近年來隨着垃圾分類政策、新固廢法以及雙碳戰略等國家政策的密集落地實施，全國污染治理設施直接投資金額大幅攀升，固廢處理行業整體發展趨勢向好。嘉諾科技一直聚焦於固廢資源回收與處理領域，受益於政策春風，公司業績逐年增長，即將在創業板上市。

政策持續發酵 百億市場開啓

目前，全球人口增長、城市化進程和生活水平的不斷提高都加速了廢棄物的產生；與此同時，我們也面臨着原材料短缺和能源需求不斷增長的問題。這些全球性的環境挑戰迫使在能源生產和廢棄物處理方面不得不採用新技術，將固廢轉變成爲可靠的再生資源和低碳燃料。同時，相關立法也對資源循環利用、使用碳中和燃料提出了更高的要求，促使社會更加重視固廢的處理，杜絕簡單粗暴的簡單填埋，提倡循環經濟、變廢爲寶。

近年來，我國從雙碳戰略的頂層設計，到“十四五”規劃的生態文明建設不動搖，再到開展“無廢城市”建設等政策推出，支持固廢產業發展的國家政策在持續發酵，建築垃圾、廚餘垃圾等通過處理可有效降污減排、助力碳中和，具有良好的社會效益和經濟效益，這都在推動固廢處理行業駛入發展快車道。

嘉諾科技的成套裝備應用領域主要包括混合生活垃圾、建築垃圾、廚餘垃圾、大件垃圾、可回收垃圾等城市固廢，其固廢源頭主要爲城市建築垃圾和城市生活垃圾。

根據中國城市環境衛生協會的統計數據，建築裝修垃圾作爲我國城市單一品種排放量最大、最集中的固體垃圾，近年來我國大中城市的建築垃圾年產生量超過20 億噸，一直居高不下，約佔城市固體廢物總量的40%，目前城市建築垃圾的資源化率在10%-15%左右，未來資源化處理率有望提升到50%左右。以處理量增長需求爲測算基礎，預計2026 年建築垃圾處理與資源化裝備市場規模預計將達到約125 億元。

目前我國生活垃圾的年清運量爲3.03 億噸，廚餘垃圾約佔城市生活垃圾的50%，約爲1.57 億噸。資源化率方面，廚餘垃圾資源化率在2025 年有望提升至10%以上，其他城市生活垃圾資源化率水平有望提升至60%。以處理量增長需求爲測算基礎，預計2026年廚餘垃圾處理與資源化裝備市場規模預計將達到約50 億元；2026 年其他城市生活垃圾處理與資源化裝備市場規模預計將達到約64 億元。

整體來看，預計到2026 年，城市建築垃圾和城市生活垃圾的成套裝備市場空間達到239 億元左右，固廢處理成套裝備的市場需求不斷增長。

技術研發領先行業 公司業績持續增長

從成立至今，嘉諾科技始終專注於固廢處理領域，從混合生活垃圾處理業務，逐步延伸至各細分應用領域，陸續開發出了張弛篩、滾筒篩、階梯篩、彈跳篩等機械篩分設備，以及雙軸剪切式破碎機、雙軸粗破碎機、小袋破碎機等機械破碎設備，逐步實現對國外進口固廢預處理設備的替代，實現固廢成套裝備核心機種的全部國產化，並在原有機械技術平臺基礎上積極研發多傳感器融合智能識別技術研發，並將自研的輕型/重型智能分揀設備應用到衆多項目中，成功實現智能分揀設備的開發和應用。

依託研發團隊持續不斷創新，嘉諾科技研發創新始終處在固廢處理及資源化行業前端。根據固廢處理的工序，形成了圖像智能分選、機械破碎、機械分選、生物處理和運輸存取5 大類核心技術，共取得10 項計算機軟件著作權，擁有已授權專利85 項，其中發明專利32 項。公司可根據固廢組分的實際構成，將5 大類核心技術靈活組合，以成套裝備作爲核心技術有機耦合的載體，實現固廢的高效資源化利用。

2020-2022 年，嘉諾科技的研發費用分別爲1,366.85 萬元、1,562.68 萬元和1,890.31 萬元，複合增長率爲17.60%。公司通過不斷加大研發投入、強化科研能力和完善研發體系等措施，增加自身創新能力，爲固廢處理領域業務發展提供有力支撐。

作爲國家高新技術企業、國家級專精特新“小巨人”企業，嘉諾科技積極助推國家雙碳目標的實現和循環經濟的發展戰略，參與了科技部“城鎮建築垃圾智能精細分選與升級利用技術”、“垃圾焚燒設施高效協同處置工業有機固廢關鍵技術”等國家重點研發計劃項目，並經過多年的研發創新和項目實踐積累，形成了建築、廚餘、生活、可回收、大件垃圾和再生金屬等衆多固廢資源化成熟工藝技術，公司提供的各類廢棄物處理成套裝備分佈在英國、日本、印度等海內外衆多國家和地區，設備日處理量超過10 萬噸。

在國家產業政策的推動下，嘉諾科技以自身技術和產品快速佈局爲基礎，業務得到迅速發展，2020-2022 年，公司主營業務收入分別爲25,625.88 萬元、37,155.83 萬元和34,690.32 萬元，2020 年、2021 年分別較上年增長57.63%和44.99%。2020-2022 年，公司扣除非經常性損益後的歸屬於母公司股東的淨利潤分別爲2,307.40 萬元、6,114.78 萬元和6,149.28 萬元，年均複合增長率達63.25%。