近日，光伏行業代表性上市公司愛旭股份（600732.SH）發佈了《關於公司股東部分股份質押的公告》，披露珠海橫琴舜和企業管理合夥企業（有限合夥）向興業銀行質押860萬股公司股份。此次質押爲補充質押，這指向該股東此前向興業銀行申請股票質押貸款，隨着愛旭股份股價下跌，導致質押股票市值跌至預警線，被貸款行要求增加質押物。

公開數據顯示，截至上述公告發布日也即3月15日，愛旭股份收盤價爲14.84元，2024年以來下跌了15.87%，但是相比2月5日12.55元的低點已經反彈超過15%。至於股價更低的2月5日時，橫琴舜和並未被要求補充質押物，相反等到股價從地點已經反彈了15%之後，卻被要求補充質押物，公司並未做出解釋。

值得關注的是，公告中還披露，橫琴舜和與愛旭股份的董事長陳剛爲一致行動人，本次質押後，橫琴舜和及其一致行動人累計質押股份數量，佔一致行動人合計所持股份的48.54%。

面對愛旭股份二級市場股價表現孱弱，公司在2023年11月6日曾發佈公告表示，將使用自有資金以集中競價交易方式回購股份，回購資金總額不低於人民幣25000萬元（含），不超過人民幣30000萬元（含），回購價格不超過人民幣30元/股；另據公司在3月1日發佈的最新公告顯示，截至2024年2月29日，公司已累計回購16055180股、耗資2.6億元。

但是從回購的實際效果來看，愛旭股份股價卻從2023年11月6日的18.17元下跌至2024年2月29日的15.13元，區間跌幅將近20%。與此形成對照的是，光伏ETF（515790.OF）在2023年11月6日價格爲0.935元，2024年2月29日價格爲0.844元，區間跌幅約爲10%。也即愛旭股份的回購行爲並未能帶動股價的回升，相反還下跌了將近20%，且跌幅明顯超過光伏板塊整體水平。

股價表現則是愛旭股份經營基本面的體現，公開信息披露顯示，主營產品爲P型電池的愛旭股份，在《2023年年度業績預告》中公佈扣非後歸母淨利潤同比減少84.30%到86.14%。於此形成對照的是，主營產品本就是N型電池的鈞達股份2023年實現營業收入186.57億元、同比增長60.9%，歸母淨利潤8.16億元、同比增長13.77%，這與愛旭股份的業績表現差異巨大。

有券商分析師在接受採訪時表示：“2023年第四季度起，光伏裝機進入傳統淡季，組件價格持續下行，一定程度影響了產業鏈各環節盈利，同時刺激行業P型TOPCon電池產能加速淘汰出清，促進N型TOPCon電池技術轉型升級。”

爲了應對行業的技術轉型升級，愛旭股份也採取了行動。公司此前在3月12日發佈了《關於義烏基地PERC電池產能升級改造的公告》，披露該name="_GoBack">項目預計總投資27.15億元，將改造成N型TOPCon技術。

但有投資者對此表示擔憂，愛旭股份在上述改造項目公告中披露，計劃於2024年4月啓動、2024年下半年陸續投產，這相比鈞達股份等同業公司已經落後；而伴隨着衆多光伏企業也在將產品線升級爲N型電池，等到愛旭股份投產後是否又將面臨競爭加劇、產能過剩的情形？

公司經營基本面存在的隱憂，也導致愛旭股份從機構投資者眼中的寵兒，淪落爲棄子。在此前發佈的三季報中，中信保誠新興產業（000209.OF）還是前十大流通股股東之一，當時的持股數量多達1160.34萬股，當時還是該基金的第一大重倉股；而根據該基金最新發布的四季度報告顯示，愛旭股份已經不是前十大重倉股之一了，這意味着該機構投資者在4季度裏大幅減持了愛旭股份股票。