【環球網財經綜合報道】當地時間5月7日，國際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.37%報2322.5美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.49%報27.48美元/盎司。
3月以來黃金價格表現偏強，COMEX金價屢創歷史新高。黃金價格與傳統美債利率模型的偏差進一步擴大，引發市場對於黃金定價框架的較多討論。
中金公司近期發佈的研報顯示，近期風險偏好邊際修復，避險資金流出對黃金價格的壓制作用已有所顯現。中金認爲黃金價格或仍有望繼續受益於降息預期交易。同時中金提示，往前看，在不發生全球動盪或經濟衰退的基準情形下，市場交易的反身性或意味着黃金價格中存在遠期泡沫風險。
中金團隊認爲，2008-2016年與2020年至今的黃金市場具備較高的可比性，黃金價格的歷史性突破、央行購金的結構性突變、利率模型的階段性“失效”等市場特徵基本均能形成對照。
歷史經驗顯示，黃金市場的反身性交易可能帶來泡沫風險。中金團隊表示，年初以來，美國通脹黏性促使降息預期不斷調整，黃金投機市場或仍處於預期主導階段。對標2016年，中金提示美聯儲貨幣政策的靴子落地可能成爲黃金泡沫破滅的“導火索”。當市場從降息預期交易轉向降息交易，隨着經濟預期改善，順週期的大宗商品可能更受青睞。
