【環球網財經綜合報道】4月25日晚間，葵花葯業（002737.SZ）發佈了2023年年報。年報顯示，葵花葯業當年實現營業收入57億元、同比增長11.89%，歸母淨利潤11.19億元、同比增長29.05%。對此公司在年報中分析認爲：“小葵花兒童藥領先地位進一步築牢，黃金單品羣進一步壯大，品類佈局進一步延伸，黃金大單品梯隊結構更加清晰，行業地位進一步提升”。

公開信息顯示，作爲國內兒童用藥領先企業之一，葵花葯業已連續三年實現營收及淨利潤的同比兩位數增長。而且從更長的時間跨度來看，剔除2019年、2020年外界擾動因素並導致行業整體出現波動之外，葵花葯業近十年間的營收均保持在兩位數的同比增速，企業長期競爭力和盈利能力得到了市場的檢驗。

2023年是葵花葯業成立25週年，也是公司此前提出的“五五”規劃收官之年。近五年來，公司作爲家庭常用藥產品提供商的定位更加清晰，兒童藥領先地位進一步築牢，黃金單品羣進一步壯大，品類佈局進一步延伸，公司用靚麗的業績對沖了資本市場整體波動，股價在2019年到2023年創下了5年連續上漲的佳績，給投資者交出了一份令人滿意的答卷。

在這背後離不開葵花葯業在產品端的鞏固與創新，研發打造新增長點的發力，也離不開銷售網絡建設和自身品牌形象塑造帶來的客戶信任度提升，推動公司走出一條高質量發展之路。

現有優勢產品與新藥研發：鞏固、培育、組件三條曲線共振

公開數據顯示，中藥行業受多種外部因素影響，2020年整體增速下滑到4%，2021年至2023年前三季度複合增長率也不足10%；醫藥生物行業總體近三年增長率也從12%降至2023年前三季度的3%。在此背景下，葵花葯業憑藉在兒童用藥領域市場優勢，疊加部分成人用藥、婦科用藥拓展，2021年至2023年營收復合增長率達18%，高於行業大盤。

兒童用藥是葵花葯業業務的核心底座，“小葵花”系列家喻戶曉，其中小兒肺熱咳喘口服液、小兒柴桂退熱顆粒、小葵花露、小兒氨酚黃那敏顆粒等主打產品，更在消費者心中具有較高認可度。目前，“小葵花”兒童藥系列產品已覆蓋兒童呼吸系統、兒童消化系統、兒童補益系統、兒童健康領域。

現如今，“葵花”品牌也已拓展至成人藥領域，覆蓋消化系統、呼吸感冒系統、風溼骨病系統、心腦血管系統及健康領域，“葵花”護肝片等品種保持着較高的市場份額；其中護肝片在2023年發貨金額首次突破10億規模，躋身行業一線大單品區位。中康CMH數據顯示，近幾年來零售渠道肝病治療藥物市場穩健增長，護肝片同通用名產品規模佔降酶退黃品類份額的60.7%。同時，2023年護肝片品類同比銷售增速達32%。其中葵花牌護肝片的市場佔比第一，高達77.24%。

在新產品研發方面，根據年報披露，公司僅在2023年內就有內聚乙二醇3350散、布洛芬混懸液、布洛芬混懸滴劑及磷酸奧司他韋幹混懸劑4個品種提交CDE並獲得受理通知書，護肝片和小兒肺熱咳喘口服液完成香港註冊申報，阿莫西林顆粒獲得通過一致性評價；化藥9個產品和中藥3個產品完成中試批生產，1個化藥產品和1箇中藥產品驗證批生產，1個化藥產品完成BE試驗。

