包頭市英思特稀磁新材料股份有限公司專注於磁性器件終端應用技術開發，主要從事稀土永磁材料應用器件研發、生產和銷售，主要產品包括單磁體應用器件和磁組件應用器件，應用於平板電腦、智能手機、智能家居產品等，目前該公司正在申請上市。

英思特原爲在新三板掛牌的公司，後於2019年9月終止掛牌。根據該公司在2016年10月發佈的《公開轉讓說明書》披露，實際控制人、董事長周保平此前於2004年6月至2011年6月在上海晶豐申電子科技有限公司擔任副總經理，2011年7月開始擔任英思特的總經理。但是在本次該公司IPO披露的招股書中則披露，周保平此前於2005年7月至2011年6月在上海晶豐申電子科技有限公司擔任副總經理，2011年6月開始擔任英思特的總經理。兩次公開信息披露對於周保平供職於上海晶豐申電子科技有限公司的時間存在較大差異。

另據此前發佈的《公開轉讓說明書》披露，報告期內英思特存在利用銀行承兌匯票與關聯方包頭晶豐申電子科技有限公司進行資金拆借的行爲，具體表現爲作爲票據的背書人和被背書人蔘與票據的背書轉讓，且與之無產品或服務的購銷交易背景。

包頭晶豐申電子科技有限公司成立於2009年7月，註冊資本爲85萬元，但截止到2022年末該公司實繳資本爲零。該公司是周保平持股16.35%，並是第二大股東的公司，這間公司的股東構成，與周保平曾擔任副總經理的上海晶豐申電子科技有限公司存在大範圍重疊；另據《天眼查》查詢顯示，周保平直到2019年5月才退出了對上海晶豐申電子科技有限公司的投資，也即從招股書披露的周保平不再擔任該公司副總經理，到完全退出該公司之間相隔了近8年。

招股書還披露到，2020年11月16日英思特同意深圳高新投創投、深 圳高新投遠望谷產投、深圳高新投怡化融鈞投資等8名非自然人股東、自然人股東韓帥， 以及內部員工設立的員工持股平臺英思特管理等股東按照投前 5 億元的估值對公司增資，其中涉及到一名公司外部人士韓帥，享受了與英思特員工持股平臺同等價格對英思特增資的機會。

公開資料顯示，韓帥是包頭市科銳微磁新材料有限責任公司的法人代表，這家公司的控股股東韓福軍則是璽駿稀土的董事長兼總經理。據英思特此前在新三板掛牌時發佈的2018年年報，當年璽駿稀土以364萬元的銷售額成爲英思特的第4大供應商。至於公司參照與員工持股平臺同等價格引入韓帥的增資，是否與其是公司公司重要供應商董事長之子的身份有關，英思特並未接受記者採訪。

再來看英思特的經營數據，釹鐵硼毛坯是英思特最主要的原材料，招股書披露公司的單磁體應用器件製造環節，就是將外購的燒結釹鐵硼毛坯按照客戶的要求 進行精密加工，2021年和2022年度產品產量分別爲475.55噸和645.79噸，同比大幅增長了三分之一以上。但與此同時，英思特在2021年和2022年度採購釹鐵硼毛坯金額分別爲25143.78萬元和41876.76萬元，疊加兩年採購單價分別爲25.43萬元/噸和40.23萬元/噸，能夠看出兩個年度中採購燒結釹鐵硼毛坯數量基本是一致的。一邊是對應產品產量大幅增長，而另一邊核心原材料採購數量卻不變，特別是原材料存貨還從2021年末的6107.33萬元猛增到2022年末的13203.68萬元，這並不符合正常的會計覈算邏輯。

不僅如此，天和磁材是英思特的主要供應商，2021年則是第一大供應商，對應釹鐵硼毛坯採購金額達8569.26萬元，這與天和磁材披露的同年對英思特的銷售額8598.22萬元基本相符，也即兩家公司的購銷業務覈算基本是一致的。根據天和磁材招股書披露，2021年對外直接銷售釹鐵硼毛坯單價約爲27.21萬元/噸；但是英思特披露的同年釹鐵硼毛坯採購單價卻高達25.43萬元/噸，明顯低於天和磁材公佈的銷售單價。這也就意味着兩家公司在採購金額基本一致的背景下，購銷單價卻存在明顯差異。

此外，公司2021年度的第一大供應商還是同在包頭市的天和磁材，但是在2022年第一大客戶就已經是遠在安徽省的大地熊了，也即針對核心原材料汝鐵硼毛坯的採購，英思特捨近求遠加大了對大地熊的採購份額。2022年向大地熊採購金額同比增幅約爲150%，遠超同年燒結汝鐵硼毛坯採購金額同比60%左右的增幅，導致英思特2022年汝鐵硼毛坯的採購均價40.23萬元/噸，明顯超過了天和磁材的銷售均價38.46萬元/噸。

值得關注的是，英思特本次IPO的保薦機構爲華泰聯合證券，保薦代表人包括有易桂濤，而大地熊此前於2020年上市時的保薦機構也爲華泰聯合證券，保薦代表人也包括有易桂濤。