隨着公募基金2023年四季度報基本披露完畢，份額變動體現出投資者偏好和情緒，業績成爲評價機構投研能力的標準之一，基金經理“小作文”備受關注。

招商證券研報提到，四季度權益市場繼續下跌，港股基金跌幅明顯。主動偏股基金四季度收益多數分佈於-10%至0%之間，低倉位混合基金同期收益多數分佈在-2%至0之間。而複合債券型和轉債債券型基金約2/3產品四季度收益爲正；純債基金收益集中分佈於0%至2%之間。

此外，四季度，基金公司整體對TMT和中游製造板塊的配置比例相對較高。從板塊調整方向來看，多數基金公司加倉醫藥和TMT，減配金融地產、中游製造、港股和週期。

且據報道，天相投顧數據顯示，公募基金全部持倉中（含港股），貴州茅臺、寧德時代、瀘州老窖、五糧液、騰訊控股、立訊精密、恆瑞醫藥、邁瑞醫療、藥明康德、山西汾酒爲前十大重倉股（統計口徑爲公佈2023年四季度的4955只積極投資偏股基金）。

那麼，對於歷年獲得主動權益類基金年度排名第一的冠軍基金來講，其於2023年四季度乃至全年具體持倉動向及業績等，整體表現如何呢？

華夏顧鑫峯：對北交所後續表現充滿信心

2023年，主動權益類基金的業績冠軍被華夏基金收入囊中，華夏北交所創新中小企業精選兩年定開以58.56%回報排在首位，顧鑫峯擔任基金經理。今年1月19日，該只基金披露2023年四季報，最新持倉情況隨之出爐。

整體來看，四季度末，前十大重倉股依次爲貝特瑞、康普化學、建邦科技、駿創科技、富士達、明陽科技、蘇軸股份、開特股份、民士達、康比特。

相比三季度末，新增加了建邦科技、富士達、開特股份及康比特，相應退出前十大重倉股陣營的有同享科技、寧德時代、凱德石英、天銘科技。此外，該只基金加倉了貝特瑞、明陽科技，同時減持了康普化學、駿創科技、蘇軸股份及民士達。

且2023年四季度，華夏北交所創新中小企業精選兩年定開份額淨值增長率爲28.24%，遠超同期業績比較基準增長率-2.5%。進一步來講，該基金出現了明顯的回升。從政策來看，北交所陸續出臺不少利好政策，證監會制定併發布“北交所深改19條”，開啓北交所加速發展新紀元。政策的持續發力使得資本市場對北交所的關注度大幅提升，流動性大幅改善。

對北交所後續的表現，顧鑫峯在四季度財報中表示，依然充滿信心，主要源於四個方面：一是北交所公司目前估值相較於滬深同類公司依然有一定的折價，儘管在過去兩個月快速收斂；二是北交所今年以來延續了快速增長速度，同樣增長可延續到明後年，發展整體符合預期，業績的持續增長進一步消化估值；三是政策的密集發佈，對市場加大了呵護力度，政策的暖風對整個市場構成中長期利好；四是北交所未來新掛牌的公司會變多變好，流動性的大幅改善和估值的系統性提升展現了更強的吸引力，供給提升，促使增加了篩選的範圍。

而除了華夏北交所創新中小企業精選兩年定開外，2023年，東方基金旗下東方區域發展混合以55.02%的收益率拿下了靈活配置型基金冠軍。四季度報顯示，報告期內淨值增長率爲-0.19%，高於業績比較基準3.71%。

從持倉情況看，基金經理周思越於四季度對光伏板塊做了重點配置，前十大重倉股均屬於光伏產業，其中隆基綠能爲第一大重倉股，這10只股票合計持倉佔基金淨值的52.61%。值得一提的是，2023年二、三季度，東方區域發展混合持股集中在白酒板塊，而一季度延續了2022年四季度以信創和數字經濟爲主的持倉結構，即總體行業輪動明顯。

