3月26日，中指研究院發佈包括房地產百強企業研究報告等系列研究成果。該機構指出，房地產行業仍在調整當中，百強企業洗牌或將持續。不過，2025年百強企業當中有三成企業堅持精準投資，市場地位相對穩固。此外，公募REITs擴圍至商業不動產領域，也爲企業開闢了融資新路徑。

三成房企市場地位相對穩固

根據房地產百強企業研究報告顯示，在市場調整銷售業績持續下行的背景下，行業內部表現繼續分化。2025年，百強企業銷售業績維持下行態勢，銷售總額、銷售面積分別爲32605.2億元、14857.9萬平方米，同比分別下降18.1%、24.3%。

其中，三成企業2024-2025年銷售額和拿地金額均位居前100。這些企業聚焦核心城市佈局，兌現銷售業績，同時聚焦核心城市補充優質土儲，以提升銷售業績保障程度，市場地位相對穩固。部分企業或因投資規模支撐不足，或因開發能力有限，經營穩定性偏弱，百強企業洗牌或將持續。

2025年，百強企業流動性壓力仍待緩解。短期來看，“求生存”成爲房企現階段的經營核心，增強流動性、保持適度投資，確保經營安全。

中指院分析認爲，2026年，我國房地產行業重塑與模式重構仍在進行，行業發展正從規模擴張、高槓杆轉向以生存爲基礎、以高質量發展爲核心的階段。長期來看，在房地產行業全面進入存量時代的背景下，專業運營與品質服務已成爲房企突破開發業務天花板、挖掘存量資產價值的核心引擎。房企需兼顧當前與長遠，短期增強流動性、保持適度投資，確保企業經營安全，長期加速構建房地產發展新模式。

公募REITs擴圍開闢融資新路徑

中指院同日發佈的商業地產百強企業研究報告顯示，2025年宏觀經濟運行整體平穩，但國內供強需弱矛盾仍較突出，商業地產市場延續供需偏弱態勢。

從規模表現看，商業地產市場已進入存量時代，從經營質量看，商業地產市場需求仍偏弱，百強代表企業重點項目平均出租率小幅下降。從融資能力看，企業盤活存量需求驅動資產證券化放量，2025年房地產相關企業發行的CMBS/CMBN、持有型不動產ABS金額同比增幅超五成。消費基礎設施REITs穩步擴容，2025年共5只消費REITs首發上市；同時商業不動產REITs試點啓動，企業“投融管退”閉環逐步打通。

中指院指出，公募REITs擴圍至商業不動產領域，爲企業開闢了資產證券化與權益型融資新路徑，倒逼企業強化運營能力並提升項目經營績效，利用不動產金融工具優化資產負債結構，推動行業整體向資產管理方向轉型。

2026年，隨着擴內需、提振消費政策繼續發力，消費市場有望延續穩步增長態勢，但短期內商鋪及寫字樓市場仍面臨供大於求、租金下行的壓力。面對存量競爭加劇、消費需求日趨多元的挑戰，企業應聚焦運營水平和資管能力提升，堅持穩健經營的同時把握不動產金融機遇實現可持續發展。

中指院同日發佈的租賃企業研究報告顯示，面對日趨激烈的市場競爭，行業頭部企業持續深化精細化運營，依託數字化、智能化管理手段實現降本增效。在多重舉措推動下，2025年住房租賃行業重點企業營業收入、出租率等核心經營指標保持平穩運行。

2025年，我國租賃住房資產退出渠道持續完善。保障性租賃住房公募REITs發行規模穩步擴大，擴募機制實現重要突破，隨着各類符合條件的租賃住房項目納入申報範圍，保租房REITs已步入常態化發行階段。與此同時，險資等機構投資者通過Pre-REITs等方式加大對核心城市優質長租公寓項目的佈局，逐步形成“項目收購—運營培育—REITs退出”的完整商業閉環。伴隨監管體系日趨完善，租賃住房資產退出機制更加市場化、多元化，行業正加速向成熟市場模式靠攏。