兩端同步收縮。裝備製造業、高技術製造業和消費品製造業PMI較上月有不同程度擴張，顯示三大行業在經歷短期波動後較快趨穩回升。從今年以來的指數走勢看，傳統的基礎原材料行業處於持續下行勢頭，而裝備製造業和高技術製造業等新動能保持穩定上升趨勢，產業結構的新舊動能轉換加快推進。

企業信心保持總體穩定。生產經營活動預期指數爲54.1%，高於上年同期0.2個百分點，運行基本平穩，企業對近期行業發展保持樂觀。調查的21個行業中，有16個行業生產經營活動預期指數位於擴張區間。

非製造業延續恢復性增長

5月份，非製造業商務活動指數爲54.5%，低於上月1.9個百分點，今年以來始終保持在54%以上景氣區間，非製造業延續恢復性增長。

“受消費需求加快恢復等因素帶動，今年2月份至4月份服務業商務活動指數連續3個月位於較高景氣區間，本月指數雖回調1.3個百分點至53.8%，仍高於上年同期6.7個百分點，服務業繼續保持較快恢復態勢。”趙慶河表示。在“五一”節日效應帶動下，旅遊出行、線下消費等較爲活躍，鐵路運輸、航空運輸、住宿、餐飲等行業商務活動指數均位於55%以上較高景氣區間。服務業新動能行業發展向好，電信廣播電視及衛星傳輸服務、互聯網軟件及信息技術服務等行業商務活動指數均位於60%以上高位景氣區間，持續高於服務業總體水平。

建築業商務活動指數爲58.2%，低於上月5.7個百分點，仍位於較高景氣區間。從市場預期看，業務活動預期指數爲62.1%，低於上月2個百分點，持續位於60%以上高位景氣區間，建築業企業對近期市場發展前景較爲樂觀。

中國物流信息中心專家武威表示，5月份，新訂單指數由4月的56%快速下降至49.5%。一方面是因爲前期積壓需求集中釋放，環比基數提高。今年2月份至4月份，非製造業新訂單指數連續3個月運行在55%以上，顯示去年疫情壓抑的市場需求集中在這3個月強勁釋放；另一方面也是因爲新增需求釋放力度不足。

“值得關注的是，在前期積壓需求集中釋放後，短期市場需求動能有所轉弱，5月份，新訂單指數降至50%以下，反映市場需求不足的企業也明顯增多。需求不足導致價格上漲動力不足，銷售價格指數降至50%以下。”中國物流與採購聯合會副會長蔡進表示，總體來看，非製造業整體呈平穩恢復趨勢，隨着穩投資、促消費和穩就業相關政策的持續加碼，新增需求動能也將逐步累積，拉動經濟持續平穩恢復增長。

需求不足仍是主要矛盾

“5月份製造業PMI指數繼續在榮枯線下小幅回落，表明經濟全面回升態勢仍在聚力之中。”國務院發展研究中心研究員張立羣表示，訂單類指數繼續小幅回落，反映市場需求不足的企業佔比進一步提至58%以上，表明需求收縮問題仍然突出。受此影響，企業信心仍然偏弱，生產經營活動偏謹慎；需求不足也引致價格類指數回落。要落實好全面加強基礎設施建設各方面工作，加強政府投資對全社會投資的帶動作用，提高擴大內需的政策效果。通過提振投資帶動企業生產，帶動就業、增加居民收入，帶動消費持續回暖，使超大規模國內市場需求進入全面回暖軌道。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認爲，5月份PMI數據繼續放緩，反映國內需求不足仍是主要矛盾，對宏觀政策微調構成一定壓力。目前經濟整體指向復甦趨勢未變，分歧在於復甦力道與年初預期有差距；製造業壓力較大，房地產復甦節奏偏慢，海外需求前景趨緩等。整體看，經濟處於復甦階段，內需不足仍是主要矛盾，經濟復甦基礎有待進一步夯實。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，政策仍需適時適度加力。一方面，應繼續通過加快財政支出進度、適度擴大政金工具規模、適時推進降準降息等方式，發揮傳統工具的逆週期調節作用；另一方面，要切實落實落細“兩個毫不動搖”、全面深化改革、擴大高水平對外開放，以政策的前瞻性、穩定性、連續性提振經營主體信心。