重組旗下業務，單獨設立珠寶部門……開雲集團正在進行一場更徹底的變革轉型。近日，開雲集團宣佈，將推動企業業務重組，單獨設立珠寶業務部門，整合企業所有珠寶業務。變革的背後，是開雲集團的增長焦慮和高端珠寶市場所呈現出的活力。當以老鋪黃金爲代表的高端黃金首飾品牌備受追捧，開雲集團嘗試將更多注意力投放在珠寶行業。然而，當下市場所投射出的黃金首飾的繁榮能否爲開雲集團帶來足夠的增長動力，有待時間驗證。
新設開雲珠寶
根據開雲集團披露的信息，新設立的開雲珠寶部門由現任開雲集團首席運營官Jean-Marc Duplaix執掌。該部門將整合旗下所有珠寶業務，包括寶詩龍（Boucheron）、寶曼蘭朵（Pomellato）、都都（DoDo）、麒麟（Qeelin）。搭建一體化運營平臺。該平臺不僅將聚焦四大珠寶品牌的產品研發與業務深耕，還將賦能集團時裝皮具線的珠寶衍生業務，實現跨品類協同。同時，開雲集團還將此前收購的意大利珠寶製造商Raselli Franco Group併入該部門。
此次履新的Jean-Marc Duplaix是開雲集團資深高管，歷任集團首席財務官、運營與財務副首席執行官，2025年9月正式升任集團首席運營官。執掌開雲珠寶部門後，Jean-Marc Duplaix將繼續兼任開雲首席運營官。
這一調整被業界視爲集團CEO Luca de Meo爲扭轉開雲集團連續三年銷售下滑、尋找新增長點的重要舉措。Luca de Meo，2025年9月擔任開雲集團CEO一職，上任後Luca de Meo立即開啓了一系列大刀闊斧的改革，如換掉集團核心品牌古馳首席執行官，由集團副首席執行官弗朗西斯卡·貝萊蒂尼（Francesca Bellettini）接任。以40億歐元價格賣掉美妝部門；新設立工業與客戶兩大集團卓越中心，以優化集團的運營效率並支持其公司的可持續增長……Luca de Meo正在推動開雲集團走向一場更加徹底的改革轉型。
對於單獨成立珠寶部門一事，Luca de Meo表示：“通過成立開雲珠寶我們爲集團打造了一個強大且統一的平臺，能夠在創意與卓越密不可分的專業領域，支持各品牌實現發展抱負。”
要客研究院院長周婷表示，近年來開雲集團整體業績陷入增長瓶頸，核心品牌Gucci持續增長乏力，其餘品牌也未能形成足夠的業績支撐，亟須找到穩定的第二增長曲線。以老鋪黃金爲代表的中國高端黃金品牌的爆發，讓開雲集團看到了黃金珠寶賽道的巨大潛力，也爲其提供了扭轉自身在珠寶領域競爭劣勢的可能性——相較於已經高度內卷的成衣、皮具賽道，黃金珠寶賽道仍有充足的增量空間，開雲可以藉此輕裝上陣，集中資源押注這一高潛力賽道。這一動作既體現了集團尋求破局的迫切決心，也折射出其當前在覈心業務上暫無更優破局方案的現實困境。
此外，開雲集團還對其他業務進行架構重組，新設時裝與皮具部門，納入品牌包括古馳（Gucci）、聖羅蘭（Saint Laurent）、葆蝶家（Bottega Veneta）、巴黎世家（Balenciaga）、麥昆（McQueen）、布里奧尼（Brioni）。開雲其他業務還包括開雲眼鏡，以及企業與其他運營板塊。開雲集團表示，將從一季度開始按照新架構披露業績。
陷增長困境
新CEO主導下的一系列調整背後，是開雲集團面臨的增長困境。前不久，開雲集團發佈了2025年財報，2025年，開雲集團全年銷售額爲146.75億歐元，同比下降13.03%；持續經營利潤從2024年的24.4億歐元降至16.31億歐元，同比下滑33%。其中開雲集團的當家品牌Gucci營收同比下滑22%至60億歐元，亞太地區整體下滑19%至42.04億歐元。2025年四季度銷售額爲39億歐元，經匯率調整後同比下降3%，好於分析師預期的5%跌幅。旗艦品牌Gucci銷售下降10%，爲連續第10個季度下滑，但表現好於市場預期的12%跌幅。
