本報記者 楊 潔

7月26日，首批7單混合型科創票據完成發行，進一步填補債券市場混合性資金缺口，實現從債到股的光譜效應，持續拓寬科創金融服務的深度和廣度。

在中國人民銀行的指導下，中國銀行間市場交易商協會（以下簡稱“交易商協會”）爲解決不同發展階段的科技型企業對長期、穩定、股債混合性資金的需求，創新推出混合型科創票據。

在業內人士看來，首批混合型科創票據完成發行，有利於引導市場機構以股權投資思維與科技型企業共成長，加強種子期、初創期、成長期等科技型企業融資支持力度，並保障和豐富投資人收益來源。

股、債合力助推科技創新

《證券日報》記者據公開信息梳理，首批7單混合型科創票據發行金額達22億元，債券期限多爲3年、5年，票面利率多在2.9%以上。

作爲此次發行人之一的上海臨港經濟發展（集團）有限公司（以下簡稱“上海臨港”）積極參與混合型科創票據發行，募集資金主要用於對科技創新領域的企業股權投資和創業投資基金出資及置換，積極推動金融精準支持科技創新領域，加速科技成果轉化，賦能產業轉型升級。

記者瞭解到，在混合型科創票據首批試點推出之際，中國人民銀行上海總部積極推動，主承銷商交通銀行第一時間匹配上海臨港融資需求，並在交易商協會的指導下，積極幫助發行人梳理科創標的資產、設計轉股選擇權方案，破解企業股性資金不足等現實困境。

市場人士表示，本期上海臨港發行的混合型科創票據將債券與投資者未來“轉股權”相鏈接，打通了資本市場從債權投資向創業股權投資轉換、共享企業長期發展價值的“最後一公里”，爲產業與創投機構進一步拓寬資金來源、豐富退出方式、提高週轉效能打開了廣闊空間，爲金融支持科技型企業融資的一次標杆性創新實踐。

同爲首批發行人之一的四川發展（控股）有限責任公司（以下簡稱“四川發展”）是四川省最大的省屬國有企業。今年1月份，四川發展出資併購某藥業公司51%的股權。四川發展相關負責人對《證券日報》記者表示，企業發行的混合型科創票據將債券利率掛鉤所併購藥業公司的估值增長率，精準對接科技創新領域股權投資需求，有效聯結了債券投資人和股權投資人，成功試水股、債合力助推科技創新。

“金融服務科技創新又增添一大有力工具”，建設銀行投資銀行部總經理錢理紅對《證券日報》記者表示，“建設銀行在得知交易商協會響應市場關切，擬推出混合型科創票據時，立即行動，與四川發展攜手推進這一有里程碑意義的創新升級實踐。本次混合型科創票據的成功發行，讓我們看到了投資人對這一創新品種的認可，感受到了債券市場助力科技創新、支持產業升級的熱情。接下來，將向更多發行人和投資人推介混合型科創票據，充分發揮創新產品聯通股、債的積極作用，爲加快實現高水平科技自立自強貢獻力量。”

進一步激活企業創新力

首批混合型科創票據的發行，成功讓發行企業“專利”變“紅利”，進一步激活了企業創新力。

“建築施工領域競爭激烈，資金需求較大，高質量的融資結構和低成本的融資資金對於企業的發展至關重要。”湖北省路橋集團有限公司（以下簡稱“湖北路橋”）相關負責人對《證券日報》記者表示，此次參與首批混合型科創票據的發行，通過質押公司135項專利權實現了融資成本的有效降低，優化了公司的融資結構，盤活了企業在建築施工領域積累下來的多項無形資產，拓寬了融資渠道，實實在在爲企業發展“解渴”。

作爲本筆混合型科創票據的主承銷商，興業銀行投資銀行部總經理林舒告訴《證券日報》記者，湖北路橋作爲國家高新技術企業，知識產權豐富，在瞭解到企業存在盤活專利權資產並構建優質融資渠道的訴求後，興業銀行在交易商協會的指導下迅速開展產品設計，力求精準匹配客戶需求，針對客戶存量專利權進行有效盤活，在國家知識產權局等部門的支持下進行試點突破，有效解決客戶高質量發展中的融資難題。本筆混合型科創票據的成功發行，使得企業核心優勢與融資訴求緊密結合，爲國內專利權質押債券融資提供了創新案例，也將形成金融灌溉科技創新實體企業的良好示範效應。

混合型科創票據的發行，也有效實現了科創金融改革試驗區內相關主體的多方受益。

對南京金融改革試驗區內的發行主體而言，南京市交通建設投資控股（集團）有限責任公司（以下簡稱“南京交通集團”）負責人告訴《證券日報》記者：“混合型科創票據爲金融改革試驗區內企業開闢了支持科創全生命週期融資、解決科創基金投資資金來源問題的新路徑。”

據中國人民銀行南京分行營業管理部主任劉雲生介紹，南京科創金融改革試驗區聚集高新技術企業超萬家，有各類科技型中小企業2萬餘家，科創金融需求潛力巨大。混合型科創票據的率先發行，將進一步拓展全市科創企業的融資渠道，有效發揮混合型金融創新的示範和引領作用，同時也將有效發揮各金融機構的比較優勢，強化融合聯動效應，爲股權+債權雙輪驅動提供更大助力，有利於南京在更高層面、更廣領域開展產業鏈、供應鏈資源整合，進一步推進科創-產業-金融實現良性循環。