本報記者 邢 萌

最近一段時間，A股市場行情低迷，以成長股爲主的創業板估值處於低位，資金借道ETF（交易型開放式指數基金）加速入場。

當前，創業板核心資產估值性價比較高，低估值和高成長優勢凸顯，促進創業板核心指數產品份額高速增長。數據顯示，截至10月20日，創業板ETF（159915）份額逆勢增長，最新份額達211億份，創下歷史新高；創業板50ETF（159949）最新份額達226億份，相較年初增幅超100%。

華安基金對《證券日報》記者表示，隨着國內經濟邊際改善趨勢明顯，政策支持持續加碼，後續市場基本面和情緒面有望逐級改善，包括新能源、醫藥、電子在內的部分低估值板塊或迎來估值修復的機會，創業板50指數爲代表的創業板核心資產估值性價比較高，成長潛力大。

市場估值處於低位

創業板ETF份額創新高

今年2月份以來，受國內外複雜形勢影響，創業板指持續回調，估值處於底部位置。

市場人士分析稱，從宏觀背景來看，美元走強，對全球權益資產的估值造成壓力，加上國內經濟仍處於修復通道中，A股權益資產承受較大壓力，這其中偏成長屬性的創業板波動更大。近一年來，市場的關注點和資金的追逐點更多集中在人工智能相關概念的TMT行業，資金追逐熱點的趨勢明顯，對創業板形成抽水效應。

據悉，在經過大幅回調後，當前的創業板估值已經來到了25倍左右的位置，相對估值甚至低於2018年的分位數水平。

Wind資訊數據顯示，截至10月20日，創業板ETF份額逆勢高速增長，單週增長超7億份，最新份額已達到211億份，並創下歷史新高。

對此，業內人士對記者表示，當下創業板ETF受到高度關注主要受宏觀和中觀兩個維度影響。宏觀層面上，經濟復甦預期驅動機構資金的配置需求。中觀維度上，權重行業景氣度改善驅動市場關注提升。

從歷史覆盤看，在經濟復甦階段創業板指相對Wind全A的超額收益較爲明顯，經濟復甦背景下創業板ETF值得重點關注。

從權重行業看，新能源、醫療行業整體向好。中汽協數據顯示，9月份新能源汽車銷量達74.6萬輛，環比增長4.14%，新能源車滲透率36.6%，較上月略有回落，但依舊處於極高區間。同時，新車發佈大幅拉動了新能源車熱度。另一大權重行業醫藥板塊景氣度提升的同時，2024年在阿茲海默症等領域亦有望迎來新一輪產品創新。

從模型角度看，創業板指維持高業績增速且估值處於歷史低位，勝率和賠率均相對較高。盈利上，創業板指一季度淨利潤增速爲17.32%，2023年和2024年的Wind一致預期增速分別爲25.22%和35.03%，在主要寬基中處於較高水平。估值上，創業板指當前PE（TTM）（滾動市盈率）爲29.33倍，位於近十年以來2.54%分位。從PEG（市盈率相對盈利增長比率）指標看，創業板指當前PEG爲0.799，在主要寬基中處於較低水平，估值性價比高。

經營業績高速增長

創業板50ETF份額翻番

創業板50指數雖處於調整過程中，但基本面向好且長期投資價值突出，吸引了部分資金的提前佈局。

創業板的盈利水平仍然保持高增速，據Wind資訊數據統計，創業板50指數三季度的淨利潤同比增長29.37%。長期來看，創業板50指數在過去幾年的盈利快速增長。2020年創業板50指數的盈利增長72%，2021年增長37%，2022年增長19%。

市場人士認爲，在盈利韌性支撐下，低位板塊估值修復彈性更強，以創業板50指數爲代表的創業板核心資產估值性價比較高，低估值和高盈利正在吸引資金。在本輪創業板的下行週期中，創業板50ETF份額卻持續增長。數據顯示，截至10月20日，該基金份額226億份，相比年初的109億份增長了114億份，增幅超100%。

創業板50指數由華安基金與深證信息公司共同編制，在編制過程中參考了美股納斯達克指數的選股方式，剔除了與創業板科技成長屬性相關度較低的農林牧漁板塊，這項剔除使得該指數的科技創新特色更爲突出，旨在描繪創業板中市值規模大、流動性好的50只新興科技股的市場走勢。指數主要佈局在新能源車、光伏、生物醫藥、電子、互聯網等行業，一直被視爲新核心資產。