【環球網綜合報道】日前，“創新藥第一股”貝達藥業宣佈，擬發行H股並申請在香港聯交所主板掛牌上市。事實上，這並不是貝達藥業第一次公開其港股上市計劃。

早在2021年2月，貝達藥業向香港聯交所遞交過發行上市的申請，又在2021年12月重新向香港聯交所遞交了發行上市申請。如今，貝達藥業第三次宣佈啓動港股發行計劃。針對此次港股上市原因，貝達藥業在公告中稱，“爲進一步提升公司資本實力和綜合競爭力，深入推進公司國際化進程”。

港股上市計劃重啓

貝達藥業是國內“創新藥第一股”，該公司成立於2003年，2016年在深交所掛牌上市。企業旗下的鹽酸埃克替尼（商品名：凱美納）是中國第一個自主創新的小分子靶向抗癌新藥。

作爲國內最早一批以自主研發爲核心的創新藥企之一。2016年，貝達藥業創業板上市後，憑藉肺癌藥埃克替尼（商品名爲“凱美納”）營收一路攀升突破20億元。

然而，發展至今，貝達藥業的創新藥企標籤不再鮮明。在一衆後起之秀中，貝達藥業的產品管線至今都只有EGFR-TKI、ALK-TKI以及CDK4/6（三類腫瘤藥）。

貝達藥業首次將目光投向港股市場是2021年。當年2月，該公司遞表，並在當年5月通過聆訊，業內分析，最終發行未能完成的原因或在於2021年下半年港股醫藥板塊估值整體承壓，資本市場對盈利能力不足的生物醫藥企業趨於謹慎。第二次遞表在同年12月。但財務表現驟降與市場寒意疊加，使得第二次遞表很快擱淺。財務數據顯示，2021年，該公司實現營收22.5億元，同比增長約20%，但歸母淨利潤僅3.8億元，同比下滑36%。

主力產品老化

鹽酸埃克替尼（商品名：凱美納）作爲貝達藥業核心產品，爲其創造了不菲的銷量。2011年6月，鹽酸埃克替尼獲批上市。2016年、2017年，埃克替尼的銷售額連續兩年突破10億元；2019年，凱美納的年銷售額突破15億元。

然而，EGFR TKI藥物已進化至第三代，競爭程度進一步增加。開源證券數據顯示，截至2024年11月，國內已獲批的第三代EGFR TKI就有6款，其中5款爲國產自研新藥。除了阿斯利康的奧希替尼，另有江蘇豪森的阿美替尼、艾力斯的伏美替尼、倍而達藥業的瑞齊替尼等。

埃克替尼作爲一代EGFR TKI產品，已不是最新的藥物。從財務數據來看，2025年上半年，貝達藥業實現營業收入17.31億元，同比增長15.37%；但扣非淨利潤僅有1.91億元，同比下降11.91%。對比而言，艾力斯上半年實現營收23.74億元，同比增長50.57%；扣非淨利潤9.05億元，同比增長39.92%；翰森製藥今年上半年營收約74.34億元，同比增長約14.3%；期內盈利約31.35億元，同比增長約15%。

陷入欠款風波

核心產品老化之外，貝達藥業還陷入欠款風波。三度衝刺港股背後，或許是貝達藥業迫切的融資需求。

2018年12月，貝達藥業與益方生物簽署協議引進貝福替尼，其在中國大陸、中國香港和中國臺灣的獨家開發及商業化權利均授權給貝達藥業，總金額2.3億元。

貝達藥業已在2019年支付首付款5530萬元，但後續與臨牀進展掛鉤的款項卻遲遲未付。

益方生物在此期間採取了多種催收方式，包括郵件、電話、線下拜訪，並在2024年末發出正式催款函。

對此，貝達藥業方面的解釋是“公司自身資金安排”。數據顯示，截至2025年上半年末，貝達藥業流動資產爲13.59億元，但其流動負債是17.57億元。同一時期， 貝達藥業的期末現金及現金等價物餘額爲5.27億元。但該企業的營業總成本爲14.94億元，其中的銷售、管理、研發費用爲5.94億元、2.61億元、2.55億元。