【環球網財經綜合報道】金融投資正日益成爲驅動銀行資產負債表擴張的重要引擎，但其對業績的擾動也愈發顯著。受近期債券市場震盪影響，公允價值變動收益大幅轉負，成爲拖累多家上市銀行三季度業績的關鍵因素，銀行投資收益的整體同比增幅也出現收窄跡象。
Wind數據顯示，今年前三季度，42家A股上市銀行投資淨收益合計爲4770.03億元，雖同比增長20.71%，但增速已低於上年同期的23.89%。更爲嚴峻的是，上市銀行的公允價值變動淨收益整體由正轉負，從上年同期的595.23億元驟降至-250.39億元，其中31家銀行該項收益爲負。華夏銀行、招商銀行等多家銀行均在業績說明會中明確指出，債市波動導致公允價值變動收益同比減少，是營收下滑或非息收入下降的主要原因。
此輪業績波動與銀行大幅加碼債券配置的背景密切相關。華源證券固收團隊指出，2025年前三季度，銀行業自營債券投資增量達12.3萬億元，同比翻倍以上，佔同期債券市場總增量的74.6%。在政府債券發行量大增及信貸需求相對低迷的背景下，銀行將大量資金轉向債券市場，使其投資餘額同比增速顯著上升，但也因此更易受到市場利率波動的衝擊。
面對充滿不確定性的市場，多家銀行正積極調整投資策略以應對挑戰。招商銀行副行長彭家文表示，央行恢復國債買賣操作，增強了貨幣與財政政策的協同性，有助於市場利率回調，對債券投資收益整體有利。光大銀行董事會祕書張旭陽則透露，該行將結合市場走勢，靈活進行二級交易以優化組合結構，確保票息收入和投資收益的平穩增長。浙商銀行和南京銀行也均表示，將提高投研與交易能力，加強市場研判，敏捷調整投資策略，在波動中把握機會，力求實現損益的整體平穩。
展望後市，機構觀點認爲債市利空因素正逐步出清。華源證券明確看多債市，認爲央行重啓國債買賣或已確立了債券收益率的階段性頂部。中郵證券分析師梁偉超也表示，歲末年初的利空因素在逐步消化，債市情緒的修復存在一定基礎。不過，開源證券研究指出，部分股份行和城商行爲完成年度業績目標，四季度賣債兌現收益的訴求可能較強，這或將對市場構成一定壓力。南京銀行則預判，短期內債市難以跳出震盪行情，2026年仍將面臨多空因素交織的局面。（文馨）
