12月4日，A股市場震盪調整，上證指數、深證成指、創業板指分別下跌0.29%、0.62%、0.90%。A股成交額接近8600億元，其中滬市成交額爲3442.80億元，深市成交額爲5068.88億元。資金面上，Wind數據顯示，4日北向資金淨流出14.41億元，滬深兩市主力資金淨流出172.17億元。

分析人士表示，當前A股估值、情緒等指標依然處於歷史低位，在一些積極因素催化下，A股行情有望逐漸回暖。

市場震盪調整

12月4日，A股市場震盪調整，創業板指下跌0.90%，逼近1900點。從個股漲跌情況來看，4日A股市場共有2326只股票上漲，2754只股票下跌。

從盤面上看，貴金屬板塊爆發，醫藥板塊出現調整。行業板塊方面，申萬一級行業中，有色金屬、綜合、農林牧漁行業領漲，分別上漲1.20%、0.91%、0.85%；美容護理、醫藥生物、房地產行業跌幅居前，分別下跌1.69%、1.51%、1.23%。

有色金屬行業中，雲南鍺業、豐華股份、江特電機等漲停，赤峯黃金、西藏礦業、濟南高新等漲逾5%，山東黃金、四川黃金等漲逾4%。醫藥生物行業中，採納股份跌逾12%，凱萊英跌停，康龍化成跌近10%，藥明康德跌近7%。

在近期市場持續震盪之時，市場成交額也在低位徘徊。Wind數據顯示，近五個交易日中，11月28日A股成交額爲7953.31億元，11月29日爲7926.07億元，11月30日爲7853.83億元，12月1日爲8445.62億元，12月4日爲8589.41億元。

對於近期A股市場的持續震盪，融智投資基金經理夏風光表示，成交量的萎縮凸顯微觀流動性不足，也折射出市場情緒仍然比較低迷。11月份PMI數據再一次處於50%以下，經濟數據的回踩反映出需求還處於低位，這兩個月比較低迷的宏觀數據也是近期市場走弱的原因之一。

資金表現謹慎

市場持續震盪時，資金面表現也較爲謹慎。Wind數據顯示，4日北向資金淨流出14.41億元，其中滬股通資金淨流出3.98億元，深股通資金淨流出10.43億元。

主力資金方面，4日滬深兩市主力資金淨流出172.17億元，其中1982只股票出現主力資金淨流入，3098只股票出現主力資金淨流出。申萬一級行業中僅有有色金屬、計算機行業出現主力資金淨流入的情況，淨流入金額分別爲8.32億元、0.80億元；在出現主力資金淨流出的29個行業中，汽車、電力設備、通信行業主力資金淨流出金額居前，分別淨流出21.11億元、18.94億元、18.23億元。

個股方面，4日江特電機、銀之傑、深桑達A、通化金馬、匯洲智能主力資金淨流入金額居前，分別爲4.91億元、2.70億元、2.36億元、2.32億元、2.31億元，這5只股票4日均漲停；江淮汽車、崑崙萬維、高鴻股份、浪潮信息、高新發展主力資金淨流出金額居前，分別爲5.63億元、4.59億元、3.70億元、3.53億元、2.77億元。

積極因素不斷累積

Wind數據顯示，截至12月4日收盤，萬得全A滾動市盈率爲16.88倍，滬深300滾動市盈率爲10.89倍，均處於歷史低位。

“近期人民幣匯率走勢與股市表現出現短期背離，尤其股市中與經濟相關性較高的指數和板塊整體表現較弱，滬深300指數回調至10月低點附近。當前時點臨近政策窗口期，對後市表現不宜悲觀，隨着市場回調至前期低點附近，市場估值再度低至歷史偏極端水平，當前位置已隱含較多偏悲觀的預期，A股市場中期機會仍大於風險。”中金公司研究部國內策略首席分析師李求索表示，近期關注部分積極信號，第一，國有資本再度進場，助力市場信心回穩；第二，海外緊縮預期進一步緩解。

配置方面，李求索表示，結合當前宏觀環境和流動性等因素，A股小盤風格有望繼續佔優，但需要關注大小盤風格的估值分化程度，以及後續政策定調對於經濟預期的影響。

“當前A股估值、情緒等指標依然處於歷史低位。”海通證券策略聯席首席分析師吳信坤錶示，積極財政政策在穩增長中的重要性已經提升，疊加國內基本面改善的積極催化，A股行情有望逐漸回暖。

吳信坤認爲，積極政策緩解市場擔憂，被低估的大金融板塊有望迎來修復行情。前期醫藥板塊下跌時空已經顯著，隨着基本面逐漸反轉，低估低配的醫藥股性價比逐漸凸顯；前期科技板塊超額收益已經有所收斂，隨着新質生產力加快發展疊加自身產業週期向上，科技主線也值得重視。

夏風光表示，一些積極因素正在影響中期市場方向：人民幣對美元匯率自低點7.36以後，開始出現趨勢性走強；指數的估值處於相對有吸引力的低位。進入12月份之後，市場會不會出現逆轉，走出跨年度行情，是值得關注的。科技、新能源、醫藥等高成長方向仍是下一步關注重點。