證監會5月30日對知行汽車、十月稻田境外發行上市及“全流通”備案信息予以確認。這是境內企業境外發行上市備案制度落地實施兩個多月以來，首批企業完成備案。截至6月4日，今年分別有19家、27家企業實現在美國、中國香港上市，遠超去年同期水平。

專家指出，境外上市備案新規落地爲境內企業境外上市提供了更加透明、可預期的制度環境，有助於支持企業用好兩個市場、兩種資源，預計境內企業境外IPO熱度將進一步升溫。

新經濟領域企業居多

3月31日，境內企業境外發行上市備案新規落地實施。證監會最新更新的境內企業境外發行證券和上市備案情況表顯示，截至6月1日，今年已有43家擬IPO企業遞交備案材料，其中6家計劃赴納斯達克上市，其餘均爲擬赴港交所上市。

從企業類型看，接收企業多爲新經濟公司，如3D數字資產提供商環球墨非、自動駕駛公司知行汽車等；生物醫藥企業出現扎堆IPO標的，比如創新腫瘤分子診斷及檢測龍頭臻和科技、在線慢病管理平臺方舟雲康等。

分拆上市也形成較爲明顯趨勢，如京東集團分拆出的子公司京東工業、京東產發均已提交備案材料。

“境內企業境外IPO熱度悄然上升，境內企業將更好借力兩個市場、兩種資源實現規範健康發展。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新說。

在董登新看來，境內企業境外發行上市邁入統一的備案制新階段，增強了企業走向境外資本市場的信心，提升了融資效率。

暢通境外上市之路

中國證券報記者梳理擬IPO企業備案補充材料要求發現，備案新規落地以來，境外上市企業在排隊過程中似乎經受了“直指靈魂”的拷問。

除募集資金用途、股權變動情況、經營模式合理性、分拆子公司獨立性等常規問題外，是否涉及禁止或限制外商投資領域，上市前後個人信息保護和數據安全安排及措施、協議控制（VIE）架構設立的合規性等問題也被提及。

以嘀嗒出行爲例，該公司境外發行上市備案補充材料要求中，有關部門要求補充四點材料，涉及協議控制架構設立的合規性、股權變動情況、個人信息保護、數據安全情況等。京東工業同樣被要求說明VIE架構設立的合規性等問題。

金杜研究院認爲，備案新規下，國家安全、產業政策是核心關注點，無論是安全審查還是VIE架構，企業均可以通過整改、承諾、剝離業務資產等措施，與監管共同在國家安全、產業政策與企業自身境外上市的需求之間尋求到平衡點，發行人境外上市之路依然暢通。

正如證監會所言，企業只要依法合規，不管去哪個市場發行上市都不會受到影響，證監會和有關主管部門都會尊重企業的自主選擇，並給予支持。

政策優化 加強引導

備案新規實施以來，境內企業境外上市熱情升溫。截至6月4日，今年以來共有19家中國企業實現赴美上市，融資規模突破6.03億美元。上市數量和募集金額均超過去年全年。

納斯達克中國區首席代表郝毓盛表示，2023年將是中企赴美IPO恢復的一年。高盛亞洲（除日本外）股票資本市場聯席主管王亞軍此前接受媒體採訪時預計，2023年下半年赴美IPO中概股發行數量將增多。

“備案新規將行政許可改爲備案管理，對滿足合規要求的VIE架構企業境外上市予以備案，完善跨境監管合作安排等，將促進企業境外上市順利進行。”南開大學金融發展研究院院長田利輝說。

全球存託憑證（GDR）發行機制持續優化，也在引導優質公司“走出去”，拓展境外融資新通道。

5月16日，證監會發布指引，明確將GDR境內新增基礎股票的發行納入註冊管理，並由交易所參照上市公司向特定對象發行股票的程序進行審覈。6月2日，滬深交易所分別就修訂後的互聯互通存託憑證上市交易暫行辦法向社會公開徵求意見，擬明確GDR境內新增基礎股票上市條件及發行審覈相關安排，並明確上市公司在籌劃及境外發行GDR階段的信息披露要求。

據統計，今年以來已有十餘家上市公司披露公告稱，擬赴瑞士、德國發行GDR。中金公司發佈的報告稱，當前許多境內優質製造企業在海外有廣泛業務佈局，對於國內製造業企業來說，發行GDR有助於企業拓寬業務範圍和融資渠道，提高國際知名度、影響力。