【環球網財經綜合報道】2025年7月31日，蘇州鼎佳精密科技股份有限公司（以下簡稱“鼎佳精密”）正式登陸北交所，開盤價較發行價漲幅爲428.67%。鼎佳精密這家深耕消費電子精密模切領域二十餘載的“專精特新小巨人企業”，即將以“北交所模切首股”的身份登陸資本市場。鼎佳精密專注於消費電子功能性產品及防護性產品的設計、研發、生產與銷售，產品主要應用於筆記本電腦、平板電腦、智能手機、一體電腦、服務器、顯示器、AR/VR、智能遊戲機等消費電子設備。

業績方面，近年來鼎佳精密的營收及歸母淨利潤呈逐年增長趨勢。其中，最近三年，鼎佳精密的營收CAGR達11.32%，業績增長顯著。同時，近年來鼎佳精密的毛利率及ROE保持穩定且高於行業均值，盈利能力穩健。

多年來，鼎佳精密憑藉在產品設計、製造技術、產品創新等方面的技術積累、優質且穩定的客戶資源、全方位的客戶服務以及豐富多樣的產品矩陣，在行業內建立起了顯著的競爭優勢。此外，鼎佳精密持續拓展新客戶資源，不斷加大在汽車、新能源等新興領域的市場佈局。此番上市，鼎佳精密擬通過募集資金抓住AI賦能消費電子帶來的市場機遇，擴大產能、提高產品供應能力、提升產品精密水平，從而進一步增強盈利能力。

一、近三年營收CAGR爲11.32%，毛利率及ROE超過行業均值

模切是根據產品設計要求，將一種或多種原材料進行組合、分切，再借助於模具，通過沖切設備的壓力作用形成預定規格零部件的工藝。鼎佳精密通過模切工藝生產適用於筆記本電腦、智能手機、AR/VR等設備的功能性產品，是消費電子領域功能性產品的領軍企業之一。

1.1、最近三年，營收及歸母淨利潤CAGR分別爲11.32%、5.43%

近年來，鼎佳精密的營業收入及歸母淨利潤均呈逐年增長趨勢。

2022-2024年，鼎佳精密的營業收入分別爲3.29億元、3.67億元、4.08億元，最近三年CAGR達11.32%。同期，鼎佳精密的歸母淨利潤分別爲5,357.09萬元、5,194.88萬元、5,955.14萬元，最近三年CAGR爲5.43%。

2025年1-3月，鼎佳精密實現營業收入10,012.18萬元，同比增長20.36%；歸母淨利潤爲2,029.67萬元，較上年同期增長63.27%。（注：鼎佳精密2025年一季度財務數據經容誠會計師事務所審閱但未經審計，下同）

2022-2024年，鼎佳精密經營活動產生的現金流量淨額分別爲8,383.83萬元、3,241.59萬元、7,008.94萬元，其經營活動獲取現金的能力良好。

1.2、毛利率及ROE保持穩定且高於行業均值，盈利能力穩健

與此同時，近年來鼎佳精密的毛利率及加權平均淨資產收益率保持相對穩定且高於行業均值，盈利能力顯現。

據東方財富Choice數據，2022-2024年及2025年1-3月，鼎佳精密的毛利率分別爲32.40%、33.09%、30.38%、32.88%。同期，鼎佳精密招股書中選取的五家同行業可比公司的毛利率均值分別爲32.37%、29.08%、28.33%、26.03%。

另一方面，近年來鼎佳精密的期間費用率低於行業均值。

據東方財富Choice數據，2022-2024年及2025年1-3月，鼎佳精密的期間費用率分別爲11.52%、14.71%、13.25%、10.14%。同期，鼎佳精密招股書中選取的五家同行業可比公司的期間費用率均值分別爲15.18%、19.65%、16.96%、18.91%。

其中，2022-2024年及2025年1-3月，鼎佳精密的銷售費用率分別爲3.10%、3.12%、3.35%、2.96%；管理費用率分別爲7.36%、6.45%、6.20%、4.27%。同期，鼎佳精密招股書中選取的五家同行業可比公司的銷售費用率分別爲3.57%、4.29%、3.58%、3.77%；管理費用率分別爲8.06%、9.67%、8.60%、9.52%。

簡言之，作爲一家消費電子功能性產品領域主要供應商，鼎佳精密的營收及歸母淨利潤整體呈增長趨勢，成長性優異。同時，鼎佳精密的毛利率及ROE均高於行業平均水平，且保持相對穩定，盈利能力穩健。

