記者 龐靜濤

11月22日，中國銀行間市場交易商協會發布消息稱，“第二支箭”繼續發力，近日，萬科企業股份有限公司向交易商協會表達了280億元儲架式註冊發行意向，待履行內部股東大會決策程序後正式報送；同時，金地（集團）股份有限公司也向交易商協會遞交了150億元儲架式註冊發行申請。

交易商協會稱，這是繼龍湖集團（00960.HK）等三家民營房企開展儲架式註冊發行工作後，混合所有制房企首次提出儲架式註冊發行意向，表明近期“第二支箭”政策框架下增信發債、儲架式註冊發行得到市場廣泛認可，取得了良好政策效果。

按照交易商協會此前的11月8日的發文，2018年，針對部分民營企業遇到的融資困難問題，經國務院批准，人民銀行會同有關部門，從信貸、債券、股權三個融資渠道採取“三支箭”的政策組合，支持民營企業拓展融資。

交易商協會表示，“第二支箭”由人民銀行再貸款提供資金支持，委託專業機構按照市場化、法治化原則，通過擔保增信、創設信用風險緩釋憑證、直接購買債券等方式，支持民營企業發債融資。預計可支持約2500億元民營企業債券融資，後續可視情況進一步擴容。

五家房企披露儲架式

註冊發行

多家房企人士表示，針對交易商協會的“第二支箭”政策，公司積極參與，推進相關工作申請工作。民營房企成第一批受益對象。

據交易商協會此前公佈的信息，截至目前，已經有五家房企披露儲架式註冊發行，總金額約930億元。

除前述萬科以及金地之外，11月17日，中國銀行間市場交易商協會對外披露，受理新城控股（601155.SH）150億元儲架式註冊發行，目前正按照相關自律規則開展註冊評議工作。中債增進公司也受理了新城控股增信業務意向。另外，龍湖集團已完成200億元中期票據註冊；美的置業150億元中期票據儲架式註冊發行已獲受理，目前處在註冊評議階段。

對於“第二支箭”政策框架下的民營房企融資進展，第三方機構中指研究院企業事業部研究負責人劉水錶示，近期政策密集支持優質房企發債融資。

11月8日，交易商協會發布《“第二支箭”延期並擴容 支持民營企業債券融資再加力》，繼續推進並擴大民營企業債券融資支持工具，支持包括房地產企業在內的民營企業發債融資。

如何理解延期擴容的“第二支箭”，中信證券在報告中稱，對比民營企業債券融資支持工具的相關表述，大體延續了2018年以來的原則和思路，但是在支持方式上，新增了“直接購買債券”；在支持對象上，明確提到了房地產企業，同時刪去了此前對於民營企業一系列前綴形容詞；在支持規模上，具體提到了2500億元，且表明未來仍有進一步擴容的空間。

劉水稱，支持房企發債融資的政策效果正在顯現。此前，如交易商協會已經受理龍湖集團、新城控股等房企儲架式註冊發行。萬科擬申請新增發行不超500億元直接債務融資工具，也是支持房企發債融資政策效果的實際體現。

三箭齊發：有房企稱有意借“第三支箭”引入國資股東

據“國是直通車”報道，11月21日，金融街論壇上，中國證監會主席易會滿表示，當前，要密切關注房地產行業面臨的困難挑戰，支持實施改善優質房企資產負債表計劃，繼續支持房地產企業合理債券融資需求，支持涉房企業開展併購重組及配套融資，支持有一定比例涉房業務的企業開展股權融資。

按照交易商協會2018年的解釋，第三支箭是民營企業股權融資支持工具。人民銀行將推動由符合規定的私募基金管理人、證券公司、商業銀行金融資產投資公司等機構，發起設立民營企業股權融資支持工具，由人民銀行提供初始引導資金，帶動金融機構、社會資本共同參與，按照市場化、法治化原則，爲出現資金困難的民營企業提供階段性的股權融資支持。

有房企人士向澎湃新聞表示，公司有意按照“第三支箭”的政策指導，引入國資股東，進行股權融資。

另一家房企則在一場會議中表示，集團層面的引入國資股東比較難，入股項目則相對容易些。

中信證券稱，股權融資方面，由於其相較於債券融資風險更高，因此出臺政策引導需要更加審慎，也需要更加完善的金融基礎設施以及更加成熟的投資市場，目前尚未有直接的激勵政策，但是方向上依然是鼓勵金融機構、社會資本共同參與，按照市場化、法治化原則，爲出現資金困難的民營企業提供階段性的股權融資支持。