央行射出的“第二支箭”已經在落地，龍湖集團拔得頭籌。

11月10日，交易商協會受理龍湖集團200億元儲架式註冊發行，中債增進公司同步受理企業增信業務意向。根據債務融資工具註冊發行自律規則，能夠向投資人規範進行信息披露的企業均可開展儲架式註冊發行。

儲架式註冊發行是市場化、法治化、公開透明的發債管理模式，企業可在註冊有效期內結合需求分次發行。龍湖集團可選聘多家機構組成主承銷商團完成註冊，後續每期發行時再結合實需確定當期發債規模、資金用途、主承銷商。該模式可便利企業、投資人把握髮行窗口、投資時機，提升市場投融資效率。

兩天前，中國銀行交易商協會發布消息稱，將在人民銀行的支持和指導下，推進並擴大民營企業債券融資支持工具（“第二支箭”），支持包括房地產企業在內的民營企業發債融資。次日港股內房股集體大漲，華潤、保利、中海、碧桂園、龍湖等優質房企漲幅尤甚，盤中龍湖漲幅超過15%。

打通境內融資渠道

經國務院批准，人民銀行會同有關部門，從信貸、債券、股權三個融資渠道採取“三支箭”的政策組合，支持民營企業拓展融資。民營企業債券融資支持工具作爲“第二支箭”，有力引導市場機構改善對民營企業的風險偏好和融資氛圍，有效緩解了民營企業信用收縮問題，促進了民營企業融資恢復，降低了民營企業融資成本。

這一次，央行“第二支箭”再次射出，預計可支持約2500億元民營企業債券融資，後續可視情況進一步擴容。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認爲，這次政策重點強調了將民營房企納入覆蓋，是一個較好的表態，說明了針對房企的融資正從救急進入到常態化的模式。此前的一些債券融資主要針對處於違約邊緣的房企或僅考慮基本面尚好的企業，而本次政策則比較系統地從整體行業健康的角度入手，同時也有比較充足的資金準備。

在壓力之下，央行重啓“第二支箭”，對房企來說既可緩解債務壓力，避免走向債務違約，亦可保存實力，以做到“保交樓、保交付”。

優質房企有望脫穎而出

央行“第二支箭”消息出來之後，資本市場大爲震動，內房股集體走高。其中，龍湖表現尤爲突出，截至11月10日收盤，龍湖集團11月累計漲幅達到41%，其發行的多支美元債亦大幅上揚。

龍湖是第一批被監管機構選定的“示範房企”，2022年8月，該公司發行一期15億元中期票據，由中債信用增進投資股份有限公司（簡稱“中債信用”）爲該筆中期票據提供全額無條件不可撤銷連帶責任擔保。這是中債信用增進公司按照市場化、法治化原則通過直接擔保方式增信的首單民營房企債券。

以龍湖集團獲得“中債信用”債券爲開端，優質房企的融資渠道進一步拓展。

11月初，交易商協會、中國房地產業協會聯合中債增進公司，召集21家民營房企召開座談會。與會企業表示，座談會明確中債增進公司將繼續加大對民營房企發債的支持力度，目前正在推進10餘家房企的增信發債，涉及金額約200億元，龍湖便是其中之一。

據龍湖集團CFO趙軼透露，龍湖第二筆“中債增信”債券正在有序推進中。

據龍湖公告顯示，1-9月公司銷售額累計達到1456億元，此外還有171.8億元經營性收入進賬。龍湖2022年第三季度累計銷售額達到597.5億元，同比實現正向增長。2022年1-10月，龍湖共交付約7.5萬套品質住宅，100%實現如期交付，其中超40%項目實現提前一個月以上交付，總體滿意度達90%。

銷售增長外，龍湖還在積極儲備土地，9月底至今，龍湖在第三輪集中土拍中共摘得11幅地塊，在北京、上海、合肥、西安等地均有斬獲，累計投入超100億元。截至目前，龍湖共獲取25塊地，總建築面積301萬平方米，合計權益地價達到222億元。

面對資本市場的波動，龍湖集團及大股東毫不吝惜花7000萬港元增持股票，以及購買4200萬美元優先票據，以增強投資者信心。

龍湖集團還在10月9日提前贖回了一筆3億的美元債，加上此前提前償還的兩筆銀團貸，10天之內，龍湖累計提前歸還債務超過100億港元，顯示出公司充足的流動性，穩健的財務盤面。

良好的信譽，讓標普、穆迪至今對龍湖保持“投資級”評級。

央行“第二支箭”發出後，華潤、保利、中海、龍湖等一批優質房企，可以藉此融資機會，進一步加大土地儲備，推動樓市回暖，助力中國房地產市場走向健康的發展軌道。