二、與諸多優質客戶合作關係穩固，全球化佈局助力外銷收入穩步增長

深耕消費電子產品領域多年，鼎佳精密憑藉着技術研發、客戶服務、產品多樣化、企業文化等優勢，逐漸在市場中積累了良好的口碑，與行業內知名企業建立了長期、穩定的合作關係。同時，鼎佳精密持續加快全球化佈局，貼近客戶，強化服務優勢。

2.1、與諸多優質客戶穩定合作，2024年新開發152名客戶

經過多年的積累，鼎佳精密的直接客戶包括仁寶電腦、臺達電子、巨騰國際、神基股份、立訊精密、康舒科技、和碩科技、英力股份、可成科技、京東方等製造服務商和組件生產商，產品最終應用於戴爾、惠普、聯想、華碩、索尼、技嘉、宏基等知名消費電子品牌。其中，鼎佳精密最大客戶仁寶電腦爲行業內排名前二的筆記本電腦製造服務商。

在新客戶開拓方面，鼎佳精密憑藉在消費電子相關產品領域的技術實力與市場競爭力，新客戶開發成果顯著。

2023年，鼎佳精密成爲京東方的合格供應商，部分產品已實現批量供貨。2024年，鼎佳精密新開發152名客戶，其中銷售金額較大的客戶包括精電（河源）顯示技術有限公司、蘇州呈潤電子有限公司、惠州市盈旺精密技術股份有限公司、祐嘉（南通）精密科技有限公司等；鼎佳精密還被戴爾成功納入其合格供應商體系。

在保障消費電子產品業務領域的同時，鼎佳精密持續加強汽車及新能源領域相關客戶的開發，其中包括和勝股份、麥格納（太倉）汽車科技有限公司、宜賓縱貫線科技股份有限公司等客戶。2024年5月，鼎佳精密子公司崑山鼎佳與寧德時代簽訂《框架採購合同》。鼎佳精密產品在汽車及新能源領域的應用將有助於提升其經營業績和抗風險能力。

2.2、全球化佈局貼近客戶，外銷客戶數量及收入逐年增長

由於消費電子功能性產品及防護性產品行業具有貼近客戶和快速供貨的特點，業內企業必須密切關注市場需求變化，及時準確瞭解客戶需求，與客戶建立良好的互動關係。

在快速響應方面，鼎佳精密收到客戶的新需求後，可以在短時間內設計、製造和反饋滿足客戶需求的樣品，形成良性反饋循環。此外，鼎佳精密在生產中合理調配生產計劃，形成了快速反應生產能力，可以及時滿足客戶的需求。

在生產製造基地建設方面，鼎佳精密設立初期以蘇州崑山爲主要生產製造基地，服務於長三角地區的消費電子製造服務商和組件生產商。鼎佳精密隨着主要客戶仁寶電腦、巨騰國際等設備製造商和組件生產商向川渝等西部地區轉移，子公司重慶鼎佳就近服務於川渝地區的主要客戶。

此外，鼎佳精密2023年分別在廣東和越南成立了子公司。鼎佳精密子公司廣東鼎佳已取得多家客戶的訂單，具體包括深鵬科技有限公司和精電（河源）顯示技術有限公司等；子公司越南鼎佳已於2024年5月正式投產，主要客戶包括越南仁寶、越南宏塑等。

隨着鼎佳精密廣東和越南兩個基地產能的逐步釋放，有利於其更好的服務華南地區和東南亞國家客戶，提升鼎佳精密品牌知名度，帶動其在廣東和東南亞業務的快速發展。

藉助區位優勢，鼎佳精密可以貼近客戶，及時和快速的響應需求，形成客戶服務優勢。

2022-2024年，鼎佳精密外銷客戶數量分別爲38家、49家、60家，外銷收入分別爲1.46億元、1.47億元、1.73億元。

綜上，鼎佳精密與消費電子行業內多家制造服務商、組件生產商建立了長期穩定的合作關係，產品應用於諸多知名消費電子品牌。同時，鼎佳精密持續開拓新客戶，2024年新增客戶152家，並被戴爾納入合格供應商體系。此外，鼎佳精密通過崑山、重慶、廣東及越南四大基地的全球化協同佈局，精準匹配主要客戶區域化需求，外銷客戶數量及收入實現連續三年增長。

三、產品矩陣豐富，兩大類產品銷量及銷售收入均逐年增長

隨着行業競爭加劇，消費電子產品的功能日益豐富，體積日趨輕薄，更新迭代速度不斷加快，對其內部功能性產品的性能提出了越來越高的要求。隨着新材料、新技術的不斷湧現並應用，消費電子功能性器件的品種、規格型號持續豐富。

