【環球時報報道 記者 倪浩】儘管遠離波斯灣，東南亞卻是本輪中東衝突中受創最深的區域之一。由於石油儲備有限且極度依賴外部供應鏈，該地區比其他亞洲經濟體更早地暴露出能源安全的“脆弱底牌”。據《日經亞洲評論》3月31日報道，自2月28日美國和以色列對伊朗發動軍事打擊以來，霍爾木茲海峽被封鎖重創了投資者對該地區石化及旅遊支柱產業的信心，導致東南亞主要股市市值在短短一個月內至少蒸發了2169億美元。

市值蒸發逾2000億美元

據《日經亞洲評論》援引QUICK FactSet的最新統計數據，2月27日至3月26日一個月內，東南亞包括印度尼西亞、泰國、馬來西亞、新加坡、菲律賓及越南等6個主要經濟體股市市值的變化情況。數據顯示，3月26日收盤時，上述國家股市總市值合計約爲1.92萬億美元，較中東局勢爆發前一天的2月27日大幅下跌了10.2%，市值蒸發超過2000億美元。

其中，印尼股市市值蒸發1155億美元，損失最大。泰國次之，縮水489億美元；菲律賓與越南市值縮水也均超過160億美元。上述東南亞國家基準股指亦同時大幅下挫，截至3月26 日收盤，越南胡志明指數、印尼雅加達綜合指數較一個月前跌幅均超過13%。

由於高度依賴中東能源以及中東戰局對民航的影響，東南亞主要的石油和旅遊上市公司領跌市場。其中，印尼最大石化企業錢德拉阿斯里太平洋公司一個月間市值暴跌27%，縮水至252億美元。泰國國家石油公司市值下跌12%至300億美元。

多國緩衝能力正在見底

東南亞對霍爾木茲海峽的高度依賴，正迅速轉化爲現實的能源供應危機。據美國《外交學者》報道，菲律賓96%的石油源自海灣地區，越南和泰國從中東購買石油的比例也分別高達約87%和 74%。這種極高的進口集中度，意味着航道一旦受阻，將直接衝擊該地區的能源供應韌性。

路透社報道稱，當前，包括新加坡、馬來西亞在內的多家東南亞煉油廠已因“原油供應受限而削減產量”。據英國《金融時報》報道，由於消費者開始預見長期的供應短缺，菲律賓、印尼、泰國和越南的部分地區“已經出現了恐慌性搶購”。各國政府正在緊急干預，從財政預算中撥出一部分作爲燃油補貼。然而，有限的財政調節空間只允許維持現有補貼1至2個月。面對燃油供應緊張的局面，東南亞各國政府別無選擇，只能採取措施抑制需求。以越南爲例，當局已經採取了諸如降低關稅、推行節能措施以及鼓勵人們居家辦公等應急措施。

除了油氣，東南亞的“糧袋子”某種程度也攥在中東手裏。波斯灣不僅是能源樞紐，更是支撐東南亞石化、建築及農業命脈的供應鏈源頭。挪威國際事務研究所能源研究主管英德拉·奧弗蘭德稱，“人們往往關注石油和天然氣，卻忽略了波斯灣作爲全球化肥核心產區的角色——這些以天然氣爲原料的化肥，對於東南亞食品供應鏈的安全至關重要。”以泰國爲例， 其2024年約67%的氮肥供應源自中東地區。這意味着，一旦供應受擾，能源與化肥成本的疊加將加速推高該區域的糧食價格。

經濟增速遭整體下調

當底層的能源與成本壓力向上蔓延，東南亞的支柱產業——旅遊業率先步入寒冬。據《日經亞洲評論》報道，一個月以來，越南航空的市值下跌了21%，至26億美元。運營泰國主要機場的泰國機場公司股價跌幅也超過10%。

美國媒體報道稱，每年有1.25 億人次往返於歐洲和亞洲之間，其中1/3的旅客經由中東的主要機場。隨着美以伊衝突升級，這些關鍵節點的運力大幅萎縮，航線繞飛、延誤及停飛正嚴重限制往返東南亞的客流。航班大面積取消、航油成本翻倍以及消費者對地緣風險的牴觸，正給東南亞旅遊業的復甦前景蒙上陰影。

作爲東南亞經濟體的支柱產業，旅遊業對東南亞GDP的貢獻高達3740億美元，相當於9.4%。其增速放緩不僅爲區域增長蒙上陰影，更在各國最需要外匯流入的關鍵時刻切斷了重要財源。

在行業陣痛與供應鏈壓力的交織下，東南亞整體宏觀經濟前景不容樂觀。儘管各國爭相尋找替代能源，但美元的持續走強進一步加劇了困局，不斷侵蝕當地貨幣的購買力。

在這種嚴峻形勢下，權威機構相繼下調了區域增長預期。據馬來西亞國家新聞社報道，馬來亞投資銀行在最新報告中下調了東南亞主要國家的經濟增長預期，同時上調了對這些國家的通脹預期。根據報告，印尼、馬來西亞、菲律賓、新加坡、越南、泰國6個東南亞國家2026年整體經濟增長預期由4.8%下調至4.5%。其中，菲律賓和越南下調幅度最大，雙雙被下調0.4個百分點。     

同時，由於食品、燃料和貨運成本上漲的預期，報告將6個主要經濟體2026年整體通脹率由此前預測的2.2%上調至2.7%。其中，泰國通脹率預期上調0.8個百分點，菲律賓和印尼通脹率預期分別上調0.5個百分點。