此外，公司還與江南大學陳衛院士聯合組建兒童功能性食品聯合研發中心，開展益生菌CCFM8661微生態開發健康戰略合作，並首批獲得國家發明專利二等獎。

超級品牌價值和全渠道覆蓋：線下、線上、IP構建營銷護城河

公司年報中還披露，採用了“品牌、常用藥、大健康、新零售”等的組合式經營模式，並根據不同產品特點構建品牌、常用藥、大健康、新零售等的全渠道營銷模式矩陣。

信達證券在發佈的研究報告中認爲，公司依靠兩大品牌（“葵花”和“小葵花”）以及控銷模式構造較強護城河，通過“買改聯研代”的策略持續推動產品矩陣良性拓充，並評價稱：“目前小葵花品牌的知名度、市場滲透率、用戶忠誠度、復購首選率均處於行業領先地位”。目前，葵花成人藥品牌家喻戶曉，小葵花兒童藥品牌已成爲行業領導品牌。經專業機構評定，“葵花”最新品牌價值達到了184.32億元，“小葵花”品牌價值則達到了144.84億元的全新高度。

在銷售端，目前公司擁有近30個事業部級銷售單元，建立了深度覆蓋全國的近400支省級銷售團隊銷售網絡，與全國超500家醫藥流通企業建立了合作關係，產品覆蓋全國近8000家等級醫院、診所，以及超過30萬家零售終端網點。

公司還積極探索並實施直播、電商等多元營銷形式，2023年聯合頭部連鎖藥店在全國開展“葵花護肝大講堂”公益科普講座，並同步開啓線上直播，拉昇終端客戶與用戶的數量；小葵花媽媽課堂等企業IP打造，則通過知識及內容傳播形式，鏈接客戶心智、提高客戶與品牌的粘性。

此外，公司也注重主動擁抱新業態和新技術，開發在移動電商平臺的大健康產品，深入研究藥品在新業態的增長策略，探索並實施直播、電商等多元營銷形式。

在差異化的銷售模式下，通過配置不同的組織架構，形成產品、模式、組織和人力的聚合效應，實現品種、品牌、品類銷售的跨越，達成快速放大產品羣銷量的能力，爲企業穩健增長提供動能。

對此，信達證券在研報中分析認爲，葵花葯業消費者和銷售者“兩手抓”，並具體評價稱：“葵花葯業自2003年起開始進行區域試點，推行基於品牌打造前提下的控銷模式；公司已完成自建營銷網絡、自控營銷終端、自主營銷推廣的控銷模式佈局，塑造自身營銷渠道護城河。”

資本及預期：百億新目標，被券商給予增持評級

依託於兒童藥優勢產品行業地位，和研發推動的“化學藥、生物藥”、“健康養生品”等創新突破，公司在過去五年中獲得了業界廣泛讚譽，累計獲得各類獎項榮譽273項，其中國家級獎項181項，省級榮譽32項，並連續5年榮登中華民族醫藥百強企業榜，位列榜單第17位、連續四次榮登“中國中藥企業TOP100排行榜”。

憑藉着良好的業績表現，和持續穩定的盈利成長能力，公司更是獲得了資本市場的認可。據Wind數據統計，基金類機構投資者對葵花葯業持股數量從2021年末的774.07萬股，增加到2022年末的4646.54萬股，再到2023年末已達6178.50萬股；同時，險資持股也從零增加至2023年末的709.99萬股。

信達證券還提到，公司在2021年4月推出第一期員工持股計劃，授予股數不超過418萬股，2021至2022年公司均已超額完成員工持股激勵目標，2022年8月公司推出第二期員工持股計劃，將持續激發員工的工作熱情；據此預計公司2024年和2025年營業收入分別爲65.02億元、73.37億元，歸母淨利潤分別爲12.35億元、14.42億元，並給予公司“增持”投資評級。

展望未來，2024年是葵花葯業公司“六五規劃”開局元年，公司在年報中表示，將堅定“一小、一老、一婦”特色領域，特色經營、差異化競爭，力爭六五期末，公司銷售規模突破百億大關，成爲國內家庭常用藥領域最具影響力的企業。具體戰略目標中則提到“黃金單品羣規模、單品體量進一步壯大”、“葵花、小葵花雙品牌傘認知度進一步提高”等。

若5年時間實現“突破百億大關”的目標，就意味着葵花葯業在未來5年的營收復合增長率，將達到11.89%，這也將意味着葵花葯業在中藥板塊進入新梯隊。