【環球時報記者 倪浩 環球時報特約記者 任重】美國總統特朗普上週三在達沃斯論壇上出人意料地撤回對歐洲8個國家的關稅威脅，此前下跌的美國市場暫得安撫。但數據顯示，“拋售美國”作爲全球投資者包括各國央行資產配置的一種趨勢，仍在繼續。23日，美元指數（衡量美元兌換一籃子6種外幣匯率的指數）延續下跌趨勢，失守98關口。

“拋售美國”交易難以扭轉

上週三，特朗普在達沃斯論壇上表示，已就格陵蘭島問題與北約達成“未來協議”框架，放棄對不支持他購買格陵蘭島的歐洲國家加徵關稅的威脅。之後，美股市場當天上演“TACO”（Trump Always Chickens Out，意爲“特朗普總是臨陣退縮”）交易，市場不確定性消退，推動大盤由跌轉漲。

但市場情緒短期的修復並未完全扭轉資本“拋售美國”的交易。1月23日，美元指數當天下跌0.78%，收於97.593。另據彭博社當天援引美國銀行數據報道，上週美國股票基金單週淨流出了168億美元。與此同時，歐洲股票基金迎來了自去年6月以來最強勁的六週資金流入。

這種資金流向反映出，美歐貿易戰壓力雖獲緩解，但“分散化投資”的呼聲卻日益在投資者間走強。《澳大利亞金融評論報》分析稱，儘管基金經理表示地緣政治動盪並未導致他們“拋售美國資產”，但海外具有吸引力的投資機會以及對美國國內政策的擔憂，正在推動資本流向其他地區。

長線資金仍在撤離美國

彭博社報道稱，格陵蘭島事件已經再次引發市場對“美國例外論”及美元全球地位的質疑，促使歐洲、印度等多地的基金加速減持美債，並推進資產多元化配置。

丹麥最大的養老基金之一——AkademikerPension上週二表示，出於對財政紀律、美元走弱以及格陵蘭島緊張局勢等一系列問題的擔憂，將退出其持有的1億美元美債頭寸。

財經分析平臺“GoldSilver”24日評論稱，表面上看，1億美元似乎微不足道，但市場走勢並非取決於絕對值，而是取決於方向。報道指出，當一家穩健、保守的歐洲養老基金因爲擔憂償付能力而公開清倉美債時，它會迫使全球其他所有基金經理審視同一個問題：“我們是不是也該離場了？”哪怕只有極少數持有者選擇跟風，也將引發巨大的連鎖反應。“信心一旦動搖，很少會悄然恢復。”報道稱。

另據《印度時報》日前報道，爲戰略性地調整外匯儲備結構，印度央行也已經持續減持美國國債。美國政府數據顯示，印度央行持有的美國長期國債規模已降至1740億美元，爲5年來的最低水平，較2023年的峯值下降了26%。據報道，其他國家也在採取類似舉措。

橋水基金創始人達利歐表示，市場一直在持續地整體分散資產配置、減少對美國資產的依賴，尤其是全球各國的中央銀行。國際貨幣基金組織的數據顯示，美元在全球外匯儲備中的佔比已經跌破了60%，創下數十年來的新低。

相比美債等美元資產，黃金正在成爲全球央行更看重的儲備資產。上週，波蘭國家銀行宣佈，計劃再增持150噸黃金儲備。世界黃金協會的調查顯示，高達95%的央行預計未來將繼續買金。這被市場解讀爲用“無主權信用風險”的實物資產，對沖對美元信用的深層焦慮。

值得注意的是，相比於地緣貿易風險，投資者如今更警惕美國國內政策的潛在風險。Antipodes投資組合經理雅各布·米切爾表示，雖然市場已經習慣於認爲地緣政治威脅最終會緩和，但美國自身顯現出的“監管不確定性”與“財政積極主義的侷限性”，已成爲目前更具系統性的風險。

激發全球多元化資金流動

彭博社報道稱，由於美歐之間的緊張局勢對美元構成壓力，並重新激發了全球多元化資金流動，流入新興市場基金的資金正以創紀錄的速度飆升，這推動新興市場股票指數創下歷史新高。報道稱，上週五MSCI新興市場股票指數連續第二個交易日走高，並創下連續五週上漲的紀錄，這是其自去年5月以來最長的連漲週期。數據顯示，該指數開年以來累計漲幅已達約7%，其中亞洲科技股是此次上漲的主要推動力量。

北京師範大學教授萬喆25日接受《環球時報》記者採訪時表示，隨着美元信用基礎不斷被侵蝕，美國資產吸引力不斷下降，全球都在加速資產多元化的配置進程。在這一過程中，新興市場尤其是亞洲科技板塊表現非常突出，其背後是中國、東南亞等國家和地區製造產業鏈的不斷成熟與完善，爲全球資產帶來新的投資機遇，從而吸引了大量全球資金流入。

施羅德投資澳大利亞多元資產主管塞巴斯蒂安表示：“與其說是因爲特朗普而不得不‘拋售美國’並將資產撤出美國，不如說是因爲那些非美國國家的估值更具吸引力、復甦和盈利能力更強，經濟前景也更好。”資產管理巨頭TCW集團首席執行官科赫在接受彭博電視臺採訪時表示：“人們正在尋求分散投資，減少對美國資產的配置，我將其描述爲‘悄然’拋售美國債券。這不會伴隨什麼大規模的官宣，他們只是在不斷尋找機會，悄無聲息地實現資產多元化。”