在政策、產業、市場多頻共振下，屬於“低空經濟”的時代來了。隨着今年《無人駕駛航空器飛行管理暫行條例》正式施行，低空經濟“騰飛”的大幕已然拉開。

在政策端，低空經濟今年首次寫入政府工作報告，明確提到積極打造低空經濟等新增長引擎。目前，國內正有序推進低空經濟產業建設，預計2035年中國低空經濟市場規模將超過6萬億元。分省市看，四川、海南、湖南、江西、安徽5省成爲全國首批低空空域管理改革試點省份；深圳作爲無人機之都，引領全國低空經濟發展。

在產業端，全球首個通過型號合格認證的噸級以上eVTOL（電動垂直起降）航空器出現，峯飛航空科技自主研發的V2000CG無人駕駛航空器系統近日獲得由民航華東局頒發的型號合格證（TC）。此外，全球首個獲得適航認證的國產自主研發的“空中的士”億航EH216-S無人駕駛載人航空器已上架接受消費者預訂。

在市場端，低空經濟概念板塊成爲今年二級市場的熱點板塊。2月初以來，相關上市公司股價多出現大幅度增長。此外，低空經濟行情已擴散至上游碳纖維板塊，有頭部企業月度漲幅達100%。

東吳證券團隊表示，2024年“低空經濟”納入政府工作計劃、相關行政法規正式實施，地方政策補貼配套出臺，可謂“低空經濟元年”。隨着行業制度完善、政策引導支持、航空和汽車巨頭廠商積極佈局、風投資金入場，低空經濟將進入快速階段，是“新成長”方向的新銳分支。

產業鏈延展性強，輻射面廣

2021年的《國家綜合立體交通網規劃綱要》首次將“低空經濟”寫入國家規劃。拆分來看，關於“低空”一詞，當前主流觀點認爲低空涵蓋距離地面垂直高度1000米或3000米以內的空域（視地區特性和實際需求而定）。“經濟”一詞則反映出並非全以航空器爲載體、低空空域爲依託，而是綜合了上下游產業、領域的融合性經濟模式。

中信建投研報顯示，低空經濟產業鏈包括低空製造、低空飛行、低空保障和綜合服務。產業鏈上游爲地面基礎設施和管理保障軟件，包括通用機場、低空通信設備、空域管理系統和機場運營管理系統；中游爲航空器製造，可分爲無人機、直升機和eVTOL；下游應用場景包括低空物流、低空農業、低空巡檢、飛行服務等。

在應用場景方面，低空經濟可以涵蓋多個行業和日常生活的各個方面。較爲有代表性的包括低空經濟+物流，低空經濟+旅遊，低空經濟+城市管理，低空經濟+交通等。以物流場景爲例，相比傳統物流配送方式，無人化具備方便高效、節約人力成本、減少安全隱患等優勢，配送效率更是大幅提升。數據顯示，截至2023年12月底，順豐旗下豐翼科技全國累計飛行400餘萬公里，貨物運輸量超1500噸，累計運輸貨物近300萬件，全國運輸突破80萬架次，已形成一定規模的應用。

中信證券團隊認爲，低空經濟輻射多領域的綜合性經濟形態，其中，通用航空是低空經濟的主體產業，無人機產業將是未來低空經濟的主導產業。低空經濟既有傳統的內涵，亦有新興的概念，其核心是航空器與各產業的“組合式”經濟形態，如“農林+航空”“體育+航空”“電力+航空”“公安+航空”等。

行業入局者衆多，競爭多元

據不完全統計，全國已有20多個省（區、市）將低空經濟有關內容寫入政府工作報告，北京、廣東、山東、安徽、江蘇、重慶、四川、江西等地均開始部署發展低空經濟。

以深圳爲例，作爲“無人機之都”，無論是政策環境、產業環境、生態環境還是企業競爭力，深圳都已具備成爲引領全國低空經濟發展“領頭羊”的條件。目前已發佈《深圳經濟特區低空經濟產業促進條例》、《深圳市支持低空經濟高質量發展的若干措施》、《深圳市寶安區關於促進低空經濟產業發展的若干措施》等多份產業規劃和地方性法規，爲深圳先行先試製定民用無人機管理規則和運行標準、推動低空經濟發展提供有力支撐。2024年初，深圳更是出臺了全國首部低空經濟立法——《深圳經濟特區低空經濟產業促進條例》，從基礎設施、飛行服務、產業應用、技術創新、安全管理等方面助力低空經濟高飛。

在上市公司領域，近年來已有數十家企業深耕eVTOL整機領域，既有專攻eVTOL的企業，亦有從傳統或新興車企、國有航空製造企業切入的，而分系統供應商主要是以原有能力向新產業延伸。近期，圍繞eVTOL爲代表的低空經濟產業鏈上市公司頻繁發聲。萬豐奧威（002805）表示，公司佈局eVTOL領域多年，積累了豐富的技術經驗。公司和合作方在eVTOL領域戰略合作會加快推進實施進程。

而在一級市場，涉及低空經濟的融資也越來越多。研究機構統計顯示，當前eVTOL項目融資數達40起，近兩年完成交易的佔比接近五成。2024年3月，沃蘭特宣佈完成億元級A輪融資，鼎暉百孚、自貢創發、青松基金、庚辛資本爲本輪加碼機構。鼎暉百孚合夥人表示，新能源汽車領域發生的故事正在航空器領域發生。

萬億規模達成共識，機構看好

中國民航局發佈的數據顯示，到2025年，低空經濟市場規模將達1.5萬億元，到2035年有望達3.5萬億元。

招商證券在研報指出，低空經濟浪潮將至，UAM（城市空中交通）備受關注，eVTOL作爲新一代航空革命性飛行器，是新概念、新能源、新材料、新技術的集合體，是未來城市空中交通市場的主流方案，已在全世界範圍內引起了研發的熱潮，成爲國際航空科技創新競爭的新賽道。

中信證券團隊認爲，低空經濟是“航空+”式的融合經濟形態，也是全球戰略性的新興產業，在我國相關政策的持續加持下，未來發展潛力巨大。作爲結合傳統和新領域的新賽道將在通航產業基礎上，完善基礎設施和運營建設，拓展更先進的飛行器技術，擴大全新的應用場景，爲相關產業提供更多發展增量。

德邦證券團隊則表示，2023年至2024年是低空經濟加速發展的關鍵一年，國家頂層設計與地方政府支持共振，企業適航取證獲得關鍵進展，市場推動下取證流程有望繼續加速。預計到2030年行業將進入爆發階段。