【環球網金融綜合報道】3月29日，備受矚目的易方達基金髮布了旗下產品2023年年報，其中“頂流”基金經理張坤備受關注。以其管理的規模最大的產品易方達藍籌精選爲例，年報顯示，該基金在2023年股票倉位基本穩定，並調整了消費、醫藥、金融等行業的結構；個股方面，增加了業務模式有特色、長期邏輯清晰、估值水平合理的個股的投資比例。
張坤在年報中深入闡述了其最新的投資理念，強調在中國經濟進入高質量增長階段的大背景下，投資上市公司的框架雖保持穩定，但在某些具體方面需採用更加嚴格的標準。他認爲，粗放增長時代常見的“大力出奇跡”和“烏雞變鳳凰”的現象將更難複製，企業的經營需要更加精細化。
張坤進一步指出，隨着中國經濟從高速增長轉向高質量增長，低效的增長已失去意義。因此，他更看重公司的治理水平，期待管理層能夠精細配置公司資本，審慎評估新業務與老業務之間的機會成本差異。同時，分紅和回購註銷的重要性也顯著增加。對於估值，張坤認爲在高質量增長時代，公司持續高速增長的基礎概率降低，因此不宜高估非共識的持續高成長能力，需要審慎付出溢價。
此外，張坤還強調了企業商業模式的重要性。他認爲，在增量有限的時代，企業獨特且難以快速模仿的“特質”更爲關鍵。這些特質往往來源於企業歷史上的重要決策，甚至可能是遙遠過去的決策，至今仍在發揮着重要作用。
易方達藍籌精選作爲張坤管理的規模最大的產品，其2023年的股票倉位基本穩定，並在消費、醫藥、金融等行業結構上進行了調整。個股方面，張坤增加了對業務模式有特色、長期邏輯清晰、估值水平合理的個股的投資比例。具體來看，其隱形重倉股名單中，山西汾酒、藥明康德、百勝中國等依然是重要配置，而新加入的新秀麗、L''OCCITANE（歐舒丹）等則體現了其投資視野的拓寬。
張坤的投資策略調整和市場觀察，無疑爲投資者提供了新的思考角度。在高質量增長的新時代，如何更精準地把握市場脈絡，選擇具有持續增長潛力的企業，成爲投資者需要面對的重要課題。張坤的精細化經營和嚴格標準的投資邏輯，或許爲投資者指明瞭方向。
