近期，香港樓市異常火爆，內地客瘋狂湧入香港樓市。部分購房者出手闊綽，單次購置多達10套房產，火爆程度甚至導致中介平臺網頁出現宕機現象。更有購房者不惜利用週末時光，搭乘高鐵前往香港購房。

相比香港樓市的火爆，香港的新保單數量是有過之而無不及。近期，一張打破吉尼斯世界紀錄、超2.5億美元的壽險保單，由匯豐保險香港簽發及全額承保。而就在過去的12個月，匯豐保險還簽發了另外10張保額價值5000萬美元及以上的保單。

這從側面反映了香港保險目前的盛況。數據顯示，2023年全年，內地訪客赴港投保的個人人壽保險新造保單保費約590億元，較2022年的21億元飆升逾27倍，甚至超越2019年疫情前水平，成爲僅次於2016年的727億元紀錄高峯。香港保監局行政總監張雲正解釋稱：“新造保單保費強勁增長，主要是由於過去幾年累積的需求得到釋放。”

港險也瘋狂儲蓄險佔比提升

爲何香港保險會有如此的吸引力？中國精算師協會創始會員徐昱琛接受媒體採訪時稱，內地訪客赴港購買保險保費飆漲主要有三方面原因：一是此前疫情因素壓抑的部分保險需求在去年集中釋放；二是香港保險尤其是分紅險的預期收益率較高，對消費者的吸引力較大；三是內地訪客中有資產多元化配置需求的人越來越多。

值得注意的是，過去內地訪客投保的產品中，保障型保險佔60%、儲蓄型保險佔40%。2023年則相反，儲蓄型及保障型分別佔比60%和40%。

爲何儲蓄型保險會成爲內地訪客購買重點？業內人士介紹，同樣以100萬元人民幣購買儲蓄型保險，一款香港市場的儲蓄型保險，由於香港保險採用遞增式複利計息，持有20年，預期複利可達5.57%，而內地採用固定複利，最高僅3%。20年後，兩種保險的收益可能相差87萬元人民幣。

目前，香港地區市面上一些在售的儲蓄型保險產品演示的預期收益率仍可達5%至7%，主流大公司的分紅實現率都在90%至105%之間，比較穩定。同時，香港的保險產品還可以覆蓋多幣種，保單貨幣可以相互轉換，避免單一貨幣貶值帶來的風險，同時有利於海外留學和工作規劃。此外，香港保險多投資於全球市場，底層資產上穩健型和進取型資產搭配，客戶可以獲得更加多元的保障和資產配置方式。

值得一提的是，重疾險是內地訪客的重點購買品種。業內人士介紹，對比內地重疾險，香港重疾險有三重優勢。一是“全球保障”，即，由於香港保險面向全球銷售，消費者在各地的就診證明均可用於理賠，而內地保險一般認可內地就醫證明並支付相關費用。二是費率低，同等保額下，保費更便宜。三是疾病定義寬鬆，以“中風”爲例，香港重疾險的定義爲“神經功能性障礙持續最少4周”，而內地定義爲“神經系統永久性功能障礙確診180天后”。

爲何會有高性價比？

財通證券分析師夏昌盛在研報中曾分析道，香港地區分紅儲蓄型產品採用“高預期收益率+低保證收益率”模式，持有20年的預期收益高達5%左右，且支持多幣種計價，更爲契合投資理念更爲成熟、風險偏好相對更高的中產及高淨值的人羣的海外資產配置需求。

同時，業內人士指出，香港保險公司投資收益彈性高是重要原因。一方面，高投資收益率可以反哺承保端和理賠端，提升產品性價比；另一方面，高投資收益率也推高了儲蓄型保險的現金價值。而高投資收益彈性的背後，是香港保險公司對權益資產更高的配置比例以及可在全球配置資產。同時，香港保險公司成立時間較長，投資模式較爲成熟，投資能力較強也是重要原因。

香港部分儲蓄型保險產品的股票配置佔比最高可以達到75%，更像內地“股票+債券”靈活配置基金，而內地保險產品的資產配置更偏向債券資產。從行業層面看，國家金融監督管理總局披露的數據顯示，截至2023年底，我國內地險資對股票及證券投資基金的合計配置比例僅12.02%，加上長期股權投資（人身險公司佔比9.15%、財產險公司佔比6.47%），險資的權益投資佔比合計不超過25%。在這一格局下，除非權益市場持續大漲，否則難以提升長期投資收益率。

正是基於上述諸多因素，香港儲蓄型保險和重疾險成爲內地訪客的主要購買品種。香港保險業監管局披露的數據顯示，內地訪客去年前三季度相關保費達468億港元，佔個人業務總額的32%，內地訪客購買的終身壽險（儲蓄型保險）、重疾險及醫療保險分別佔新單份額的54%、35%和4%。

高收益率需以長期持有爲前提

香港保險產品也存在諸多風險。香港儲蓄型保險的收益結構由“保證收益+非保證利益（即紅利）”組成。其中，非保證利益是浮動的。保證收益率普遍在1%至2%之間；非保證收益率爲預期收益率，受到保險公司投資收益率、理賠情況、退保情況等因素影響。

儘管香港地區市面上一些在售的儲蓄型保險產品演示的預期收益率仍可達5%至7%，但從收益結構不難看出，過去的高收益率不代表未來也會實現高收益率，預期收益率能否實現仍有不確定性。對比看，內地儲蓄型保險（傳統壽險、增額終身壽險等）的最高保證收益率接近3%。由此可見，內地的儲蓄型保險收益更穩妥，而香港的儲蓄型保險收益率彈性更高。

由於兩地監管政策不同，內地訪客更爲關心預期收益率能否真正實現。其中，分紅實現率是衡量“非保證收益”投資表現的關鍵指標。根據香港保險業監管局相關規定，香港保險公司需在其官方網站上公示過去5年內分紅產品的分紅實現率，以便客戶全面瞭解各保險公司的實際派發紅利與保險計劃書中所列的差距。

業內人士透露，目前保險公司的相關產品近幾年分紅實現率存在較大的差異，同時，這些實現率在不同年份間也呈現出明顯的波動性。這一現象反映了保險市場的複雜性和不確定性，投資者在選擇保險產品時需謹慎考慮。

值得一提的是，香港儲蓄型保險的預期高收益率是以很長的時間跨度爲前提。如，一款儲蓄型保險如果持有20年或更長時間，才能享受遞增複利，年化收益率才能到5%至7%；如果持有期較短，比如低於5年，則收益率可能不及內地儲蓄型保險的保證利率；如果在低於合同約定的持有期退保，則可能面臨“本金”損失的風險。

此外，購買香港保單也涉及交通、換匯、面籤等問題。從投資角度來看，購買香港保險並非適合所有人羣。

業內人士介紹，如果與保險公司產生了理賠爭議，訴訟成本高，香港保險適用的是香港法律，與內地不同；另外還需注意匯率風險，以及保單前期現金價值低、分紅收益不確定等風險。