3.1、打造多樣化產品矩陣，功能性產品賦能多場景多行業

深耕消費電子產品行業多年，鼎佳精密產品矩陣豐富，可滿足不同客戶的定製化需求。目前，鼎佳精密已形成電子屏蔽類、粘貼組裝類、緩衝減震類、防塵透氣類、絕緣精密類、外觀保護類、精密機構類等多樣化功能性產品；以及紙質類、EPE類、吸塑類、PE類等多樣化防護性產品。

其中，鼎佳精密功能性產品主要應用在消費電子產品內部，起到電磁屏蔽、粘接固定、緩衝減震、防塵透氣等作用；防護性產品可對在生產或儲運過程中的消費電子產品或組件起到包裝、抗壓、緩衝、穩固等作用。

與此同時，鼎佳精密持續加強對新應用領域的開拓，相關產品已應用於動力電池、新能源熱管理系統等汽車領域。2022-2024年，鼎佳精密在汽車及新能源領域客戶數量由26個增長到98個，年度累計銷售金額由1,002.46萬元增長至2,230.35萬元。

通過解決物理層面的核心問題，鼎佳精密的功能性產品爲消費電子、汽車、新能源等領域電子設備的可靠性、性能及小型化提供底層支撐。

3.2、兩大類產品銷量及銷售收入穩增，規模優勢進一步增強

規模化生產是消費電子功能性產品及防護性產品行業重要的生產模式，通過規模化生產可有效攤薄固定成本及相關期間費用，從而提升企業利潤空間。同時，在原材料採購方面，企業生產規模越大，對原材料供應商的議價能力越強，能夠有效降低生產成本。此外，規模較大的生產企業在產品供應及產品交付效率方面具有優勢。

近年來，鼎佳精密的產品銷量及銷售收入呈逐年上升趨勢，規模優勢不斷增強。

據招股書，2022-2024年，鼎佳精密功能性產品的銷量分別爲7.20億件、8.43億件、10.55億件；防護性產品的銷量分別爲0.65億件、0.70億件、0.81億件。

同期，鼎佳精密功能性產品的銷售收入分別爲2.37億元、2.55億元、2.89億元；防護性產品的銷售收入分別爲0.89億元、1.09億元、1.15億元。

總的來說，鼎佳精密多樣化的產品矩陣持續賦能多場景多行業。同時，近年來鼎佳精密的兩大類產品的銷量及銷售收入均呈逐年上升趨勢，規模優勢不斷增強。

四、加碼研發提升創新能力，三方面發力構建技術優勢

消費電子行業對研發創新能力具有較高要求。鼎佳精密重視創新驅動的發展理念，持續加大研發投入，在產品設計、製造技術、產品創新等方面形成競爭優勢。

4.1、近三年研發投入CAGR爲10.61%，研發人員佔比達11.11%

研發投入方面，近年來，鼎佳精密堅持技術創新和產品創新，持續加大研發投入，從而提高企業的核心競爭能力。

據招股書，2022-2024年及2025年1-3月，鼎佳精密的研發投入金額分別爲1,862.99萬元、2,000.31萬元、2,279.26萬元、477.06萬元，佔營業收入的比例分別爲5.66%、5.46%、5.59%、4.76%。最近三年，鼎佳精密的研發投入CAGR爲10.61%。

研發團隊建設方面，鼎佳精密培養了具有持續創新能力的研發團隊。截至2024年12月31日，鼎佳精密技術及研發人員佔比爲11.11%。

4.2、自主研發掌握九項核心技術，三方面發力打造技術優勢

經過多年的研發創新和技術沉澱，鼎佳精密逐步建立了自主知識產權的核心技術體系，掌握了九項核心技術。

截至2025年3月31日，鼎佳精密及其子公司已取得208項專利，其中發明專利20項，這些知識產權均爲業務開展過程中所用核心技術的成果體現，技術儲備豐富。

產品設計方面，鼎佳精密深度參與下游製造服務商的產品材料選擇和應用。前端式的合作研發提升了鼎佳精密產品附加值，提高了客戶黏性和產業鏈價值，也使鼎佳精密在消費電子行業維持敏銳的市場嗅覺，提前探索產業發展和研發技術儲備方向，形成技術研發優勢。

製造技術方面，鼎佳精密先後形成了模切多層組合異步加工一體成型技術、模切套切後在線排孔廢技術、模切感應定位技術和模切料帶自動化定位裁片等核心技術工藝。製造技術的改進提高了鼎佳精密生產效率和材料利用率，有效降低了其生產成本。

