時隔近兩年後，港股房地產板塊將再添一名新成員。

近日，嘉創地產公告了以介紹方式在香港聯交所主板上市的上市文件，預期股份將於2023年3月23日上午九時正開始在聯交所買賣，股份將以每手2000股股份買賣。

值得一提的是，這是繼2021年7月三巽集團登陸港交所後，房企赴港上市的最新案例。

多位業內人士對證券時報·e公司記者表示，對於行業而言，嘉創地產赴港上市具有一定積極意義，可以視爲對“第三支箭”股權融資政策的積極響應。另一方面，隨着房地產行業回暖步伐的加快，房企赴港上市的供需活躍度有望逐步增強。

毛利率超70%

招股書顯示，嘉創地產分拆於已在港交所上市的嘉利國際。股東結構方面，在本次上市前，嘉創地產爲嘉利國際附屬公司，持有比例100%。分拆完成前，嘉利國際主要從事五金塑膠業務、電子製造業務及房地產業務。分派及分拆完成後，嘉利國際不再持有嘉創地產股份，將由何焯輝家族直接控股。

值得注意的是，此次嘉創地產採取介紹方式上市。根據港交所上市規則，介紹上市不涉及募集資金，股份公司僅向交易所申請獲得掛牌買賣股票的資格，因此審批上市流程較快。此前，嘉創地產曾於2022年的3月31日和11月25日兩次遞表。

主營業務方面，嘉創地產爲一家精品住宅物業發展商，主要在東莞、惠州及佛山迅速發展的住宅市場開發及銷售住宅物業。截至目前，公司在手有七個物業發展項目；土地儲備約爲25.96萬平方米，包括已竣工物業的可銷售整體樓面總面積約12.82萬平方米，及整體樓面總面積13.15萬平方米作爲未來發展。

招股書顯示，截至2020年、2021年及2022年3月31日止三個年度及截至2022年9月30日止六個月，嘉創地產分別錄得收益4.82億元、5.91億元、7.76億元及4.73億元；純利分別爲1.29億元、1.61億元、2.44億元及1.43億元；毛利率分別爲72.4%、72.7%、75.7%及74.9%。

談及本次上市，嘉創地產稱，未來將繼續在大灣區進行擴張並專注於重建用地，公司已經並可能繼續通過城市更新取得土地，主要是對舊城鎮、舊工廠及舊村莊等進行改造。

“自2022年下半年起，中國政府已推出一系列涵蓋信貸、稅務及預售監管資金的措施，預計該等支持措施將增強市場信心，促使房地產市場復甦。”嘉創地產表示。

“第三支箭”效果顯現

值得一提的是，在本次嘉創地產之前，房企完成赴港上市還要回到2021年7月，彼時三巽集團經過四次遞表並耗時兩年後終於登陸港交所。

談及爲何近年來鮮有房企赴港上市，中指研究院企業研究總監劉水對證券時報·e公司記者表示，2021年四季度以來，房地產企業違約事件頻發，同時銷售市場下行，房企盈利能力大幅減弱，行業風險偏高，導致投資人預期不佳、投資意願不足，同時監管審批也更爲審慎，房企赴港上市出現暫停。

在劉水看來，嘉創地產上市是對“第三支箭”股權融資政策的積極響應。“嘉創地產雖然爲介紹上市，並未藉此實現額外融資，但確實打通了上市的渠道，站在了可公開融資的平臺上，爲今後開通配股增資、海外融資等渠道奠定了基礎。”

“這說明房地產和資本市場的關係更加緊密，或也和金融16條尤其是‘第三支箭’政策後，政策紅利釋放有關。此外也說明大灣區繁榮的房地產市場爲此類企業成長提供了較好的機會”。易居研究院研究總監嚴躍進也表示。

去年11月底，證監會宣佈在股權融資方面調整優化5項措施支持房地產市場平穩健康發展，被業內視爲支持房企融資“第三支箭”政策的開閘。在此背景下，房企的股權融資動作頻頻傳來。

2月12日晚間，房企龍頭萬科A披露定增方案，公司計劃募集資金總額不超過150億元，用於旗下11個房地產開發項目和補充流動資金，此次萬科定增計劃若順利落地，將成爲地產行業去年股權再融資重啓以來最大規模的定增。此後，在3月初，萬科企業又宣佈了39億港元的港股增發計劃。

整體看，據統計，截至目前，已有家近20家A股上市房企發佈定增預案，預計募集資金總額超過500億元，這也意味着房地產融資“第三支箭”的政策支持效果持續顯現。

多家房企銷售好轉

除了股權融資的“第三支箭”外，房企債權融資也不斷迎來好消息。

2月23日，銀行間交易商協會官網消息，碧桂園地產集團有限公司200億元中票、綠城房地產集團有限公司110億元中票、廈門中駿集團有限公司30億元中票、廣州番禺雅居樂房地產開發有限公司20億元中票、成都興城人居地產投資集團股份有限公司30億元中票獲得銀行間交易商協會接受註冊。

在房地產融資政策暖風頻頻吹來的同時，不少房企近期銷售情況也持續回暖，行業積極信號顯現。

中指研究院最新數據顯示，2月，TOP100房企單月銷售額環比上升35.1%，同比上升28.5%，出現雙增長。1月以來，政策保持較大寬鬆力度，部分二線城市利好政策繼續較大釋放，同時，剛需及改善需求入市，購房預期有一定上升，綜合致銷售額較大提升。預計3月銷售額同比將會持續正增長。

克而瑞發佈的最新報告指出，2023年2月，TOP100房企實現銷售操盤金額4615.6億元，單月業績環比增長29.1%、同比增長14.9%。累計業績來看，百強房企1-2月實現銷售操盤金額8189.5億元，同比降幅較上月收窄至-11.6%。

“經濟趨勢復甦，房地產最艱難時期已經過去，市場風險偏好回暖，加之房地產估值低窪，預計房地產信用改善，房地產股市、債市等融資渠道將加快修復，赴港上市的供需活躍度有望逐步增強。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對記者表示。

不過，劉水認爲，當前行業處於調整期，儘管融資政策充足且寬鬆，但企業需要一定時間修復現金流、恢復盈利能力，投資人短期內或仍持謹慎態度。股權融資方面，預計短期內仍以上市房企配股融資爲主，不會出現集中上市的情況。