中國人民銀行、國家外匯局7月20日宣佈，決定將企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數從1.25上調至1.5，並於當天實施。專家認爲，此舉旨在進一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，繼續增加企業和金融機構跨境資金來源，引導其優化資產負債結構。跨境融資宏觀審慎調節參數越高，意味着企業和金融機構可跨境融資的上限越高，這既有利於中小企業、民營企業更好地利用國內國際多種渠道籌集資金，也會直接增加境內美元流動性，緩解人民幣貶值壓力。

所謂“跨境融資宏觀審慎調節參數”，是“跨境融資風險加權餘額上限”中的一個計算因子，上調該參數可以提高對應的風險餘額上限，便於境內企業和金融機構增加跨境融資額度，有利於跨境資金流入。同時，境內外匯資金增加後，相應結匯需求也會增加，也能起到穩匯率的效果。

“此舉有利於進一步擴大利用外資和拓寬融資渠道，便利境內企業和機構跨境融資，降低實體經濟融資難度和融資成本；同時，有利於更好地統籌國內國際兩個大局，有效利用國內國際兩個市場、兩種資源，協調國內國際兩個循環。”仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟認爲，在我國外債規模適量、結構合理、風險總體可控的背景下，這一措施也有助於維護跨境資金合理有序雙向均衡流動，維護外匯儲備規模穩定和市場預期穩定，維護外匯市場平穩健康運行。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，本次參數上調背景是近期對比美元走勢，人民幣貶值壓力有所加大，監管層通過穩匯市政策工具，引導市場預期，避免人民幣匯率在合理均衡範圍之外大起大落。據王青分析，近兩次上調跨境融資宏觀審慎調節參數，均對應人民幣貶值壓力較大階段；而在2020年12月、2021年1月人民幣升值壓力較大階段，金融機構和企業跨境融資宏觀審慎調節參數則分別從1.25下調至1。

近一段時間，人民幣對美元匯率有所波動。如何看待接下來的人民幣匯率走勢？中國人民銀行副行長劉國強近期表示，人民幣匯率走勢從長期看取決於經濟基本面，從短期看是預測不準的。長短期綜合起來看，我國是大型開放經濟體，匯率受到各種因素影響，既可能升，也可能降。“但是往上、往下，都不會偏到哪裏去。”他強調。

劉國強表示，從當前看，人民幣匯率雖然有所下降，但沒有偏離基本面，人民銀行也已經綜合採取措施管理預期，外匯市場運行平穩，金融機構、企業、居民的結售匯行爲理性有序，市場預期基本穩定。從宏觀經濟大盤看，我國經濟長期向好的基本面沒有變。隨着經濟循環暢通，高質量發展取得新突破，我國經濟運行將持續整體好轉。

“在多空因素交織背景下，短期內人民幣匯率可能承壓，第四季度有望逐步企穩。”植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平認爲，下半年我國經濟基本面趨穩是人民幣匯率維持基本穩定的基礎；國際收支順差將繼續發揮穩定人民幣匯率的積極作用，人民幣國際化也將增加國際市場對人民幣的需求。此外，隨着匯率管理制度持續完善，市場預期管理將得到強化。

“未來，監管層‘匯率工具箱’依舊較爲充足，主要包括：外匯存款準備金率、遠期售匯風險準備金率、跨境融資槓桿率、境內企業境外放款宏觀審慎調節係數等工具，可在必要時繼續對市場預期進行合理有效引導。”中國民生銀行首席經濟學家溫彬說。