每經記者 王帆 每經編輯 陳俊傑
“醬油茅”海天味業（603288，SH；昨日收盤價113.55元）終於正式宣佈提價。
10月12日晚間，海天味業發佈公告稱，鑑於各主要原材物料、運輸、能源等成本持續上漲，經公司研究決定，對醬油、蠔油、醬料等部分產品的出廠價格進行調整，主要產品調整幅度爲 3%到7%不等，新價格執行於2021年10月25日開始。
《每日經濟新聞》記者注意到，海天味業上一次提價是在2016年底，近五年來未對主要產品價格進行調整。過去，海天味業以高成長性被資本市場津津樂道，上市七年來利潤常年保持20%以上的高增長，但今年上半年，面對成本壓力和新渠道調整，海天味業的業績增速罕見地出現個位數，且第二季度出現收入和利潤的雙雙下滑。
在此情況下，海天味業不得不重新考慮提價的必要性，如今終於板上釘釘。中國食品產業分析師朱丹蓬在接受記者採訪時表示：“海天味業曾經內部消化成本壓力，但原材料價格仍然大幅攀升，資本市場對其利潤也不滿意，這讓提價成爲了必然。鑑於漲價幅度不高，預計對銷售不會造成太大影響。”
“姍姍來遲”的提價公告
面對市場呼聲，海天味業的提價終於“姍姍來遲”——10月12日晚間公告顯示，海天味業決定對醬油、蠔油、醬料等部分產品提價3%到7%不等，10月25日開始實施。
這背後是成本上漲和新渠道變革帶來的業績壓力。8月30日披露的半年報顯示，海天味業上半年實現營業收入123.32億元，同比增長6.36%；歸母淨利潤33.53億元，同比增長3.07%。相比於上市以來每年保持15%的收入增長率和20%的利潤增長率，海天味業的上半年業績讓投資者大跌眼鏡。其中，第二季度的收入更是同比下降9.4%，淨利潤同比下降14.68%，是上市以來單季度的罕見下滑。
對於業績不理想的原因，海天味業在半年報中分析稱，在銷售端，外部經濟環境的變化帶來消費需求減弱，新消費、新渠道的裂變給調味品市場帶來新的挑戰和機遇，也使消費需求呈現多樣化發展的趨勢；成本端，今年以來上游材料價格持續上升，企業生產成本面臨較大經營壓力，行業利潤受到擠壓。
自半年報披露業績放緩後，海天味業隔天股價跌停，之後半個月股價也是“跌跌不休”。隨後，投資者關於海天味業提價的呼聲愈發高漲，9月24日市場傳言海天味業擬將產品的出廠價或上調5%，公司股價一度漲停，並帶動調味品板塊大漲，可見市場預期之高。不過9月27日，海天味業發佈澄清公告表示：“公司正在評估是否對產品價格進行調整，但調價計劃尚未最終確定。”
事實上，海天味業已經五年沒有提價了。公司2020年4月的一份投資者關係活動記錄表顯示，公司上一次整體提價是在2016年底，而2017年、2018年和2019年主要產品都沒有調整價格，提價一般會結合成本變化、銷售策略、企業持續發展等多種因素來考慮，2020年也不具備提價的條件。今年3月，海天味業再次表示短期內不具備提價計劃。
《每日經濟新聞》記者注意到，在不提價的這幾年，海天味業的利潤水平出現浮動。2017年、2018年、2019年、2020年以及2021年上半年，海天味業的毛利率分別爲 45.69%、46.47%、47.23%、43.52%、40.44%，出現“倒V型”的走勢。這意味着，海天味業2017年-2019年在不提價的情況下，仍能保持毛利率的可觀增長，但隨着近兩年原材料價格上漲，海天味業應對成本上升的能力已經乏力，導致毛利率在2020年和2021年上半年出現3-4個百分點的下滑。
10月12日晚間，中國食品產業分析師朱丹蓬在接受記者採訪時表示：“海天味業曾經內部消化成本壓力，但原材料價格仍然大幅攀升，資本市場對其利潤也不滿意，從內部需求和外部因素的綜合作用之下，漲價成爲必然。隨着漲價，海天味業的股價有望回升，同時也給整個調味品行業的漲價潮是添了一把火。”
對業績影響存不確定性
對於海天味業的本次提價，券商機構也是早有預期。
德邦證券早前的研報指出，海天味業的提價雖時間未定，但年內落地概率較高。海天味業提價後其他龍頭相繼跟隨，行業盈利能力有望得到顯著改善。同時，調味品需求環比改善，豆粕、包材等原材料價格大概率高位震盪，上升空間有限，渠道庫存去化良好，品牌方均已入局社區團購，團購衝擊將逐步減弱。總體來看，上半年負面因素均已消散，疊加旺季來臨，需求持續回暖，下半年調味品板塊有望底部回升。
開源證券研報則指出，目前市場對於調味品企業提價的預期較高，如果提價能夠落實，有可能帶動板塊整體價格上移，對於行業的良性發展有着積極的作用。
國盛證券研報表示，綜合考慮疫情反覆，餐飲渠道略受影響，同時商超渠道高基數下增長承壓，預計調味品板塊三季報收入端略有回暖，四季度增速有望迴歸正常。
不過，值得關注的是本次提價對銷量的影響。對此，海天味業的態度較爲謹慎，在公告中表示：“本次部分產品調價可能對市場銷售有一定的影響，因此調價對公司未來業績的影響具有不確定性，請廣大投資者注意投資風險。”
朱丹蓬則認爲，本次提價對銷售影響不大。“不管是對於經銷商還是對於消費者而言，行業漲價已經成爲了必然，也成爲了一個相對不太敏感的因素，並且本次漲價幅度不大，相對來說是合理的。因此，從整體來看，提價對海天味業對整體銷售來說，預計不會造成太大的影響。”
截至10月13日，海天味業收報113.55元/股，跌幅0.39%，總市值4783億元。
