“對多年不分紅，或者分紅比例偏低的公司，證監會將區分不同情況採取硬措施，包括限制控股股東減持、實施ST風險警示等。”3月6日，證監會主席吳清在十四屆全國人大二次會議經濟主題記者會上稱。

除此之外，吳清表示，還將推動有條件的公司一年多次分紅，特別是鼓勵春節前分紅，讓大家歡歡喜喜過年。值得一提的是，同一天晚間，中國平安、上海醫藥、鳳凰傳媒、魯北化工等紛紛披露了利潤分配方案。

而談及A股持續震盪調整，哪一類投資風向受到投資者青睞？很多人會提到紅利策略。

所謂紅利策略，是指以股息率爲核心指標的選股策略，即選取現金流穩定、長期穩定分紅、分紅比例較高的上市公司，通常來自銀行、煤炭、鋼鐵、石油化工等行業。

進一步來講，紅利投資主要賺取盈利和分紅的錢，並不賺估值的錢，原因在於高增長行業股息率較低，估值貢獻往往爲正值；低增長行業股息率較高，估值貢獻通常爲負值。

也正因紅利策略關注度逐漸上升，多家基金公司積極“上新”紅利基金。據東方財富Choice數據，3月，共有6只紅利基金啓動認購，算上前2個月“上新”的14只紅利基金，合計達到20只。相比之下，2023年全年，僅有16只紅利基金髮行。

理論上，“高分紅+低估值”爲紅利策略賦予天然防禦屬性，在市場低迷的情況下，能夠提供安全邊際。且有觀點認爲，隨着人們對投資的理解不斷提高，對長期價值投資的需求在增加，紅利策略正是符合該理念的一種選擇。那麼，對於已成立的紅利基金，今年以來淨值表現如何呢？

主動權益紅利基金年內最高收益超11%

根據東方財富Choice數據，現有118只基金（只含主代碼）名稱中含有“紅利”，分爲兩類，一種是主動權益基金，另一種爲指數基金。而主動權益基金類別中，截至3月1日，中泰證券(上海)資管旗下兩隻基金——中泰紅利優選一年持有混合發起、中泰紅利價值一年持有混合發起於年內均獲得超11%的收益。

以中泰紅利優選一年持有混合發起爲例，2023年四季報顯示，前十大重倉股依次爲中國神華（01088）、中國神華（601088）、建設銀行（601939）、工商銀行（601398）、農業銀行（601288）、中國建築（601668）、格力電器(000651)、海螺水泥(600585)、招商銀行(600036)、陝西煤業(691225)、唐山港(601000)。

而同期收益超過9%的基金還有長信改革紅利混合、華寶紅利精選混合A、長盛量化紅利混合A。除此之外，中歐國企紅利混合A、安信紅利精選混合A、東方中國紅利混合、富國紅利混合A、中歐紅利優享靈活配置混合A也獲得不俗的業績。

其中，華寶紅利精選混合基金經理唐雪倩在2023年四季度報中提到，過去兩年的市場環境使得可在市場上找到一批具備相對穩定的分紅能力，且股息率相對十年期國債顯著佔優、估值的安全邊際相對較強的公司。在國內短期流動性總體寬鬆，十年期國債收益全年低於3%的環境下，高股息資產的穩定性可以爲相應風險偏好的投資者提供長期的配置價值。

華泰柏瑞中證低波動ETF備受青睞

目前，市場上紅利指數有單一紅利因子、紅利+SmartBeta因子、行業或主題紅利。像上證紅利指數、中證紅利指數、深證紅利指數、滬深300紅利指數今年以來（截至3月1日）分別上升了11.36%、8.95%、6.86%、12.09%，而同期上證指數、深證成指、創業板指增長1.75%、-0.94%、-3.56%。

紅利相關指數跑贏三大指數同時，建信滬深300紅利ETF以11.82%收益位於紅利指數基金業績排行的榜首，同期，華泰柏瑞上證紅利ETF、寶盈華證龍頭紅利50指數發起式A也獲得超11%的年內回報。

此外，華泰柏瑞中證低波動ETF份額增加34.46億份，成爲最受投資者青睞的紅利主題ETF。而景順長城中證紅利低波動100ETF、天弘中證紅利低波動100ETF、易方達中證紅利ETF淨申購份額分別爲22.74億份、17.53億份、12.31億份。

且目前，紅利ETF中，除今年2月新成立的1只基金外，其餘ETF均在年內產生正向收益，主要跟蹤標的爲中證紅利指數及紅利低波動相關指數。其中，中證紅利指數選取100只現金股息率高、分紅較爲穩定，並具有一定規模及流動性的上市公司證券作爲指數樣本，以反映高股息率上市公司證券的整體表現。目前，該指數前十大權重集中能源、交通運輸、鋼鐵等領域。

市場回暖，紅利投資還值得關注嗎？

“市場之所以熱捧紅利基金，主要還是在風險偏好下行、經濟預期偏弱期間，投資者更希望持有高股息、低波動的紅利基金，積累投資安全墊。”星圖金融研究院研究員武澤偉稱。

在財經評論員張雪峯看來，紅利基金通常以穩定的現金分紅和股息收益爲主要投資目標，能夠爲投資者提供相對穩定的收入來源。在不確定的市場環境下，這種穩定尤爲吸引人。不僅如此，紅利股往往是成熟、穩健的大型企業，這些公司通常有穩定的盈利能力和健康財務狀況，相對較少受到市場波動的影響。

值得一提的是，春節假期過後，市場熱情有所回調，上證指數實現八連陽，並收復3000點關口，這令投資者不禁發問，現在紅利策略還值得關注嗎？

拿中證紅利指數來說，方正證券1月17日研報提到，該指數歷史表現出色，自2011年以來累計上漲62.72%，同期上證50指數上漲13.14%，滬深300指數上漲4.98%，中證500指數上漲5.46%。

研報指出，中證紅利指數的長期相對優勢主要來自於弱市環境下的抗跌性。如2018年，中證紅利指數跌幅明顯小於其他寬基指數，2022以及2023年期間，中證紅利指數的抗跌屬性尤爲突出。不過，中證紅利指數並非只有防禦屬性，在牛市環境中也可能表現出較強的進攻屬性，如2014年、2015年以及2017年期間，中證紅利指數的表現同樣不俗。 

對於此，張雪峯認爲，紅利基金通常會選取有穩定現金流和較高股息收益的行業或公司，即使在市場行情上漲時也有可能表現良好。另外，紅利基金長期投資價值並不受短期市場波動的影響，對於長期投資者仍然具有吸引力。而武澤偉表示，站在中長期的角度，紅利基金仍然存在不錯的投資價值。隨着國內由高速發展轉入高質量發展階段，經濟增速整體放緩，政策利率不斷下行，具備高分紅的紅利基金投資價值凸現。