產品創新方面，鼎佳精密具備針對不同材質、規格、技術的定製化消費電子產品的研發和生產能力。鼎佳精密緊跟行業發展方向，持續性的進行產品創新。

榮譽方面，鼎佳精密及子公司先後獲得“高新技術企業”、“國家級專精特新小巨人企業”、“江蘇省民營科技企業”、“江蘇省專精特新企業”、“蘇州市新興產業入庫企業”、“崑山市專精特新企業”、“重慶市專精特新企業”等稱號，並被納入“瞪羚計劃”企業名錄。

綜述之，鼎佳精密以創新驅動爲核心，通過持續加大研發資金及人員投入，形成了出色的研發創新能力。鼎佳精密通過自主研發掌握了九項核心技術，在產品設計、製造技術和產品創新三大方面形成技術優勢，並獲得諸多榮譽認可。

五、下游消費電子行業不斷髮展，募資擴產增強盈利能力

此番上市，鼎佳精密擬借北交所登陸資本市場，計劃募集資金用於擴大產能、提高產品供應能力、順應行業發展趨勢提升產品精密水平。

5.1、2025年H1北交所新股上市首日平均上漲337.35%，鼎佳精密發行市盈率低於行業均值

2024年，北交所全年上市新股23只，首日無破發。2025年上半年，北交所市場活躍度顯著提升，新股市場表現出色。據東方財富Choice數據，2025年上半年，北交所共有6只新股上市，上市首日股價平均漲幅達337.35%。

作爲消費電子功能性和防護性產品“小巨人”，鼎佳精密本次發行價格11.16元/股，發行市盈率爲14.99倍，參考行業平均市盈率爲40.93倍。鼎佳精密本次超額配售前擬發行2,000萬股，戰略配售發行數量爲400萬股。包括高管和核心員工資管產品、廣發證券、第一創業證券的集合資產管理計劃等14家機構參與鼎佳精密的戰略配售。

5.2、全球消費電子行業市場規模超過萬億美元，募資擴大產能並提升產品精密水平

消費電子功能性產品和防護性產品行業作爲消費電子行業的直接上游，其發展與下游消費電子行業的興衰緊密相連。

隨着互聯網技術的發展、消費電子產品迭代速度的加快，消費電子產品的年銷售額正在不斷提高，整個產業保持高景氣度。

據Statista數據，全球消費電子產品市場規模從2018年的9,195億美元增長至2023年的10,276億美元，預計2028年將進一步增長至11,767億美元，整體依舊保持高位。

消費電子市場持續穩定增長，消費電子製造業企業擴產需求明顯增加，有力地帶動行業及其上游行業的發展。

未來，在現有智能手機、筆記本電腦、平板電腦、智能可穿戴設備等終端產品的巨大存量市場以及5G、物聯網、無線充電、AI等新技術推動下，終端產品更新迭代加速，消費電子行業具備廣闊的發展前景。

本次上市，鼎佳精密擬募集資金分別用於蘇州鼎佳精密科技股份有限公司消費電子精密功能性器件生產項目、崑山市鼎佳電子材料有限公司包裝材料加工項目、消費電子精密功能件生產項目。

上述募投項目的實施有助於鼎佳精密擴大規模優勢，提升市場份額；提高產品供應能力，滿足客戶多樣化需求；順應消費電子產品發展趨勢，提高產品精密度水平；依託重慶地區優越條件，把握產業轉移趨勢。

六、結語

綜上所述，近年來，全球消費電子市場規模持續穩定增長，已突破萬億美元。在5G、物聯網、無線充電、AI等新技術推動下，消費電子行業具備廣闊的市場前景，帶動上游消費電子功能性產品和防護性產品行業的發展。受益於下游市場的良性發展，鼎佳精密的營收及歸母淨利潤均持續增長。同時，近年來鼎佳精密的毛利率及ROE均超過行業平均水平且保持相對穩定，盈利能力穩健。

作爲國家級專精特新小巨人企業、高新技術企業，鼎佳精密重視研發創新，不斷加大研發投入，掌握了九項核心技術，並在產品設計、製造技術、產品創新等方面形成技術優勢。憑藉突出的技術研發能力，鼎佳精密構建了豐富的產品矩陣，其產品賦能多場景多行業，獲得了一批優質客戶的認可。同時，鼎佳精密通過全球化佈局貼近客戶需求，增強客戶服務能力，提升客戶粘性。隨着募投項目的推進，鼎佳精密的產能將進一步擴大，產品精度也會得到提升，這將爲其業績的持續增長打下良好基礎。（一言）