吉林省中研高分子材料股份有限公司是一家專注於聚醚醚酮(PEEK)研發、生產及銷售的高新技術企業，是目前PEEK年產量最大的中國企業，在PEEK合成、提純、複合增強的理論和技術方面實現了多項創新和突破，目前該公司正在申請於科創板上市。

根據中研股份招股書披露，目前國內廠商在建產能包括浙江鵬孚隆、山東君昊高性能聚合物有限公司、 盤錦偉英興高性能材料、吉林省聚科高新材料有限公司、沃特股份等，合計在建產能爲6460噸，預計在2023年至2027年期間正式投產運行。招股書第114頁也描述到：“以55%的行業產能利用率來估算，2027年國內有效PEEK產量約爲2967噸，而2027年國內PEEK需求量約爲5078.98噸，國內新增產能依然無法滿足國內PEEK市場的需求。”

這段描述的核心假設是“以55%的行業產能利用率來估算”，但與此同時，根據中研股份發佈的《發行人及保薦機構關於審覈問詢函的回覆》第84頁披露：“公司在2021年度純樹脂粗粉產能利用率55%的基礎上經過2年時間，整體產能利用率即將達到79.2%-92.95%”，以及“考慮到化工類企業生產設備需要停產檢修等因素，80%以上的產能利用率已經處於較高水平，公司目前純樹脂粗粉產能預計將很快達到飽和狀態”。

從上述信息披露來看，80%的產能利用率也才處於“較高水平”，中研股份自身的整體產能利用率則將達到79.2%-92.95%，在此背景下公司按照55%計算行業整體產能利用率，進而得出“國內新增產能依然無法滿足國內市場需求”的結論，令人質疑存在誤導性陳述。

不僅如此，在中研股份招股書“重大事項提示”部分第一項，便是關於主要國際競爭對手英國威格斯的相關信息，對此招股書披露爲：英國威格斯在國內設立的 PEEK 生產基地即盤錦偉英興，目前已經建成處於小規模試生產階段，預計盤錦偉英興在2023年下半年逐步實現量產。隨着英國威格斯中國生產基地投產，其產品成本將大幅下降，同時英國威格斯兼具技術優勢和更加豐富的終端應用經驗，因此英國威格斯在國內競爭力將進一步增強，公司面臨的行業競爭壓力將增加。

從上述信息披露來看，中研股份認爲盤錦偉英興相比中研股份“具技術優勢和更加豐富的終端應用經驗”，這也指向中研股份競爭力弱於盤錦偉英興。

再來看中研股份的財務數據，招股書第163頁披露的“公司主要產品的產能、產量及銷量情況”顯示，純樹脂粗粉（P系列）2022年度的產能利用率達71.4%，純樹脂顆粒（G系列）達72.92%。但是根據公司發佈的《發行人及保薦機構關於審覈問詢函的回覆》第83頁披露的“報告期內公司產能利用率較低的原因”中則顯示，純樹脂粗粉（P系列）、純樹脂顆粒（G系列）2022年度的產能利用率分別僅爲55%和58.81%，顯著低於招股說明書中披露的產量和產能利用率。

另據招股書第391頁披露的截至2022年末，公司已履行完畢和正在履行的合同金額超過200萬元的銷售合同情況，不論是對第一大客戶“寧波哲能精密塑料有限公司”還是對第二大客戶“江蘇君華特種工程塑料製品有限公司”，涉及到的合同狀態均爲“履行完畢”，不存在“正在履行”狀態的合同，這更指向中研股份未來業績難有保證。

此外，長春科技大市場創業投資有限公司是中研股份第6大股東，持股比例達3.3541%。根據《國家企業信用信息公示系統》查詢顯示，長春科技大市場創業投資有限公司註冊成立於2017年02月，註冊資本爲15000萬元，主要股東包括了吉林省華晟投資有限公司、長春市創融科技產業投資有限公司、吉林省科域投資有限公司、長春科技大市場創新創業服務有限公司、吉林省大聖科創投資有限公司這五家，根據該公司申報的2022年年報顯示“暫無股東及出資信息”。至於這家公司是如何履行對中研股份的出資的，中研股份並未接受記者採訪。

值得關注的是，中研股份的股本演變歷史上，涉及到多位神祕的自然人。典型如中研股份IPO申報前第3大股東王秀雲，和第6位股東劉國樑，二人爲夫妻關係、合計持股比例達9.31%，且二人均未在中研股份內任職。根據中研股份此前在新三板掛牌前發佈的《公開轉讓說明書》披露，2011年1月中研股份註冊資本由2800萬元增至3500萬元，並引入了新股東劉紅姝出資280萬元、王秀雲出資238萬元，劉紅姝則是王秀雲、劉國樑之女。

公開資料顯示，在2011年1月實施此次增資時，王秀雲、劉國樑均已將近60週歲，至目前則已近70週歲高齡。在此背景下，中研股份引入這兩位並未在公司任職的老人入股，中研股份並未公佈具體原因。

不僅如此，劉紅姝在2014年1月持有的中研有限1.54%股權、對應出資額100.1萬元轉讓給陳飛，轉讓價格爲100.1萬元，其他股東放棄優先購買權；同年9月陳飛持有的中研有限 1.54%股權轉讓給陳春悅，但其實陳春悅代陳飛持有公司股權；同年11月，陳春悅按照陳飛的要求將其持有的中研有限6.175萬元出資額以6.175萬元的價格轉讓給金正新能源。從上述交易來看，劉紅姝將2011年1月獲得的中研股份股權，在經過了3年持有時間後，原價裝讓給了陳飛，且次年中研股份便申請在新三板掛牌，上述交易很難讓人理解爲正常的商業行爲。

時至2019年11-12月，陳春悅將其持有的全部公司股份合計143.925萬股以935.5125萬元的價格轉讓給謝懷傑，這也標誌着陳春悅代陳飛在2014年1月低價獲得的中研股份股權，在經過了5年多持有期後，以近千萬元的對價賣給了中研股份實控人謝懷傑，並從中獲得了近十倍的回報。

根據《發行人及保薦機構關於審覈問詢函的回覆》披露，謝懷傑2019年因收購發行人股份合計支付對價1528.53萬元，收購股份的資金主要來源於楊麗萍、於強及謝雨凝通過銀行抵押貸款爲其籌集的資金、長春潔潤拆借款、他人償還的款項以及個人借款。截至本回復出具日，謝懷傑存在尚未到期的金額在50萬以上的大額負債爲982萬元，包括對畢鑫和王彥龍的182萬元和800萬元，另有對劉國樑借款29萬元。

而在存在多位神祕外部人員個人股東的同時，中研股份多位核心技術人員卻並不持有公司股份。中研股份在2020年9月，發佈公告稱，童豔玲離任總經理助理、研發部部長職位，離任日期爲7月12日，童豔玲未持有公司股份。但是根據《國家知識產權局》檢索信息顯示，中研股份在2022年4月申請專利“一種具有寬分子量分佈的聚芳醚酮及其製備方法”，其申報的發明人中仍有童豔玲；還有公司在2021年12月申請的專利“一種具有改善的親水性/或熱穩定性的聚芳醚酮及其製備方法” ，其申報的發明人中也有童豔玲，這兩項專利申請時間均明顯晚於童豔玲離任時間。