【環球時報駐韓國特約記者 黎枳銀】據《韓國經濟》22日報道，韓國綜合股價指數（KOSPI）當天在半導體大型股帶動下上漲1.89%，盤中突破5000點，但經濟指標卻再度走弱。韓國銀行（央行）同日公佈的初步覈算數據顯示，2025年韓國第四季度GDP環比下降0.3%，全年國內生產總值（GDP）同比增長1%。經濟復甦不均衡引發外界對韓國經濟是否呈現“K型復甦”的關注。

韓聯社報道稱，全年GDP增速與韓國央行去年11月提出的預期一致，但僅爲2024年增速的一半，遠低於1.8%的潛在增長率估測值。從季度走勢看，2025年第三季度GDP環比上漲1.3%，但第四季度再度轉負，環比萎縮0.3%，低於彭博社此前調查中增長0.2%的預期中值，同時創下2022年第四季度以來新低。

從增長貢獻率來看，內需和淨出口分別拖累經濟0.1個和0.2個百分點，居民消費和政府消費各拉動0.1個百分點。從行業看，製造業同比下降1.5%，水電燃氣生產和供應業下滑9.2%，建築業萎縮5%；農林漁業和服務業分別增長4.6%和0.6%。韓媒指出，內需與淨出口同時呈現負貢獻度，是自2003年第一季度以來首次出現。

從全年增速預測看，國際貨幣基金組織、經濟合作與發展組織等主要機構對2025年韓國經濟增長率的判斷多集中在1.0%—1.9%區間。在解釋股市與實體經濟背離的原因時，韓國銀行經濟統計二局局長李東元表示，本輪證券市場上漲更多體現爲“價格驅動型繁榮”。四季度半導體出口改善主要來自價格因素，實際出貨量並未明顯增加，難以對實體經濟形成同步拉動。

彭博社在分析中提到，韓國四季度經濟收縮既與消費、投資和淨出口同步走弱有關，也帶有三季度“超常擴張”後的技術性回調特徵，並將這一分化形容爲“K型復甦”。以半導體爲核心的出口行業支撐股市與局部增長，而小微企業、建築業及家庭部門持續承壓。房地產市場分化也被視爲政策掣肘因素之一。報道稱，這一趨勢引發對於表面增長數據可能掩蓋深層結構性失衡的擔憂。

韓聯社報道稱，花旗、高盛、匯豐等多家海外投資銀行也將當前韓國經濟的“K型復甦”列爲重要結構性風險，認爲以半導體爲中心的技術部門強勁擴張，尚未有效向非技術產業和內需部門擴散。

韓國《東亞日報》此前發表社論文章，提及在K型增長結構下，經濟總量改善空間受限。2025年韓國以美元計價的GDP和人均GDP分別降至約1.8662萬億美元和3.6107萬美元，同比均出現回落。即便處於半導體“超級週期”，整體經濟增速仍明顯低於潛在水平。     

展望後續挑戰，韓聯社援引韓國產業研究院發佈的報告稱，全球貿易格局變化被視爲最大外部風險，疊加匯率波動、物價不穩定和供應鏈不確定性等因素，風險強度持續上升，而政府政策應對節奏相對滯後。