萬家黃海：優秀龍頭公司估值優勢越發凸顯

2022年，由萬家基金黃海管理的萬家宏觀擇時多策略和萬家新利靈活配置混合包攬了主動權益類基金業績的冠亞軍。去年，黃海在管基金同樣取得不俗成績，萬家宏觀擇時多策略A、萬家新利靈活配置混合、萬家精選A年內回報率分別爲21.14%、20.74%、21.25%，打破了“冠軍魔咒”。

從2023年四季度報來看，黃海延續了對高息股、低負債的能源股的重倉，並罕見地加倉了食品股和銀行股。安井食品成爲萬家宏觀擇時多策略、萬家新利靈活配置混合第十大重倉股。萬家精選前十大重倉股中，新進入的寧波銀行同樣位於第十席位。

此外，相較三季度末持倉情況，平煤股份於四季度新晉成爲前述三隻基金前十大重倉股之一，同時中國神華、中國海油則退出了前十大行列。且截至去年末，萬家宏觀擇時多策略、萬家新利靈活配置混合、萬家精選基金份額總額5.25億份、5.08億份、7.56億元，相較2022年末上漲了-44.27%、-21%及17.57%。

而展望2024年上半年，黃海在2023年四季度報中表示，市場在尋底築底之後必然迎來轉折之機，持續加大的財政、貨幣政策必然實現穩經濟的作用。“當下市場預期雖然低迷，但我們看到的是風險因素不斷得到釋放，優秀龍頭公司的估值優勢越發凸顯，我們將積極把握市場超跌的投資機會，立足於絕對收益理念，優化組合結構，實現淨值的穩健增長。”

前海開源崔宸龍：堅定看好圍繞能源革命核心主線的投資機遇

2021年，前海開源崔宸龍押注新能源賽道，其執掌的前海開源公用事業股票和前海開源新經濟混合A兩隻基金，分別以119.42%和109.36%的收益率，斬獲當年公募基金行業業績榜單的第一、第二名。

至2023年，崔宸龍管理的6只基金：前海開源滬港深新機遇混合A、前海開源公用事業股票、前海開源滬港深非週期股票A、前海開源滬港深智慧生活混合、前海開源新興產業混合A、前海開源新經濟混合A均未獲得正向收益，跌幅分別爲6.99%、13.67%、6.36%、10.85%、14.24%及20.37%。

對於四季度而言，以代表性產品前海開源公用事業股票爲例，前十大重倉股分別爲華潤電子、華能國際電力股份、中國電力、法拉電子、寧德時代、新天綠色能源、新天綠能、華電國際電力股份、東方日升、弘元綠能、星源材質。

在崔宸龍看來，光伏和鋰電池作爲能源革命的生產端和應用端的代表，在此重大歷史機遇面前，具有巨大的成長空間，因此堅定看好圍繞社會能源革命這一核心主線的投資機遇。“通過深入研究具體細分領域和標的情況，結合在這個大趨勢下的最新科技進展，我們主要投資了具有較好投資前景的標的和細分行業，力爭通過優選標的來緊跟歷史發展趨勢。同時我們也會定期自下而上尋找具有明顯投資機會的個股進行佈局，在一定程度上平衡短期波動。”

他還表示，新能源運營商開始其商業模式的改善，中長期增長的確定性較高，相對於製造端，其滲透率更低、經營穩定性強、未來的發展空間大，還會關注新能源運營企業的中長期投資機會。

需特別指出的是，2023年四季度，前海開源公用事業股票基金份額淨值增長率爲-2.19%，同期業績比較基準收益率爲4.86%。另外，像前海開源滬港深非週期股票同期佈局了港股市場中的新能源、互聯網、醫藥、消費等細分行業，加大了對於新能源運營商的倉位配置。而前海開源滬港深新機遇混合將會重點關注包括新能源、新材料、創新藥、醫療器械、AI、自主可控、半導體和衛星互聯網等方向。