3月9日，匯添富消費行業混合基金經理胡昕煒和廣發證券首席策略分析師戴康在“基金服務萬里行之建行·中證報金牛基金巡講”直播間表示，當前經濟和消費行業的復甦態勢愈加明顯。中長期看好消費升級大趨勢，具體包括國產化妝品、運動服裝、醫療服務、商業物業等細分板塊。

人均消費增長空間很大

胡昕煒表示，整體上看，消費現在基本回到正常狀態。不同行業相較2019年的增長水平有差異，這與行業所處的發展週期有關。消費行業的復甦是可持續的，而且伴隨着經濟的進一步回暖和居民消費信心的增強，復甦的強度可能持續增加。

胡昕煒認爲，我國的人均收入水平、人均GDP、人均消費水平等指標與發達國家相比仍有一定差距，隨着經濟發展水平的提升，依靠經濟增長和收入水平提升驅動人均消費增長的空間還很大。

談及A股的消費板塊，胡昕煒認爲，從絕對估值水平看，目前消費板塊的估值適中。“從股價位置來看，很多公司股價相較於2021年初有所下跌或者持平。不少公司股價當前並沒有回到去年9月30日的位置，但基本面以及預期與去年不可同日而語，因此這些公司仍具備一定性價比。”他說。

在消費的各個子行業裏，胡昕煒表示，白酒是值得投資者繼續重點關注的行業。長期看，白酒的商業模式好、競爭壁壘較高。中期看，伴隨着消費場景放開、消費復甦、消費者信心回升以及經濟回暖，白酒行業有望迎來較快復甦。目前行業動銷在恢復，但也需要消化去年四季度留下來的部分庫存，所以白酒到下半年旺季時或有更強的基本面表現。

中長期來看，胡昕煒看好消費升級大趨勢。具體來看，一是產品結構升級，包括白酒、啤酒、乳製品、家電等；二是中國品牌崛起，包括國產化妝品、運動服裝等；三是服務消費爆發，包括醫療服務、商業物業等。

關注兩大主線投資機遇

2月份，中國製造業採購經理指數（PMI）升至52.6%，較上月回升2.5個百分點，明顯好於市場預期。胡昕煒認爲，PMI指數回升體現了市場主體信心的逐步恢復。“以居民消費爲代表的市場需求上升較快，加之穩經濟政策措施效應進一步顯現，企業經營信心改善，春節後各行業開工率大幅回升，推動了2月份PMI指數擴張。”胡昕煒分析。

除了消費行業，戴康還提到兩大主線投資機遇：一是中國優勢，中國週轉率、利潤率佔優的行業，集中在部分消費品、新能源、機械設備製造業。二是自主可控，集中在半導體、計算機、高端裝備等精密製造業。