3月17日，招商蛇口（001979.SZ）董事長朱文凱在召開的2025年度業績說明會上表示，公司要從傳統的開發商真正轉變爲“開發商+運營商+服務商”。

招商蛇口2025年年報數據顯示，2025年公司營業收入約1547.27億元，同比減少13.53%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約10.23億元，同比減少74.65%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤約1.69億元，同比減少93.1%；經營活動產生的現金流量淨額約96.93億元，同比減少69.67%。

對於業績變動，招商蛇口財務總監餘志良稱，業績充分反映行業週期與市場環境的變化，主要因爲審慎計提資產減值；結算規模週期性減少；以及對聯營合營企業的投資收益及股權出售收益較上期有所減少。

招商蛇口稱，公司主動順應行業形勢變化，精準優化現金流管理體系，嚴守資金安全底線，堅定執行“以銷定投、以銷定產”的經營策略，持續提升資金使用效率。全年實現經營活動現金流量淨額96.93億元，期末貨幣資金餘額達861.27億元。

報告期末，公司剔除預收賬款的資產負債率64.17%、淨負債率72.46%、現金短債比1.19。公司積極落實房地產融資新模式要求，堅持簡單、高效、安全的融資原則，年內完成120億元存量永續債全面清零，落地經營性物業貸款141億元。2025年新增公開市場融資179.4億元，票面利率均處於同期行業內最低區間；年末綜合資金成本2.74%，較年初下降25BP。

開發業務方面，2025年公司累計實現簽約銷售面積716.12萬平方米，累計實現簽約銷售金額1960.09億元。公司在上海、深圳、成都、西安、長沙、南京、鄭州、蘇州、佛山、南通10個城市實現全口徑銷售金額排名前三，全國重點30城中進入當地TOP5的城市共計15個。拿地方面，2025年，公司累計獲取43宗地塊，總計容建面約440萬平方米，總地價約938億元，公司需支付地價約爲543億元。報告期內，公司在“核心10城”的投資佔比接近90%，其中在一線城市的投資佔公司全部投資額的63%，比上年進一步提升，先後獲取上海5宗，深圳、北京、成都、杭州各3宗，西安2宗優質土地。

對於未來招商蛇口的投資，招商蛇口的副總經理伍斌表示，很難設定一個明確的比例，2026年總體上還是會保持在重點區域、重點城市以銷定投、精挑細選的投資原則，確保資源的有效投放，新拿地項目會更聚焦於週轉速度和收益的兌現，既要滿足“三道紅線”，還要平衡好規模和利潤。

公司董事總經理聶黎明表示，按現有項目鋪排，預計2026年總可售貨值3400億元。從業態佔比看，83%爲住宅；從城市能級看，核心城市“6+10”佔比81%，“強心30城”佔比94%；從供貨節奏上看，主要供貨集中在上半年，下半年預計會有今年新拿地的新增供貨補充進來。

代建業務方面，招商建管全年新增代建項目（含諮詢類）80個，新增簽約面積1139萬平方米，新增合同收入超8億元。歷年累計承接代建項目超620個，規模突破3500萬平方米。

報告期內，公司管理範圍內持有物業全口徑收入76.3億元，同比上漲2.2%。報告期內新入市29個項目，總建面177萬平方米，聚焦核心城市核心業態，其中包含12個公寓、8個商業、3個產業園。全年新增輕資產管理面積約82.8萬平方米，項目位於上海、杭州、成都、深圳等核心城市。

商業方面，報告期末，公司管理範圍內的集中商業在營項目54個，在營面積約340萬平方米，在建項目面積約185萬平方米。全年集中商業運營收入爲19.6億元，開業三年以上項目報告期末出租率93%。

對於近期核心城市陸續優化限購、限貸等政策，公司如何看待這些政策對市場信心的提振作用，聶黎明表示，從2021年到現在，這個行業經歷了四年多的深度調整。但是近期國家和各個地方陸續出臺了很多優化限購、限貸等政策，穩市場、穩房價。這個確實是在目前來看給市場帶來更多的信心，起到了一個提振信心的作用。

聶黎明稱，以今年2月25日上海發佈的新政來看，在春節後帶動了核心區從來訪量和簽約量階段性回暖。今年春節期間以及3月份應該說來訪和成交都是非常不錯的，到昨天3月份剛好是半個月，銷售也是出現了一個回暖的跡象。

但其強調，同時也要清醒看到，當前市場其實還是處於一個築底修復期，招商蛇口是一個謹慎樂觀的態度。短期是提振信心，中長期還是在逐步築底和修復的一個過程。政策的底已經明確，但是市場底確認仍然需要時間。

從一系列的政策，應該有兩個非常明顯的信號，第一個信號，國家因城施策、精準調控穩房價、穩市場的決心是堅定的。而且也看到這一輪政策也不是一刀切地放鬆，而是針對不同城市、不同區域具體情況進行差異化的調整，而且更加講究政策之間的協同，也講究政策的一步到位。既要支持合理的住房需求，又要守住風險底線，既要發揮市場機制作用，也要防止大起大落。這是一個信號。

第二個信號是國家推動房地產行業高質量發展的新模式，從頂層設計開始到制度的落地，堅定穩定房地產市場就是穩定經濟大盤，防範房地產風險就是防範系統性風險，不僅是爲居民合理住房消費的支持，也是對行業長期健康發展一個制度性的託舉。