2022年底，國務院先後發佈《擴大內需戰略規劃綱要(2022—2035年)》《“十四五”擴大內需戰略實施方案》，對“十四五”及未來一個時期擴大內需重點任務進行部署，明確提出我國經濟由高速增長階段轉向高質量發展階段，發展要求和發展條件都呈現新特徵，特別是人民對美好生活的嚮往總體上已經從“有沒有”轉向“好不好”，呈現多樣化、多層次、多方面的特點。
海通證券首席經濟學家荀玉根在研究報告中指出，2022年以來關於“消費降級”的討論逐漸增多，但消費升級動能趨緩僅僅是短期現象，中長期視角下隨着中國邁向中等發達國家、逐步實現共同富裕，消費升級仍是中國式現代化的主旋律。因此中國消費投資機遇依然廣闊，二級市場和一級市場上消費賽道充滿蓬勃生機。
而與他持相似觀點和判斷的，還有國際投資巨頭KKR集團。
巨頭KKR的中國消費投資佈局
近日，KKR聯合首席執行官Joseph Bae表示：“我們在中國投資了約60億美元，KKR的核心關注點實際上是市場機會的最佳點，即中國國內消費。”同時，KKR還公開表態，爲中國不斷增長的4億中產階級提供資金和服務，因爲這個羣體追求更高質量的食品和服務，更引發了業界廣泛關注。
KKR投資（Kohlberg Kravis Roberts & Co. L.P.，簡稱KKR）是全球歷史最悠久也是經驗最爲豐富的私募股權投資機構之一，知名的“槓桿收購天王”，被業界譽爲“金融史上最成功的產業投資機構”。 KKR的投資者包括企業養老基金、社會養老基金、金融機構、保險公司和大學捐贈基金等，致力於與所投資企業的管理層緊密合作，並利用其全球資源和運營專識，通過股權投資創造價值；總部設在紐約、業務遍及全球，並在北京、上海和香港設有辦事處。
據悉，KKR管理的資產超過5000億美元，目前在亞洲的基金規模爲150億美元，它正在將資金投向中國一系列消費者驅動的行業，從寵物食品到酒類和照明設備，均有所覆蓋。
“我們不僅投資於私募股權，還投資於增長型股權。我們是當今亞洲最大的基礎設施投資者。”Joseph Bae進一步解釋： “我們投資了中國最大的寵物食品公司、中國最大的照明設備公司、中國的零售連鎖藥店、中國的國產酒和酒類品牌……所有這些都是消費者驅動的。”
有分析人士指出，在業界普遍認爲內需恢復短期不及預期的同時，國際資本巨頭卻加大對中國消費賽道的投資佈局，凸顯出站在更大的國際視角下，中國消費提升的潛力及其背後蘊藏的投資機遇是非常可觀的。
擴大內需仍是核心方向
日前，國家統計局公佈數據顯示，6月份消費市場運行基本平穩，CPI（居民消費價格指數）環比略有下降、同比持平；受石油、煤炭等大宗商品價格繼續回落及上年同期對比基數較高等因素影響，PPI（工業生產者出廠價格指數）環比、同比均下降。
對此，東方金誠首席宏觀分析師王青分析指出，6月份CPI同比持平指向消費修復力度整體較爲溫和，也意味着當前政策面具備加大促消費力度的條件。但正如中銀證券在研究報告中所指出：“我國是一個消費偏低、內需不足的國家，如果不能有效推進消費轉型，宏觀政策就只能在消費偏低的宏觀大背景下求取約束最優，難以達成高質量發展所要求的兼顧各方的最好效果。”
數據顯示，在過去幾十年中，在各個人均GDP水平上，我國居民消費佔GDP比重都明顯低於對應人均GDP水平上的世界平均值。對此，中銀國際證券首席經濟學家徐高分析指出：“內需之中，消費纔是最終需求，投資只是派生需求。消費佔經濟的比重偏低，就會衍生出內需不足的問題。”
但這也預示着消費市場未來發展潛力和拓展空間巨大。以家裝消費爲例，數字化家裝行業領先企業土巴兔總裁謝樹英有着更加深切的體會，在接受環球網記者採訪時他表示，據土巴兔大數據家居研究院測算，2022-2030年期間我國住房裝修總需求每年在34-52億平米之間，家裝家居市場總體規模在2025年達到5.2萬億元左右，他認爲：“家居產業鏈較長，每一項都是一個產業鏈較長且帶動性較強的消費產品，有屬於剛需消費，在當前城市化進程加快的背景下，家居消費將迎來更廣闊的發展空間。”
政策持續發力激發消費潛能
近段時間，消費行業利好政策頻出，多部委釋放促消費信號。6月15日，商務部表示將圍繞促進汽車、家居、品牌消費和餐飲業出臺針對性的配套舉措，持續辦好消費活動，將2023年定爲“消費提振年”；隨後在6月16日，國家發改委也表示將抓緊制定出臺恢復和擴大消費的政策，持續改善消費環境，釋放服務消費潛力。
另據央視新聞聯播6月29日報道，國務院常務會議審議通過《關於促進家居消費的若干措施》，會議指出要提高供給質量和水平，鼓勵企業提供更多個性化、定製化家居商品，進一步增強居民消費意願，助力生活品質改善。
對此謝樹英認爲，此次國務院常務會議部署的舉措，爲家居消費市場注入了一劑“強心針”，有望進一步拉動內需、促進經濟增長。他還強調道：“會議指出，要提高供給質量和水平，鼓勵企業提供更多個性化、定製化家居商品，進一步增強居民消費意願，助力生活品質改善”。KKR也判斷，市場對刺激政策進一步發力有較高的期望，消費有望成爲政策發力點。
值得關注的是，部分細分消費領域回暖則超出了預期。中國酒店協會近日調研顯示，2023年上半年新註冊成立餐飲企業勁增至逾200萬家，而2019全年新註冊餐飲企業共計240萬家。國際知名評級機構惠譽也在7月11日表示：“儘管旅遊消費增長有所放緩，但中國服務消費活動持續回暖”，並預計在基礎設施投資及季節性需求走強的驅動下，建設活動或於2023年下半年重新提速。