實際上，業績下滑在開雲集團近兩年的財報中很常見。根據財報數據，2024年，開雲集團營收爲171.94億歐元，同比下降12%；淨利潤爲11.33億歐元，同比下降62%。其中，主力品牌古馳（Gucci）全年經常性營業收入下降51%至16億歐元，成爲集團經常性營收同比下降幅度最大的品牌。此外，聖羅蘭（Yves Saint Laurent）和葆蝶家（Bottega Veneta）在2024年經常性營業收入也分別下降了39%和18%。2023年，開雲集團全年營收爲196億歐元，同比下降4%；主品牌Gucci營收同比下降6%；YSL的營收下降4%。
盤古智庫研究院高級研究員江瀚表示，開雲集團的業績下滑與全球奢侈品行業“降溫”密切相關。通脹抑制了中產的可選消費，這導致行業整體從高增長轉入去庫存週期，開雲集團作爲頭部企業難以獨善其身。
“因爲品牌形象下滑，產品創新乏力，Gucci已經連續多年業績下滑，這不僅讓開雲集團整體表現日漸低迷，也讓開雲集團在行業競爭中越來越處於不利地位，在傳統、渠道以及其他產業鏈資源層面的影響力和話語權都急劇削弱，間接影響其他品牌發展和表現。”周婷補充道。
營收漲跌之外，開雲集團還面臨着百億歐元級別的債務。根據公開數據，截至2025年6月底，開雲集團的淨負債額已達95億歐元，還有60億歐元的長期租賃負債。
就業務佈局想問題，北京商報記者對開雲集團進行採訪，但截至發稿未收到回覆。
值得一提的是，在整體業績低迷之際，開雲集團的珠寶業務成爲亮眼的存在。根據財報信息，2025年開雲集團珠寶業務實現了雙位數增長。對於開雲集團而言這是機會，Luca de Meo此前也曾明確提及：“看好珠寶領域的發展潛力，計劃持續加碼時裝品牌珠寶衍生業務。”
高端珠寶的機遇
發展放緩的現狀，頻繁的業務調整，2025年9月上任的Luca de Meo需要在下一個財年拿出足以對股東、市場有所交代的成績單，而年初的密集調整動作或多或少也反映了這位新帥的焦慮。
珠寶市場所呈現出的活力似乎可以緩解這位新帥的焦慮。從近一年以來爆火的老鋪黃金來看，黃金首飾及高端珠寶市場蘊藏着一定的增長空間。近期，老鋪黃金髮布預盈公告顯示，2025年，老鋪黃金營收預計爲270億元至280億元，增長217%至229%；淨利潤預計在48億元到49億元，增長226%至233%。
根據弗若斯特沙利文調查，老鋪黃金消費者與路易威登、愛馬仕、卡地亞和寶格麗等國際奢侈品牌的消費者平均重合率高達77.3%。摩根士丹利（MS）的研究也提及，在雙方門店共存的商場，30%—60%的卡地亞客戶也是老鋪黃金的客戶。
老鋪黃金的火爆也曾一度引發奢侈品集團CEO的討論。2025年5月，歷峯集團CEO尼古拉斯·博斯在財報電話會上公開提及老鋪黃金，稱其“推動了珠寶市場的活力”；在寶格麗等品牌關於中國市場的討論中，也將其視爲正在改變競爭格局的新變量。2025年，LVMH集團的CEO貝爾納·阿爾諾現身上海老鋪黃金門店參觀。
在周婷看來，老鋪黃金爆火意味着中國高端消費市場仍有極大的挖掘空間，消費升級的趨勢遠未到頂。而高端珠寶賽道也仍有充足的未被滿足的需求，尤其是黃金相關的細分賽道，其價值挖掘纔剛剛起步。對於頭部奢侈品牌而言，這一市場仍有極大的跨品類拓展空間，大量細分賽道尚未被國際奢侈品牌完全覆蓋。
“國際奢侈品牌的行業地位並非不可撼動，本土高端品牌完全有機會實現後來居上。只要精準把握本土消費者的需求，打造符合市場趨勢的產品，新品牌完全有能力在細分賽道挑戰傳統國際品牌的地位。”周婷補充道。
對於開雲集團而言，珠寶市場的活躍蘊藏着機會。其實，早在2025年底，開雲集團投資了專注花絲鑲嵌的黃金品牌寶蘭，進一步佈局黃金首飾市場。
