廣州三晶電氣股份有限公司（以下簡稱：“三晶股份”或“公司”）上交所主板首發9月4日上會。三晶股份專業從事光伏併網逆變器、儲能逆變器及系統、電機驅動與控制產品的研發、設計、生產和銷售。

本次IPO三晶電氣計劃募資12.04億元，其中，6.77億元用於三晶新能源年產約47萬臺數字能源產品與系統智能製造建設項目，2.77億元用於研發中心建設項目，1.00億元用於全球營銷服務網絡建設項目，1.50億元用於補充流動資金。

三晶股份招股書披露，公司所處的光伏逆變器行業作爲技術密集型產業，產品和技術的研發投資大、投入週期較長。目前公司的產能趨於飽和。2020年至2022年，公司逆變器產能8.1萬臺、11.88萬臺和23.8萬臺，產能利用率103.64%、86.79%和82.71%。

由於產能趨於飽和，此次三晶股份募集資金將主要投資“年產約47萬臺數字能源產品與系統智能製造建設項目”。公司稱項目建成達產後，可實現年產47.72萬臺光儲逆變器和電機驅動與控制產品的生產能力，其中光伏併網逆變器13.01萬臺，儲能逆變器及系統11.74萬臺，電機驅動與控制產品22.97萬臺，有助於滿足分佈式光伏發電領域、分佈式光伏儲能領域以及電機設備行業的市場需求，優化產品結構，整合上下游資源向“一體化”戰略發展，提高自動化生產水平，提升產品質量和核心競爭力，進而鞏固公司的市場競爭優勢。

但據公開資料顯示，三晶股份的子公司江西三晶電氣有限公司2020年逆變器產能已經達到了22萬臺，並非招股書披露的8.1萬臺，而江西三晶電氣有限公司僅僅是三晶股份的生產基地之一，三晶股份產能數據披露存在自相矛盾之處。

據南康區人民政府網站2022年4月《關於對江西三晶電氣有限公司年增產16萬臺儲能逆變器擴建項目環境影響評價文件擬實行告知承諾制審批的公告》顯示：2017年8月，江西三晶電氣有限公司委託江西南大融匯環境技術有限公司負責編制《年產15萬臺光伏逆變器生產項目》，項目於2018年3月通過自主驗收；後因市場需求，江西三晶電氣有限公司決定增加產能及產品種類，新增光伏逆變器、儲能相關產品、工業控制設備變頻器、智能家居控制器生產線，使光伏逆變器產能增加7萬臺/年，光伏逆變器產能由15萬臺提高到22萬臺，並新增儲能相關產品2萬臺/年、工業控制設備變頻器21萬臺/年、智能家居控制器生產線1萬臺/年。擴建項目後於2020年8月通過自主驗收。

由此可見，早在2020年，江西三晶僅逆變器產能已經達到了22萬臺，遠超招股書披露的8.1萬臺。另外，2020年，江西三晶還具備儲能相關產品2萬臺、工業控制設備變頻器21萬臺，智能家居控制器1000萬臺的生產能力。

不僅如此，2020年由於企業自身發展的需求，江西三晶電氣有限公司需進行第二次擴建，擬租用贛州市南康區龍嶺鎮贛州港電子信息產業園D9棟生產廠房，投資10000萬元建設“江西三晶電氣有限公司年增產16萬臺儲能逆變器擴建項目”。項目施工期爲2個月。建成後，儲能逆變器產能將達到38萬臺。