【環球時報特約記者 甄翔】爲推行“製造業迴流”政策，美國政府祭出關稅手段以鼓勵企業將生產線遷回本土。但美銀證券近日發佈的一份報告指出，跨國企業在重新佈局全球供應鏈時，主要考量的已不再是成本最低，而是如何規避地緣風險。新加坡《聯合早報》9日援引該報告稱，在美國關稅政策前景不明的背景下，企業迴流美國製造的意願有限，而更傾向於將產能轉移至友好國家或鄰近市場。其中，越南、印度、泰國等亞太新興經濟體及墨西哥等拉美國家，因區位與政治優勢，成爲這一趨勢下的主要受益者。
儘管美國近年來立法鼓勵製造業迴流，但根據報告，只有1/5的分析師預測美國製造業將出現“大規模迴流”，2/5則是在呼籲資本密集型產業和涉及國家特定領域的企業加快回流速度。這些產業包括電子電氣、運輸設備、金屬礦業以及生物科技等。
數據顯示，美國製造業就業指數一直在下降，目前僅佔整體就業比重的8%。考慮到美國本土勞動力成本高、合格工人稀少以及政策反覆等因素，企業會更加審慎地做出迴流美國的決策。
據報告，近半數分析師認爲，高關稅政策不會對企業決策產生實質影響。這一方面與迴流成本高昂有關，另一方面則是因爲企業更看重供應鏈的靈活性與風險分散，因而更願意選擇成本更低、地緣政治關係穩定的國家作爲替代基地。其中，越南、泰國和印度是最受青睞的三個替代基地。此外，墨西哥與美國地理接近、勞動力成本低廉及受惠於美墨加協議，也被視爲穩定的中長期外包基地。
跟蹤企業迴流趨勢的非營利組織“迴流倡議”出具的2025年產業迴流美國調查報告也顯示，地緣政治風險成爲企業佈局全球供應鏈時考慮的三大因素之一。
美國科爾尼管理諮詢公司4月發佈了一份名爲《2025迴流指數：偉大的現實檢查》的報告，數據顯示，2025年製造業迴流指數較去年下挫311個基點。值得注意的是，近年來美國資本持續投入，但過去一年美國製造業產值增幅僅爲1%。這一數據說明，儘管美國製造業迴流的雷聲很大，有關企業也公佈了不少投資計劃，但高調宣佈迴流計劃與實際產能落地之間仍然存在很大差距。
