本報記者 劉 琪

爲對沖稅期高峯等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，8月15日，中國人民銀行（下稱“央行”）開展2040億元公開市場逆回購操作和4010億元中期借貸便利（MLF）操作，充分滿足了金融機構需求。

值得注意的是，此次7天期逆回購操作利率爲1.8%，較前值下降10個基點；MLF操作利率爲2.5%，較前值下降15個基點。這也是繼6月份MLF、7天期逆回購操作利率分別下調10個基點後，央行再度“降息”。

對於三個月內兩度“降息”，民生銀行首席經濟學家溫彬在接受《證券日報》記者採訪時認爲，這主要源於經濟修復的內生動力還不強、有效需求仍不足，亟須通過降息等政策加快協同發力以強化逆週期調節，提信心、穩預期、穩增長。

溫彬進一步表示，通過降息，可以帶動貨幣市場、債券市場，尤其是中長期信貸市場利率的下降，有助於實體經濟融資成本進一步下行，達到爲企業降成本和促進穩就業、助力穩投資和激發民間投資內生動能等目的，爲後續國內經濟的穩固回升創造良好的貨幣金融環境。

在東方金誠首席宏觀分析師王青看來，本次時隔兩個月再度“降息”，且MLF利率下調幅度達到0.15個百分點，大幅超出市場普遍預期，意味着貨幣政策穩增長力度顯著加大。此次政策利率體系內的非對稱“降息”，或與政策面當前着力引導實體經濟融資成本下行，同時抑制資金在貨幣市場空轉套利有關。

從操作量來看，鑑於當日有4000億元MLF和60億元逆回購到期，故央行實現淨投放1990億元。

溫彬認爲，本月MLF小幅超量續作、7天期逆回購大幅加量投放，主要用於對沖短期稅期高峯影響，但因當前資金面整體延續寬鬆、資金利率低於政策利率中樞運行、市場槓桿率高企、銀行對MLF續作的需求降低等影響，MLF大量超額續作的必要性不強。

“8月份MLF小幅加量續作後，未來降準落地的可能性上升。”王青表示，MLF操作和降準都能補充銀行體系中長期流動性，後者還能降低銀行資金成本，釋放較爲明顯的穩增長信號。綜合考慮三季度信貸投放力度加大、地方債發行量上升帶來的資金需求，以及提振市場信心的需要，接下來在MLF持續加量續作的同時，三季度有可能實施年內第二次全面降準。

基於MLF操作利率的錨定作用，業內普遍預計本月LPR（貸款市場報價利率）也將下調。溫彬表示，在8月份MLF操作利率再度下調帶動下，預計本月LPR將跟隨下調，1年期、5年期以上LPR或分別調降10個基點、15個基點。

王青也認爲，8月份LPR會跟進調整。考慮到當前樓市運行狀態，5年期以上LPR更大幅度下調的可能性較高，預計5年期以上LPR下調幅度可能會達到0.2個百分點至0.25個百分點，1年期LPR報價有可能下調0.1個百分點。