張 敏

今年以來，A股市場熱點頻生，AIGC、ChatGPT、英偉達概念等被熱炒。這些熱門概念的相關上市公司成爲資金追逐的標的，部分股票價格大幅上漲。然而，其中不乏渾水摸魚者。近日，交易所向多家上市公司發出問詢函，要求公司說明相關表述是否涉嫌誤導性陳述，是否存在迎合市場熱點、影響公司股價的情形。

在A股市場，投資者對“蹭熱點”並不陌生，部分上市公司深諳此道，有的公司甚至循環往復上演蹭熱點。

蹭熱點這一亂象爲何屢禁不止？筆者認爲，該現象頻發背後有兩方面原因：一方面，由於市值管理、股東減持、質押等因素，上市公司願意配合市場主動發佈相關聯的信息，甚至部分上市公司利用投資者信息交流平臺“自問自答”，以提振股價；另一方面，蹭熱點的違規成本相對較低，上市公司往往存在打擦邊球的心理。與此同時，部分投資者也存僥倖心理，希望抓住上市公司發佈與熱點概念相關信息的時機“賺一波”。

需注意的是，上市公司蹭熱點，當心被反噬。

奧聯電子就是一例典型。處在汽車零部件製造賽道的奧聯電子於2022年年底宣佈跨界進入新能源領域投資鈣鈦礦，並與自然人胥明軍共同出資設立奧聯光能。由此，奧聯電子受到了來自投資者、券商分析師的關注。然而，隨着“履歷打假”、深交所對奧聯電子立案調查並最終給予公司及相關當事人公開譴責處分，公司股價也急轉直下“一蹶不振”，高位接盤的投資者收益大打折扣，甚至血本無歸。同時，公司品牌及信譽嚴重受損，可謂是一地雞毛。

筆者認爲，防止上市公司蹭熱點、發佈誤導性信息等，需要各方主體協力、系統治理，避免出現“按下葫蘆浮起瓢”的情況。

第一，上市公司應理性客觀發佈與熱點概念相關的信息，果斷地對蹭熱點話題說“不”。筆者在梳理資料時看到，針對近期黏上熱點概念致使公司股價大幅上漲的情形，多家上市公司在異動公告、投資者交流平臺上明確澄清，如表示公司暫不涉及腦機接口業務、暫不涉及聊天AI業務、沒有ChatGPT相關產品等。

第二，監管部門對蹭熱點現象進一步從嚴監管。6月12日，深交所修訂了《深圳證券交易所上市公司自律監管指引第11號——信息披露工作考覈》，並向社會公開徵求意見。其中，對於上市公司部分信息披露違規情節雖未達到紀律處分標準，但可能對股票交易造成影響，損害投資者權益的情形，通過扣分項強化監管。如上市公司通過互動易平臺、官網、公衆號或其他方式迎合市場熱點或者與市場熱點不當關聯，故意誇大相關事項對公司生產、經營、研發、銷售、發展等方面的影響，不當影響公司股票及其衍生品種價格等行爲，最高可扣六分。

第三，投資者要擦亮眼睛，不盲目跟風炒熱點，以防成爲擊鼓傳花的最後一棒。當下，諸多熱門概念仍處於早期階段，市場前景尚不明朗，產品能否順利商業化、商業模式是否能持續仍在探索之中。投資者應做好功課，謹防誤導性信息致利益受損。